市场周期——集周期于一身

《周期》第12章市场周期-集周期

思考：

5月6日 共学《周期》 Day14

今天我们共学的是：

第12章 市场周期——集周期于一身

思考：

⼼理⾯、基本⾯、市场⾯是如何互相影响，推动周期⾛向上⾏或者下跌极端的？⽜市三阶段和熊市三阶段分别是什么？为什么说聪明的⼈最先做，愚蠢的⼈最后做？

你认为目前正处在哪个阶段？⽜顿投资的故事给你的启发是什么？

了解⽜市和熊市不同阶段的不同特征对你的投资实践（⽐如定投BOX）有什么指导意义？

印象深刻的⼀句话是哪句话？

一，心理面、基本面、市场面是如何互相影响，推动周期走向上行或者下跌极端的?

心理面:投资人对基本面因素的感觉，以及他们如何评估这些基本面，特别是投资人的乐观程度和对待风险的态度。

基本面:大致可以被简化为两大财务指标一企 业收益和现金流，以及对二者的未来预期。企业收益和现金流受到很多因素影响，包括经济发展趋势、企业盈利能力和未来资本可获得性。

有时候是基本面影响心理面，有时候是心理面影响基本面:利好事件会强化心理，心理面改善也会对事件产生有利影响(心理面助推经济增长和企业盈利增长)。

心理面影响市场面，市场面也会影响心理面。很明显，投资人心理面改善会导致资产价格上涨;同样资产价格上涨会让投资人感觉自己更富有、更聪明，因此他们就变得更乐观。

市场面:市场面因素是指由市场交易状况、投资者心理、供求关系等，而非公司或经济基本面引起股价变动的因素。

心理面、基本面、 市场面三个方面的关系是双向...甚至会同时双向互相影响。每个方面的变化都会引起其他方面的变化。

基本面和心理面互相交织、互相影响的方式，就像上面这个过程所描述的那样。上面对整个过程的描述，看起来先后有序，前后相连，但是现实中真正的过程绝对不像上面讲的那样井然有序。

二，牛市三阶段和熊市三阶段分别是什么?

牛市三阶段

第一阶段，只有少数特别有洞察力的人相信，基本面情况将会好转;

第二阶段，大多数人都认识到，基本面情况确实好转了;

第三阶段，每个人都得出结论，基本面情况将会变得更好，而且永远只会更好。

熊市三阶段

第一阶段，只有少数深谋远虑的投资人才能意识到，尽管形势- -片大好，市场面普遍被乐观看涨，但是基本面肯定不会一直顺风顺水;

第二阶段，大多数人都认识到基本面正在越变越糟;

第三阶段，每个人都相信基本面只会变得越来越精。,

三，为什么说聪明的人最先做、愚蠢的人最后做?

一是有见识，看未来比别人看得更准;

二是有胆识，敢于买入，尽管此时大众并不普遍认同，有胆识才能抓住别人没有发现的盈利潜力，有胆识才能买到极便宜的资产。

但是每一股投资潮流，最终都会走过头，而且会把价格推升得太高。所以当牛市走到尾声，最后一一个接棒买入的人， 为过于高估的潜力付出过高的价格。最后一个接棒买入的人得到的是资本的惩罚，而不是资本的升值。

四，你认为目前正处在哪个阶段?

目前处于牛市的中端。当然市场即使是牛市，也可能有波段性的起伏调整，不可能呈直线上涨，长期来看，只要始终坚持定投，管它牛熊，都将收获丰厚成果。

五，牛顿投资的故事给你的启发是什么?

牛顿虽然是科学家，但他直言：我可以计算天体的运动，却无法计算人类的疯狂。他也是人，没能克服住人性，面对疯涨的“南海泡沫”，最终在高点追涨买入，结果“南海泡沫”破裂，他亲身体验了一把自由落体式的暴跌。所以要克制住人性，就要了解市场周期，分析周期，敬畏市场，敬畏规律，保持冷静的分析和独立思考，而不是基于情绪和从众心理。

六，了解牛市和熊市不同阶段的不同特征对你的投资实践(比如定投BOX)有什么指导意义?

了解了牛市和熊市不同阶段的不同特征，对持有BOX有更笃定的信心，上涨了欢喜，财富增值；下跌了也欢喜，可以买更多的筹码。无论是疯狂大牛市，还是恐慌大熊市，BOX现在的价格波动在未来两个大周期后的价格几乎可以忽略不计。所以，我们现在就是播种下种子，坚定拥有一个可长期增值的资产，是聪明投资者最应该具备的明智之举。

七，印象深刻的一句话是哪句话?

任何一个投资，如果不是建立在价格和价值的比较上，只是建立在一种空乏的概念上，就是不理性的投资。