证券知识

(1)
期权:
期权（Options）是一种选择权，期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，就获得这种权利，即拥有在一定时间内以一定的价格（执行价格）出售或购买一定数量的标的物或期货合约的权利的一种法律合同(contract).

(2)
期权双方的权利与义务:
期权的买方行使权利时，卖方必须按期权合约规定的内容履行义务。相反，买方可以放弃行使权利，此时买方只是损失权利金，同时，卖方则赚取权利金。总之，期权的买方拥有执行期权的权利，无执行的义务；而期权的卖方只是履行期权的义务。

(3)
期权的要素包括:
1、敲定价(strike price)，即敲定价格(执行价格)，期权合同规定的购入或售出某种资产的价格；
2．到期日(expiry date)，期权合同规定的期权的最后有效日期为期权的到期日，
3．标的资产，期权合同规定的双方买入或卖出的资产为期权的标的资产；
4．权利金，买卖双方购买或出售期权的价格称为权利金或期权的价格。

另外,还有履约保证金。期权卖方必须存入交易所用于履约的财力担保。

(4)
看涨期权和看跌期权。
看涨期权，是指在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利；
看跌期权，是指卖出标的物的权利。
当期权买方预期标的物价格会超出执行价格时，他就会买进看涨期权，相反就会买进看跌期权。

--关键:
需要买方在买入前,预先判断标的物价格的上升/下降趋势,再买"看涨"/"看跌"期权

(5)
举例说明：

(5.1)看涨期权：

1月1日，标的物是铜期货，它的期权执行价格为1850美元/吨。
A买入这个权利，付出5美元；B卖出这个权利，收入5美元。
2月1日，铜期货价上涨至1905美元/吨，看涨期权的价格涨至55美元。

A可采取两个策略：
a,
行使权利－－A有权按 1850美元/吨的价格从B手中买入铜期货；B在A提出这个行使期权的要求后，必须予以满足，即便B手中没有铜，也只能以1905美元/吨的市价在期货市场上买入而以1850美元/吨的执行价卖给A，而A可以1905美元/吨的市价在期货市场上抛出，获利50美元。B则损失50美元。

b,
售出权利－－A可以55美元的价格售出看涨期权，A获利50美元（55-5）。

c,
如果铜价下跌，即铜期货市价低于敲定价格1850美元/吨，A 就会放弃这个权利，只损失5美元权利金，B则净赚5美元。

(5.2)
看跌期权：
1月1日，铜期货的执行价格为1750美元/吨，A买入这个权利，付出5美元；B卖出这个权利，收入5美元。
2月1日，铜价跌至1695 美元/吨，看跌期权的价格涨至55美元。
此时，A可采取两个策略：

行使权利－－A可以按1695美元/吨的市价从市场上买入铜，而以1750美元/吨的价格卖给B，B必须接受，A从中获利50美元，B损失50美元。

售出权利－－A可以55美元的价格售出看跌期权。A获利50美元。

如果铜期货价格上涨，A就会放弃这个权利而损失5美元，B则净得5美元。

(6)
通过上面的例子，可以得出以下结论：
一是作为期权的买方（无论是看涨期权还是看跌期权）只有权利而无义务，他的风险是有限的（亏损最大值为权利金），但在理论上获利是无限的。
二是作为期权的卖方（无论是看涨期权还是看跌期权）只有义务而无权利，在理论上他的风险是无限的，但收益是有限的（收益最大值为权利金）。
三是期权的买方无需付出保证金，卖方则必须支付保证金以作为必须履行义务的财务担保。