资金荒来袭，保护好自己的钱包

听过很多道理，依然过不好这一生。---《后会无期》

9月1日，证监会发布《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》，从多个环节提出了基金产品全生命周期的流动性管理要求，提高货币基金做高收益的难度，防控大规模集中赎回引致的系统性风险隐患。

12月6日，银监会发布《商业银行流动性风险管理办法（修订征求意见稿）》，对2014年3月份发布的《商业银行流动性风险管理办法（试行）》再次修订。

12月6日，由中国平安发起的中小银行互联网金融（深圳）联盟（Internet Finance Association of Small and Medium-sized Banks，简称IFAB，下称“联盟”）在深圳召开联盟成立大会。

12月7日，余额宝运营方天弘基金在官网宣布，将从12月8日零时起，设定单日（自然日）申购总额为2万元，即对于投资者个人交易账户单日累计超过2万元的申购申请不予受理，这是今年余额宝第三次主动调整限额。天弘基金称，此举是为了保持余额宝的稳健运行，维护投资者的根本利益。同时，余额宝现有10万元个人交易账户持有额度的规定不变。余额宝基金已超过了规模1500亿美元的摩根大通美国政府货币市场基金，成为世界第一大货币市场基金。

现在我们先来认识下什么叫Shibor，上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称Shibor），是由信用等级较高的银行自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。而隔夜Shibor就是当下银行同业拆解的利率，反映了银行间的借款成本，连续上升说明银行间资金紧张， 这显示出当前银行体系的流动性处于偏紧状态。

今年隔夜Shibor从2%左右升至2.6%左右，7天Shibor从2.4%左右升至2.8%左右，一年期Shibor从3.4%左右升至4.65%左右，银行只有以更高利率的水平借钱融资，比如发行更多的同业存单与理财产品。同时资产端配置的收益率上升，导致了银行间拆借利率、理财产品收益率大幅飙升。

今年3月以来，银监会密集发布监管新规，加强金融监管，清理金融杠杆。央行有意抬高市场利率，倒逼银行去杠杆。这些动作对资金配置逻辑产生了根本性的转变，在货币政策中性+宏观审慎监管框架下，流动性充裕的状况不再，因此银行的资金链条配置逻辑就变成了：高成本负债——息差不断缩小——提高资产端收益水平——可配置的高收益资产日益稀缺。

资金成本始终都是核心竞争力，对银行而言，资金成本的整体性趋升，尤其银行业整体仍在依赖息差模式。资金成本上升了，息差下降，盈利水平下降，自然也就加速了盈利增速的下降。近年来，银行盈利增速零增长甚至负增长，资金成本的上升“功不可没”。

在货币政策和行业监管的同时挤压下，银行资金十分吃紧，此前拼命加杠杆的中小银行现在甚至处于无米下锅的尴尬境地，这也是中小银行开始抱团的原因。为了应对市场变化和监管，以互联网为平台的“宝宝”们也不得不缩小规模。

随着实体经济下行的一步步传导，实体经济资金需求不足，加上央行对流动性投放量的控制，资金荒还会持续下去。银监会点名严控现金贷后，正是杠杆收缩的表现。因此，在这股资金荒风潮下，加强学习，钱就别乱借了，保护好自己的钱包，才有机会在下一个经济回暖周期里把钱包变大。