#30天专注橙长计划# Day8 《低风险投资之路》

可转债

可转债的估值

1.债券收益率：按约定到期赎回价赎回可转债后能获得的投资回报率

2.回售收益率：投资者持有可转债到允许回售的时间，如果股价满足回售条件，投资者将可转债以回售价格卖给发行人获得投资回报率

3.转股溢价率：将可转债A换成股票A后，其成本相比股票A的市场价格高估的幅度。一般进入转股期（允许转股）后，转股溢价率都不会小于0，当套利的人足够多，就会抬高转债A的价格，压低股票A的价格，最终使转股溢价率大于0。转股溢价率越小，可转债的进攻性越好

4.正股波动率：可转债对应正股历史上的波动情况，最高和最低，正股波动性越大对可转债持有人越有利

可转债投资策略

1.以债券收益率为核心的飞镖策略：收益率高、转股溢价率高、进攻弱，安心吃利息，等待正股暴涨

2.以下调转股价和波动性为核心的博弈策略：正股下跌幅大大，满足下调转股价的条件；下调后的转股价不能低于公司净资产；公司有很强的融资需求，不希望到期赎回可转债而希望提前转股

3.以增加安全性为目的的正股替代策略：转股溢价率低，甚至接近0，对正股有很强的替代作用