6万人，90亿元，中行“原油宝”坑有多大

国有五大行出品的低风险小白理财产品，如何一夜之间变成加了高危杠杆的期货交易？90亿元“暴负”损失，到底该是谁去背这个锅？

据财新，中行原油宝客户6万余户，其中1万元以下的投资者约2万户、1~5万元约2万户、5万元以上约2万户。
按协议结算价统计，6万余客户的保证金42亿元全部损失，还“倒欠”中行保证金逾58亿元。中行该产品多头头寸约在2.4万手到2.5万手，估计此次总体损失规模应不少于90亿元。

我们先梳理一下“原油宝”时间线：
4月8日，芝商所CME发布通告函，警告主要能源产品价格可能为负；
4月14日，工行和建行的记账式原油WTI 05合约移仓；
4月15日，芝商所CME转换清算系统定价模型，为负油价做好准备；
4月20日，中行原油宝挂钩WTI 05合约移仓，结算价-37.63美元；
4月21日，WTI 05合约最后交易日。

90亿元穿仓损失，谁之过？

极端市场

• 油价为负，史无先例。

前有沙特和俄罗斯产油大战导致原油产能急增，后有新冠疫情全球封锁需求暴跌。要知道，原油开采可不是像拧个水龙头一般轻轻松松就能控制的事情。动辄数亿美元的钻井打下去，汩汩流出的原油就必须及时运输转移出去。遇到今年这样极端供过于需的情况，油管、油轮、仓库全部爆满，那么新产出的原油仓储就成为最令交易商头疼的问题。
“原油宝”挂钩的就是WTI 05期货合约。也就是说，这些原油必须要在4月21日最后交易日后交割，即从暂存的美国俄克拉荷马州库欣的仓库运出去。那么谁愿意运呢？谁有能力运呢？谁有地方存呢？答案都是：几乎没有。需求极低，油轮满载，油库爆满。于是，负油价踩踏就这样发生了。

银行理财

• 规则合法

国有五大行，其三都有份。工行、建行早早跑路，4月14日就完成05合约移仓；中行拖延症，坚守到最后交易日前夜。
其实这个移仓时间选择并无优劣。原则上将，在最后交易日之前，投资者都有自行决定的自由，而中行刚好给予了国内投资者最大程度的时间自由。这次是亏损穿仓，要是反而是前夜暴涨，说不定工行、建行的客户还会反戈抱怨被限制了一次实现小目标的机会。
另外，这次结算价跌负，也有国际市场利用交易所规则进行逼仓的险恶操作。这里就不赘述太过专业化的内容了。一言概之，这件事就是，前面被挖了个坑，中行把路铺到了坑口，而迷迷糊糊的投资者自己跳了下去。

• 风险等级

我们知道去银行买理财，也是要做风险级别测试的。银行理财风险分为R1-R5五个级别，“原油宝”挂钩的是高杠杆的期货合约，风险很高，然而却被定位为中等平衡级的R3级别。两眼一抹黑的投资者，就这样买了名不副实的R3理财。
tag打得失误，营销做得却相当到位。“中国银行微银行”2018年6月这样介绍：“对于没有专业金融知识的投资小白，是否也有好玩有趣又可以赚钱的产品推荐呢？当然有啦！那就是原油宝！”
红体加粗的原油宝这三个大字，简直是开了飓风级别的嘲讽buff。

真投资小白

于是乎，投资小白们纷纷在线打钱，用自己的钞票为中行原油宝打数据。俗话说，你不理财，财不理你。这一次，财理你了——不过是一个巨大的巴掌。
理财，首先基础是保住本金。再精打细算存下来的钞票，也架不住两眼一抹黑的打水漂。对于所购理财产品一无所知，对底层资产毫不在意，只听所谓专业人士一顿乱吹，真正的小白成为了无畏的勇士。

今天吃一堑长一智了吗

能力范围内理财

理解到什么程度，就只走在什么程度内。对期货交易规则熟悉知识纯熟，有风险承担能力，当然可以选择更高的投资方式；无心无力钻研这其中种种门道，那就踏踏实实工作，安心购买一些风险可控收益可预期的中低风险产品。努力扩大认知范畴，坚守能力圈内收益，总比贪心打脸来的安全可靠。

合理选择产品

不要盲信所谓专业人士推荐，他们跟你告知利益相关条款时更别走神。另外，真的想要投资某个产品时，还可以看看它的竞品，说不定就会真香。
拿这次石油举例，原油宝以外，其实还可以考虑一下原油基金。原油期货合约价格可以为负导致穿仓，但是基金最多极端情况赔完本金就罢。基金法有言在先，基金财产的债务由基金财产本身承担，基金份额持有人以其出资为限对基金财产的债务承担责任。况且，原油基金持仓比例的限制，让这种穿仓风险几乎没有可能。

结语

不贪心，不盲信，能力圈以内的钱，才是投资理财的门道所在。
原油宝的巨锅，希望可以砸醒那些一直闭眼打水漂的真投资小白。