18、周期精要

一、周期位置不同，我们的胜率不同

胜率大的时候，投入更多资产，提高进攻性

胜率小的时候，退出市场，增加防守性

二、优化投资组合布局

在进攻与防守之间平衡

攻守平衡需要不断调整，以应对投资环境的变化

攻守平衡要不断“校准”

三、历史不会重演细节、过程却会重复相似

周期会呈现上涨下跌，这种模式会永远重复出现

人为因素对这种变化影响重大

四、均值回归

钟摆摆过中点后，会继续向另一端摆动，直到到达另一个极端

五、基本模式至关重要

过多乐观，带来风险

风险规避，市场安全

六、中心点

周期跨越中心点，偏离中心点程度越时常，越可能引发大混乱

七、他们只是时间关系？

周期存续期间，发生的一连串事件，不能简单看做是时间先后关系，他们是因果关系。

八、非机械周期

市场周期，不是像科学上的周期一样有规律可循。

随机性

人参与创造周期的过程

九、心理和情绪钟摆

人性是贪婪的，不满足长期正常收益水平

十、投资人的立场很少保持客观、理性

“引爆点”可以让情绪从一个极端迅速变成另一个极端。

十一、钟摆极端时，会出现良性循环和恶性循环

市场好的时候，负面的消息会被忽视

市场坏的时候，好的消息会被忽视

不过于情绪化，是投资成功的关键

十二、“风险”是投资中最主要的变量

1、高风险资产的价格上升，此时的预期收益低于在大家都悲观时候的预期收益

2、在大家慢慢提高风险容忍度时，投资人就像“温水煮青蛙”一样，本来应该觉察到风险而变得更加小心。却很少有人觉察到。

3、熊市来临时，投资人风险态度发生180度大转弯，从风险规避不足，变成风险规避过度。

4、最安全的买入时机，是大家都相信没有赚钱希望的时候。

5、价格跌到底部，之前下跌的刺痛会让大家不敢买入。