《周期》：市场周期——集周期于一身

践行群共学活动

1 ⼼理⾯、基本⾯、市场⾯是如何互相影响，推动周期⾛向上⾏或者下跌极端的？

心理面、基本面、市场面三个方面的关系是双向的……甚至会同时双向互相影响。

证券市场价格的波动幅度通常远远大于公司收益的波动幅度。当然，这主要由于心理方面、情绪方面以及其他非基本面的原因。

2 ⽜市三阶段和熊市三阶段分别是什么？

牛市三阶段：

• 第一阶段，只有少数特别有洞察力的人相信，基本面情况将会好转；

• 第二阶段，大多数人都认识到，基本面情况确实好转了；

• 第三阶段，每个人都得出结论，基本面情况将会变得更好，而且永远只会更好。

熊市三阶段：

• 第一阶段，只有少数深谋远虑的投资人才能意识到，尽管形势一片大好，市场面普遍被乐观看涨，但是基本面肯定不会一直顺风顺水；

• 第二阶段，大多数人都认识到基本面正在越变越糟；

• 第三阶段，每个人都相信基本面只会变得越来越糟。

3 为什么说聪明的⼈最先做，愚蠢的⼈最后做？

聪明人：

• 有见识，看未来比别人看得更准；

• 有胆识，敢于买入，尽管此时大众并不普遍认同，有见识才能抓住别人没有发现的盈利潜力，有胆识才能买到极便宜的资产。

愚蠢⼈：

• 无见识，他们缺乏这种行为背后的远见卓识；

• 无胆识，他们缺乏那种过人的胆量，不等到事情得到证明，变得清清楚楚，引得大家蜂拥而至时，就不会出手；

• 无勇气，他们缺乏足够的勇气走一条少有人走的路，他们不敢做一个不与众人保持一致的逆向行动之人。

4 你认为目前正处在哪个阶段？⽜顿投资的故事给你的启发是什么？

牛顿炒股

为什么牛市里不一定能赚到钱，牛顿的例子能很好的说明这个问题，人性总是贪婪和疯狂的。

07年上证指数突破6000点时，所有人都觉得自己是股神，甚至觉得突破1万点指日可待。

俗话说，当菜场大妈都在谈论股市，准备进场的时候，你就该收手了。利好出尽是利空。

对于区块链市场来说，未来长周期还有比较大的发展空间，当前的短周期处于牛市发展的第一阶段向第二阶段的过渡期。

5 了解⽜市和熊市不同阶段的不同特征对你的投资实践（比如定投BOX）有什么指导意义？

对于投资证券市场来说，了解处于牛熊市不同的阶段，有助于我们做出建仓降低成本，或者减仓逐步止盈等决策。

对于投资区块链市场来说，因为要定投并持有两个大周期，了解处于牛熊市不同的阶段，有助于保持良好的投资心态，坚持按计划足量的定投。

6 印象深刻的⼀句话是哪句话？

任何一种投资举动，如果不是建立在价格和价值的比较上，只是建立在一种空泛的概念上，就是不理性的投资。

“价格再高也不会赔”，是产生泡沫必不可少的关键因素，也是产生泡沫的显著标志。