【72/365】长久的存在

读《一个投资家的20年》笔记

01

昂贵的免费

投资与否，不在于对于市场短期动向的猜测，而在于做好财务规划。

2013年9月17日

阿里巴巴上市事宜正紧锣密鼓，如何以10%左右少数股权控制估值千亿美元的巨无霸，马云的答案是通过合伙人制度。一周前他披露了阿里巴巴合伙人制度，并在其中提到“4年前，也就是阿里巴巴10周年庆的时候，我们宣布18名集团的创始人辞去创始人身份，从零开始，面向未来。”读来让人费解，难道创始人身份还需要“辞

去”吗？！是不是听起来不太明白，但是觉得很厉害？

02

一次为了回答一个朋友的投资问题，索性列了一个清单，白纸黑

字写下股票与价格。这种尝试也就是今天我写媒体专栏的前身雏形。

一年之后再相会，白纸黑字的都赚了，但那朋友一无所获，因为低的

时候期待更低，高的时候迫不及待。投资与否，不在于对于市场短期

动向的猜测，而是将自己的财务规划好。

得之易则失之易！或许付出代价得到的，应该会重视的多，且秘不示人。

03

“长久的存在”一直是我所考虑的投资生涯中最为重要的点之一。

有了一定的财务基础之后，投资人最为重要的考虑应该是避免遭受重

大打击。这样的故事经常发生。例如近来的报道，巴西首富巴蒂斯塔

在过去的一年多，失去345亿美元的身价，旗下公司市值蒸发96%。

20世纪90年代中后期，中国银行业整体坏账率高达约1/4，相对

于现今（2013年）1%的不良率，这是个多么可怕的数字。如果1%的

不良率售价为1倍PB（市净率），5倍PE（市盈率），那么20%的不良应该如何标价呢？

一个人一套投资经验，主要是要殊途同归 ，

就看学习和执行了。