第三部分成为行为投资者
一、如何克服膨胀的自我？
（一）提出邓宁-克鲁格效应的戴维·邓宁给出了管理过度自信的四点建议：
1.保持终身学习状态——这是人类行为的一种怪象，你学得越多，你就越不确定。邓宁建议人们终身致力于学习，并以这种矛盾的方式保持对知识的谦卑与敬畏。
2.慎始为上——根据第一个建议，邓宁警告说，“知识匮乏是一件危险的事情”，过早沉浸于一个想法或项目会赋予你一层浅薄的知识，让你感觉它比其实际上更有意义。
3.慢下来——快思考是一种带有偏见的思考模式，高速运转需要我们依赖经验上行之有效的启发法，而不是从上到下彻底检查一遍问题。虽然这是一个日常做出低风险决策的好方法，但不是一个可以在真正重要的事情上投入时间和金钱的好方法。
4.知道何时要自信——邓宁恰当地承认了自信是有它合适的位置的，尤其是在需要说服别人相信我们的想法和观点的时候。他建议，我们在评价和拟订一项建议时应保持谨慎，并对其最终的交付抱有信心。
（二）构建自我抵抗的投资组合
1.我们应该审视自我，因为投资既需要运气又需要技巧。那么我们该怎么做呢？遵守规则胜过个人聪明才智。
2.预测知识有可能会正确。那么我们又该怎么做呢？对未来的预测——如果必须提供预测——应该基于长期平均利率的假设，而不是故事本身。
3.投资者明显会记错自己的收益。那么我们又该怎么做呢？记录交易决策，监控命中率、投资业绩和可能对财务决策产生负面影响的外部变量。此外，不要在鸡尾酒会上吹嘘自己。
4.投资分散化是投资谦逊严谨的生动体现，其主要好处是保护资金。那么我们又该怎么做呢？请记住，防止灾难性衰退，一方面取决于掌握足够多的不同的信息，另一方面取决于对自己已经拥有的资产的了解。
5.每个人都认为自己是逆向投资者。那么我们又该怎么做呢？真正的逆向思维是痛苦的，它应该引起相当强烈的自我怀疑。如果你的逆向思考不会让自己难受，那么它不太可能奏效。
二、为什么说不刻意追求特别，却会让你真的很特别？
我们在压力下大约会丧失13%的认知能力，知识并不等于行为。无论你获得怎样的成功，成功原因都不会是个人的天赋，而是对个人的平庸的接受。涉及投资时，你并没有那么厉害——从社会学、生理学和神经学已经看到了这一点，但这并不意味着你没有过人之处。从根本上说，成为一个行为投资者，就是要把所有错误的教训和不合理的愿景都清除，并意识到做得越少才会让你得到更多。要知道，越不刻意追求特别，你就会变得越特别。
三、如何战胜保守？
人类保守主义的倾向，由一些神经过程驱动，表现为一系列非理性认知过程的相互作用，包括禀赋效应、纯粹曝光效应、本土偏好、后悔厌恶和损失厌恶。人在做决定时会有一种依赖于安全感和熟悉的事物的倾向，而且这种倾向会产生危险的后果。
我们战胜保守主义，就要打造抵御保守主义的投资组合：
1.与长期表现相比，一种资产类别的风险感知通常与它的短期表现关系更大。那我们又该怎么做呢？行为投资者大量买入感知风险大于实际风险的资产，如股票等。
2.风险承受能力更多地取决于环境而非个人。那我们又该怎么做呢？避免那些引起恐惧的情况，并确保组合管理过程是基于规则的，而不是随意的。
3.泡沫是资本市场的一个自然的、反复出现的特征。那我们又该怎么做呢？建立一个基于规则的系统，以避免不常发生（比如每隔几年）的灾难性损失。
四、如何提升专注力？
1.不要自作聪明
一点点知识会使人自高自大、目中无人。但是，如果一个人掌握了更多的知识，那么他将摆正姿态，会让自己产生低微和谦卑的想法。
2.规模很重要
一个低概率的事件，如果有很大的上升或下降空间，那么它可能是非常值得关注的。相反，一个变化范围有限的高概率事件也同样值得忽略。行为投资者学会了同时问两个问题，“可能性有多大？”和“它有多大强度？”
3.给它一些时间
一个遵循基于规则的行为方式的投资者获得好结果的可能性，其实并不比猴子掷飞镖高多少。若按月计算，回报开始初具规模，但仍有很大的噪声。因此，采取正确的行动很难保证得到正确的结果。但当我们退回来再进一步看，真正的模式才开始出现。从1950年到现在，市场的年化收益率接近13%，现在出现了一个明确的、积极的趋势。投资期限越长，你就越有可能以正确的理由得到正确的结果。只有长期行为投资才是有效的。
4.创建抵御注意力偏差的投资组合
应该谨慎地忽略复杂的宏观叙述。策略的默认状态应该是看涨，但应该包含低可能性高影响强度事件发生的偶然性。一个可投资的因素必须是经验上明确的、理论上可行的，并有行为学上的根据。
五、如何情绪管理？
情绪风险源于这样一个事实，即我们对危险的感知受到短暂情绪状态和个人的积极或消极倾向的影响。情绪让大多数人低估了坏事发生在我们身上的可能性（乐观偏差），甚至避免思考出错的可能（鸵鸟效应），并忽视情绪在我们的决策中扮演的重要角色（同理心缺口）。当恐惧真的出现时，它会变得极其强大，以至我们可以通过试图避免疼痛而自我麻痹（消极偏差）。
克服情绪束缚的工具有：
1.不要去战胜情绪，要参与
作为一名行为投资者，要更少地遵循教科书上关于理性的概念，更多地去理解人性和改变习性的特质，使之对我们有利。我们完全可以利用惰性、对改变的厌恶和过度情绪化，让它们为我们服务。
2.冥想
在做出重要的财务决策时，努力放慢我们的反射性思维可以带来更好的结果。“快思考”让我们依赖于启发法、偏见和捷径，而更费力的“慢思考”则让我们根据整体环境考虑决策行为。
金融市场内外的情绪常常被归为两类：恐惧或贪婪。冥想可以很好地驯服这两种情绪。越来越多的证据表明，冥想似乎能够以某种方式重组我们的身体，保持身体健康。
3.强烈情绪的管理
米凯莱·麦克唐纳的R.A.I.N.模型，它是一个简单而强大的应对急性压力发作的管理系统，步骤如下：
・识别——有意识地观察并说出你的身体和思维中正在发生的事情。例如，“我感觉我的心灵和思维正在赛跑”。
・接受——承认并接受你在上面观察到的一切。你不需要爱上它，自我斗争只会让事情变得更糟。
・调查——问问自己正在给自己讲什么故事，并检查自己目前的想法。
・非认同化——现在你已经认识、接受和检查了自己的压力，你必须意识到构成你自己的不仅仅是你的情绪。你可以感觉到一些其他的东西，但不要被它们定义。
4.保持克制
即使是受教育程度最高的专业投资者也会遭受所谓的“自制偏差”的影响，即我们倾向于高估自己控制冲动行为的能力。有时候最谨慎的行为是克制。
5.学会识别情绪
摆脱你的投资决策中的情绪是不可取的，甚至是不可能的，但是可以提高你对自身情绪状态的意识和感知，并了解它如何影响你对风险和机会的评估。。
H.A.L.T.代表饥饿、愤怒、孤独、疲惫，它提醒人们不要在任何一种情绪状态下做出重要决定。
6.构建抵抗情绪的投资组合
避开那些感情用事的情景，比如看财经新闻或频繁查看账户余额。建立一个模型并被动地遵循它。