2019年11月19日黑色观察

焦炭反弹拉动螺纹上涨——黑色系全线飘红，双焦领涨，两者升幅在2.5%左右，螺纹钢同样强势，创下三个半月新高。

短期：事故影响，期货回升

受11.18平遥二亩沟煤矿事故影响，平遥地区煤矿接到通知全面停产整顿，复产时间尚未确定，共涉及平遥县核定煤矿产能510万吨，主产中硫主焦煤及瘦煤，预计月影响原煤产量40万吨左右。

由于焦企当前利润水平不高，山西多数焦企焦炭价格提涨50元/吨，支撑市场信心，受11.18平遥二亩沟煤矿事故影响，部分下游焦企比较担心后续事件影响范围扩大，目前准备着手补库事宜。

受近期高炉利润明显回升的影响，从而形成了较强的贴水修复预期，加上昨天晚上煤矿事故的影响，今天的焦炭期货大涨，使得期现基差得到修复。

后期，焦炭在中长期能否走出上涨行情？主要基于以下几点：

1、近期高炉利润明显回升，而焦炭的利润处于相对低位，在此情形下，钢厂会不会向焦企让渡利润，值得思考。

2、11.18平遥二亩沟煤矿爆炸事故，其事故本身影响有限，预计影响原煤产能500-600万吨/年，月均影响原煤产量可能在40万吨左右。不过，其核心在于是否会造成整个晋中市对于煤焦的限产，这才是问题的关键！

总结一下，问题的核心在于两点：一是，高炉利润向焦化利润的让渡能否实现？二是，煤矿事故的影响究竟几何？