分红其实是件挺让人纳闷的事儿。比如说建行吧，18年年报是这么说的：每10股派3.06元（含税），股权登记日2019年7月9日，除权除息日7月10日。
即每股能分3毛钱。但这3毛并不是凭空给的，7月9日收盘价7.3元，7月10日开盘价秒变6.99元。假如你持有100股建设银行，分红过后，你账户上多了300元现金的同时，你的市值也会相应减少300元。
这么看，分红不就是左口袋掏右口袋吗，持仓总市值还是不增不减啊？而且持股少于1年，红利还有20%的个人所得税，似乎挺坑的。
那为什么还有那么多人天天把股息率挂在嘴边，这些人吃饱了撑的吗？
当然不是，分红的作用还是很多的。
一，分红是检验企业盈利质量的重要手段。利润可以用应收账款做，现金流也可以人为安排。康美药业货币资金多记300亿都能拿到无保留意见的审计报告，你还敢信财报吗？分红不同，钱是交到投资者手上的，真金白银，是骡子是马拉出来溜溜。
二，分红可以提高资产收益率。净资产收益率（ROE）的公式为净利润除以净资产。分红分掉了净资产，下一年度的净资产收益率（ROE）自然就高了。
以双汇为例，2014年-2018年平均ROE都在26%以上，牛逼吧。如果每年都能有26%的收益率，这可不是开玩笑的，1.26的五次方=3.18。五年盈利能力增长3倍啊。
可惜呢，双汇这个高净资产收益率是由分红的因素在里面的，2014-2018年每年分红占当年净利润比例差不多都在80%以上，2016年甚至把老本拿出来分了。
每年赚的钱都分掉了，企业的本金没有增加，每年的盈利能力其实也没有增加，所以这段时间双汇的股价走的贼稳定，俨然如一只债券。
所以，请记住，高ROE辅以低分红率，这样才能说明企业在不停的发展壮大。前段时间伊利的股权激励（年均roe，分红不少于70%）一出，还有些文章说伊利真是太厉害了，这么高的roe，还能保持分红。
我承认伊利很牛逼，但这种说法根本驴唇不对马嘴，ROE和分红本身就是互相促进的。
三，分红影响估值。来我们看看，市净率PB=市值/净资产。假如分红100万元，那么分红后的市净率即为PB=（市值-100万）/（净资产-100万）。一般来说除了不被待见的银行股，PB都是大于1的，即市值>净资产。
那简单咯，分子大于分母，分子分母同时减去同一个数，整个分数一定是变大的。这是个数学原理，我的理解是，100万在上面占的比例小，在下面占的比例大，所以下面的分母减少的更多，则整个分数变大。
先记住哈，对于市净率大于1的公司，分红提高市净率。
再来看市盈率PE=市值/净利润。净利润和分红没有关系，只有市值变化，所有PE无论如何经过分红都是减少的。
所以不要盲目跟风论坛里的论调，分红再投资。分了红该改善生活就改善生活，对于那些盈利不稳定、主要以PB估值的企业（无法以PE估值），如有色金属，分红以后PB反而变大了，你急急忙忙搞什么分红再投资呢？
之所以对估值的影响这么分裂，背后还是ROE在作怪，毕竟PE=PB/ROE，这个公式我以后会专门写，这里不展开。
四，分红对大资金具有重大意义。假如你是个mini散，持仓市值1万元，以3%的股息率分个红可能也就300元，一顿海底捞，爽过就完了。
但对于大资金来说，分红可是太重要了。首先，持股5%以上，买卖要受到严格的监管，想买想卖都要举手打报告，资金的流动性比起mini散来差的太远了。
除了监管，大资金做价差比也较困难，卖的多了没人接，一不小心就把k线砸个窟窿，买的多了，涨停给你看，千分之一的最贵印花税和规费也是天文数字。
而分红，可是实实在在的现金流。10个亿的持仓，3%的股息率，这就是3000万哪，反正大资金也不轻易买卖，持股一年的才能免除红利税的限制很容易达成。
所以，如果你资金量大了，考虑分红是一件很重要的事。如果是mini散，你天天扯股息率可就没意思了，不要浪费你的机动能力。
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