2018-06-01 第三天

新股申购，现在中国实行的是市值申购。上市是每一万市值申购1000股配一个号，深市是一万市值起每5000市值申购500股配一个号。

怎样避免新股破发：一、前几个新股涨幅很少，要小心破发；二、机构网下申购积极性明显不足，要小心破发；三、论坛上很多人不敢申购；四、新股破发不可怕，可怕的是“高中签率”的新股破发。

国债逆回购，现金管理收益相对不错。

可转债，具备债权和期权的双重属性。可转债拥有保底（债券），向上上不封顶（股票）的特征。可转债的信用级别通常高于纯债，目前没有违约的可转债出现，主要因为当发债的上市公司出现危机时，公司可以下调转股价这样一旦股票超跌后反弹可转债价格就随着股价上涨，此时上市公司可以提出强制赎回来促进转股。提前赎回，一般都有提前赎回条款。行使提前赎回权后会强迫可转债的持有人将可转债转为股票。回售，一般回售价格高于面值所以很多时候是熊市的保底价格。或者是在满足回售条款以前下调转股价。

可转债的估值主要看债性和股性。两个指标通常是跷跷板的关系。可转债的债性分为防御性和进攻性。防御性越好下跌的空间越小，例如短久期的可转债，评级高的可转债不容易受到市场信用危机的冲击；有回售的可转债则提供了一个“回售底”债性进攻性的一面，例如长久期、高收益率的可转债一旦市场利率下行会促进上涨。可转债的股性分为股权特性和期权特性。股权特性指直接转换成股票的价值，通常用转股溢价率来衡量。 期权特性，不是指目前投资者把可转债转股的价值而是指投资者拥有转股这个权利，所获得的潜在价值。期权价值主要包含正股的波动率及转股价下调概率两个指标。

象限1：可转债价格接近债底，转股溢价率低。此时可转债的债性和股性双强，千载难逢；

象限2：可转债价格远离债底，转债溢价率低。此时债性弱股性强，意味着可转债已经获利到了兑现的时候；

象限3：可转债价格远离债底，转股溢价率高。这种情况通常是因为市场情绪造成的，应及早出局；

象限4：可转债价格接近谷底，转股溢价率高。此时处于债性区域，安全性高，进攻性不足；