投资的一个关键指标：净资产收益率（ROE）

业务的增长，首先来源于投入。造一栋房子让更多人有房可住，那么首先就需要花钱拿地，聘请工人把地基造起来，这些都需要投资。而钱是追求回报的，钱投向哪里，来源于哪里的回报更多，而一家公司一直做的都是把股东的钱和银行借来的钱变成收益的鸡生蛋，蛋再生鸡的游戏。

只有一家公司的净资产回报率一直保持着一定的水平，这家公司才有持续投资的价值。当一家公司处于稳定的赚钱阶段，那么他肯定可以获得持续的利润回报，这时候的公司处于持续盈利期，只要能改善业务运营效率，这家公司就能保持很好地增长。

而如果，这个时候市场处于切换期，那么公司可能会有适当的投资新业务寻找自己新的增长点，这时候会有相应的亏损，通过亏损去争夺未来的市场，只要这是有回报的，那么这就是用现在的钱，换未来的收益。其实，这也是一家成熟公司的烧钱模式，通过一定时期的亏损，以获得一个未来长期的收益。

一家大的公司一般都并行着多项业务，处于不同阶段的业务各自的资产负债表和利润表都是不一样的，对于成熟类的业务，一定是有营收有利润的；而对于刚刚开展的业务可能有大量的亏损而没有利润；对于转型期的业务，营收和利润可能都有一定程度的下降，当把这些各自业务线的报表结合起来，就成为了公司整体的财务报表。

市场上会有各种类型的公司，比如拼多多、爱奇艺这样的亏损，但估值很高的公司；有阿里、苹果这样的营收稳定，估值也高的明星公司；也有像百度、微博这样营收不错，但业务增长不被看好，因此估值一般的公司，市场会对不同的公司给出不同的估值，这是股票市场的情况；而ROE是不随市场而变，是公司用权益资本赚取净利润的能力的衡量，可以理解为鸡的生蛋率，净利润可以转变为公司的净资产，进而让公司的业务变得更大，从而有更远期的价值。