说一说港股打新那些事

随着年初A股逐渐推高，估值更低的港股变成了机构配置的热门资产，港股打新的热度又上来了。港股打新需要经历开通港股账户->入金->开通香港银行账户的流程，前两个是为了打新，最后一个是为了将资金转回来。现在很多互联网券商都支持开通港股账户，很多也支持协助办理香港银行卡，我就不多讲了。

下面是我在港股打新中的一些经验和感受：

1、港股和A股不同，会有一定几率破发。A股无脑打新就可以，但港股近两年上市首日破发率在30%以上，再加上港股市场机构投资者多，投资更专业，那么考虑到容易破发的股票中签的率也高，那么实际的破发率会更高一些。再加上券商会对港股打新收取不菲的手续费，所以港股不适合盲打，而是有选择的打新。

2、一定要看招股说明书。招股说明书除了包括公司介绍、管理层介绍等，需要关注两个点：

1）基石投资者。部分港股ipo时，会邀请一些机构作为战略投资者，这部分机构获得的配售股票一般会有6-12个月的锁定期。所以，观察基石投资者持股比例、基石投资者质量是评判港股质量的一个方法。一般来说基石投资者认购比例高、数量多更好，如果有一些明星投资者像高瓴、OrbiMed Funds、GIC、腾讯，就更好了。

2）绿鞋机制。绿鞋机制是超额配售选择权的别称。简单理解为有绿鞋机制的股票，相当于承销商对股票做了一定比例的托底，起到稳定股价的作用。所以如果有绿鞋机制，那么暗盘如果破发，可以在上市首日再观察一下。

3、谨慎选择行业。有一些行业历史上港股IPO破发概率比较大，还有一些行业港股资金通常比较不看好，跟A股比有较大折价，也可以尽量避开。比如金融、地产、公共事业、部分行业的周期股，都要谨慎出手。

4、合理估值。根据发行股价和公司大致财务情况、历史资金募集情况等资料，如果有经验可以做大致的估值。这部分难度比较大，需要有比较丰富的投资经验。简单来讲，就是行业赛道固然重要，但估值同样重要。热门赛道估值过高，一样会有破发风险。还有一种就是在香港二次上市的股票，这类股票主要关注发行股价的折价率，如果没有很高的折价，那么随着股价的下跌仍然有破发风险。

5、打新的卖点要把控好。一般来说，港股打新做的就是一杆子买卖。因此，有暗盘交易的可以在暗盘卖出。或者在上市首日就操作卖出。在股票破发的情况下，建议暗盘就直接割掉止损，有绿鞋机制的可以等到上市首日卖出。

好了，港股打新就说这么多。

再说一件今天股市的大事，上海机场今日跌停了。业绩亏损是一小部分，主要还是和中免签订的补充协议。简单来说就是原来跟中免的免税店租金合同是向下保底，提成上不封顶，现在变成下不保底，向上有天花板。这个协议起码说明了上海机场的话语权下降了，而且这个协议影响了股民对上海机场未来预期，所以连带股价大跌，还有中金在内的多个机构下调上海机场评级。

我个人觉得这个事件短期影响还是有的，而且利空可能还未完全释放。这个合同影响了上海机场未来几年的收入，但上海机场旅客流量的逻辑长期并没有改变。所以影响的是3-5年估值中枢，买入价格建议预留更高的安全边际。