读财报 | 特钢 永兴特钢

一  生活常识&行业知识

核心业务：

1、不锈钢业务：公司以不锈废钢为主要原料，采用电炉初炼、炉外精炼、连铸或模铸、连轧或锻造等短流程工艺生产不锈钢棒线材，产品主要包括奥氏体不锈钢棒材（管坯）、高压锅炉用不锈钢棒材（管坯）、双相不锈钢棒材（管坯），拉丝用不锈钢线材、冷镦用不锈钢线材、焊接用不锈钢线材、切削用不锈钢线材，镍基耐蚀和高温合金棒线。不锈钢棒材（管坯）可经下游加工成无缝钢管、管件、法兰、轴件、泵阀、杆件等产品，不锈钢线材可经下游加工成钢丝、丝网、弹簧、标准件、焊材、杆件、轴件等产品。上述产品主要应用于石油化工、电站高压锅炉、核电能源、装备制造、航空航天、海洋工程、军工等工业领域。

2、锂电新能源业务：公司锂电新能源板块已完成资源选定、采矿、选矿到碳酸锂深加工的电池正极材料全产业链布局，以锂瓷石为原料，采用锂云母酸化焙烧分解置换生产电池级碳酸锂并联产钠、钾盐。公司主要产品为电池级碳酸锂，主要运用于锂离子电池的正极材料及电解质材料，随着电动汽车市场及储能产品市场的不断成熟，碳酸锂的市场需求有望不断增长，市场前景十分广阔。

行业排名：排名第六

结合生活常识对这家公司点评：

该公司实际控制人：高兴江

该公司股东股票大部分被质押

二 财务报表

附上“财报说”的报表

附上“自己抄的报表”

图片发自App

三 经营能力=做生意的真本事

对总资产周转率进行评价：基本逐年上升

结合现金与约当现金占总资产比例%进行评价：期末现金留存比例较低，但超过10%

四 获利能力=是不是一门好生意

做生意的完整周期=应收账款周转天数+存货周转天数：做生意得天数在逐年降低。

对应收账款周转天数的分析：应收账款周转天数2018年有升高趋势，但还是处于不高得水平。

对存货周转天数的分析：存过周转天数逐年下降

（产品卖得慢。就怕没钱，要结合现金和约当现金占总资产的比例是否大于20%）

对毛利率的分析：毛利率逐年上升

对营业利润率的分析：逐年上升

对净利率的分析（净利率小于4%的行业直接pass）：逐年上升

五 财务结构=公司有没有破产危机

对负债占资产比进行分析：财务保守。虽然负债占比逐年上升，但还是处于低水平。

对股东占资产比进行分析：股东占总资产比逐年降低，但还是保持在80%以上。财务稳健。股东对公司很有信心。

对净资产收益率（ROE）进行分析：银行利息才2%，P2P理财回报率才10%。超过这个数，那股东要高兴坏了，当然愿意给公司投钱了。

六 现金流量=公司存活能力

对现金占总资产比例进行分析：现金占总资产比例不高

对自由现金流量进行分析：自由现金流量不可观，不知道企业是用什么支撑自己活下去的。并且企业没钱还分红，分红的比例还不低，一股发1块钱。可怕可怕~~

1）确认营业活动现金流是否大于零：如果企业宣称它有获利（损益表上的净利大于零），则营业活动现金流量也应该大于零。基本满足

2）获利含金量=营业活动现金流量/净利>100%（正常情况下，营业活动现金流量（OCF）>净利（NI））。基本不满足。

3）确认“营业活动现金流>流动负债”（流动负债，通常指应付账款或应付票据等一年内会到期的对外负债。只有>，才表示这家公司的体质健康）。基本不满足。

4）    OFC、NI两者变化趋势是否相同（如果南辕北辙，通常代表这家公司潜藏着很大的问题）。大致相同。

结论：不考虑这家公司~~~