万物皆有周期——读《投资最重要的事》5

“人生发财靠康波！”经济学家周金涛的一句名言让经济周期广为人知。我对周期的更深一步了解来自于币圈首富李老师的《韭菜的自我修养》一书：熊市亏钱，不是因为被庄家割了韭菜，都是因为周期。霍华德的《投资最重要的事》也深刻论述了周期，并且更接近市场情刻画，不时翻读，提醒自己，对每个在投资市场的人必定大有裨益。

周期何来

香帅的金融学课里有讲，周期与信贷的扩张与收缩有关。霍华德干脆说：万物皆有周期，经济市场的周期来源于人的情绪。

人是情绪化且善变的，缺乏稳定性和客观性。

任何东西都不可能朝同一个方向永远发展下去。树木不会长到天上。很少有东西会归零。

记住周期

每隔10年左右，人们便会断言周期性的结束。他们认为，繁荣期会永无止境滚滚向前，或者不良趋势将得不到遏制。

“这次不一样”，每个周期的涨跌中人们都会这么说。想起来去年年初的区块链三点钟不眠群，人们热切地讨论区块链革命，认为它马上就要改变世界了，世界从此不同，这次不一样。于是，一批又一批散户入场，被妥妥地割了韭菜，包括我。

回望历史，一个个波峰波谷或大或小，如小河里的波浪，当你生活其中，却真切感觉到每天都是过山车，暴涨时喊改变历史，暴跌时叫CX诈骗。过一周，过一月，过一年，某次的情绪逐步消散，判断也趋于客观。可是，每天都是新的，交易仍在剧烈波动，冲击带来新的情绪。

记住周期，历史在重复，这一次也一样。

如钟在摆

证券市场的情绪波动类似于钟摆的运动，不是兴奋就是沮丧。

钟摆一端是牛市，它到来的三个阶段是：

1. 少数有远见的人开始相信一切会更好；
2. 大多数投资者意识到进步的确已经发生；
3. 第三阶段，人人断言一切永远会更好。

在牛市阶段……为了维持统治地位，环境必须具备贪婪、乐观、繁荣、自信、轻信、大胆、风险容忍和积极的特征，但是这些特质不会永远统治市场。最终，它们会让位于恐惧、悲观、谨慎、疑惑、怀疑、警惕、风险规避和保守……崩溃是繁荣的产物。

更重要的是，钟摆从端点往回摆的速度远远大于往端点的速度，人们正沉浸在一片繁华时，殊不知风暴正极速驶来。

万物皆有周期，相信周期，记住周期，才能多活过几个周期。