判断一个公司好生意第二招：考察现金流2018-12-19

判断好生意的第二招：现金流三拷问

衡量公司盈利能力的四个指标：毛利率，净利率，ROE和三费对比

衡量公司运营效率----净营业周期

财务三大报表现金流量表和利润表、资产负债表的关系以及自由现金流的重要性。

利润表（损益表），主要体现公司一段时间内是赚钱还是亏钱。

毛利率=毛利润/营业收入      毛利润=营业收入-营业成本

毛利率主要反应的是公司销售产品或者服务带来的盈利情况。

净利率=净利润/营业总收入

净利润就是扣除了公司花出去的原料成本以及各种费用之后的利润，看的是公司的纯利润占所有收入的比例。

归属于母公司股东的ROE=归属于母公司股东的净利润/归属于母公司股东的净资产。

比较常用的ROE是加权ROE和归属于母公司股东的ROE

三费占比=（销售费用+管理费用+财务费用）/营业收入

三费占比越低说明这家公司管理经营所需要的费用越低，费用低代表着总成本低。

资产负债表，记录了在特定的某一天，公司有多少钱、财、物以及欠别人多少钱。

从资产负债表中，我们可以看到衡量公司运营效率的指标。

净营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数+预付款项周转天数-应付账款周转天数-预收账款周转天数。

周转天数就是完成一次周转需要的天数。

净营业周期，从购买原材料付钱开始到卖完商品收到现金为止，所耗费的时间。越短越好。

现金流量表，主要记录的就是公司里现金流入流出的情况。

现金流量表最主要的三个部分

1、 经营活动产生的现金流量（主要来自利润表相应的活动）

2、 投资活动产生的现金流量（主要来自资产负债表左边的活动）

3、筹资活动产生的现金流量（主要来自资产负债表右边的活动）

自由现金流是衡量公司现金流情况的指标，代表着公司真正能自由运用的资金。

自由现金流=经营活动产生的现金流量净额-资本开支。

经营活动现金流量净额=所有经营活动收到的现金-所有经营活动支付的现金，资本开支就是，构建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金。

好公司的自由现金流肯定是正数。

总结：

衡量公司盈利能力的四个指标：毛利率、净利率、ROE和三费占比

衡量公司运营效率的指标：净营业周期（越短越好）。

现金流量表最主要的三个部分：1、经营活动产生的现金流量，2、投资活动产生的现金流量。3、筹资活动产生的现金流量。一般来说，现金流量表的期末现金与资产负债表的货币资金是相等的。

衡量公司现金流情况的指标：自由现金流（好公司的自由现金流肯定是正数）。