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发展态势

2016年本期母公司总资产31.8亿，上年同期26亿，总资产规模上增长了22.3%，增速较快，合并报表总资产40.79亿，上年同期35.58亿，增长14.6%，公司仍然实现了较快增长，公司正处于扩张阶段。

母公司资产负债表

合并资产负债表

合并报表各项目分析

货币资金33.5亿，上期30.4亿，我们认为是业务收入带来的正常增长。

应收账款1004万，上年同期1264万，同比下了20.5%，其他应收款5311万，上年同期是5949万，同比下降了10.7%。有业务可能出现了下滑。

可能是跟有业务下滑有关，基金交易及大宗商品交易手续费等其他业务出现了下滑。

存货项目为0，公司不生产产品。

固定资产本期3.9亿，上期4.05亿，略有下降，并没有扩张，可能是市场萎缩造成的，为什么营业收入还增长了呢，我们认为，可能是存量增长。

无形资产本期是8194万，上年同期是2669万，公司仍然在大幅投入。

应付账款、预收款项都出现了下滑，这是很不正常，市场需求产生了萎问题，营业收入还是增长，市场需求可能出现下降，出现不利的信号。

其他应付款也出现了下降

偿债能力分析

总资产40亿，总负债11.2亿，负债率是28%，并不高，货币资金33.5亿，没有什么偿债压力。

盈利能力分析

本期营业收入17.3亿，上期是14.4亿，增长20%。

毛利率=（17.3-6.18）/17.3×100%=62.5% 上期毛利是（14.4-5.96）/14.4×100%=58.6%

净资产收益率是12.1/40=30%

盈利能力很强。

风险

一是市场，市场是周期性的，可能出现萎缩。

二是企业竞争激烈，尽管营业收入并没有下滑，但是，市场萎缩，可能陷入存量市场的博弈。

上述两个风险已经发生，对公司获取现金的能力产生了重大影响。

销售商品、提供劳务收到的现金本期17亿，上期21.9亿，现金流量下降了，需要注意的是，上期营业收入是14.4亿，你怎么收到了21.9亿呢？这里面可能有大量预收款，这是市场需求比较好，今年就发生变化了。

经营性净现金本期是8.4亿，上期是16.1亿，现金流入量下降了，这都意味着市场出现了萎缩，同行业的竞争更加激烈。

agu21.com/2017/03/14/%E5%90%8C%E8%8A%B1%E9%A1%BA%EF%BC%9A%E4%BA%92%E8%81%94%E7%BD%91%E9%87%91%E8%9E%8D%E4%BF%A1%E6%81%AF%E6%9C%8D%E5%8A%A1%E5%95%86%E9%BE%99%E5%A4%B4/