不读财报就出局-第二十三课-财务结构之二

温故而知新

先复习五大数字力

五大数字力

再看看，昨天咱们学习的内容：那根棒子！

那根棒子

（1）、经营稳健的公司，棒子一般都<60%！股东出资多，不需要问银行借很多钱，股东认可公司经营，并看好前景。

（2）、最适的资本理论：棒子在中间，股东和银行各出资一半。

（3）、下市破产的公司，棒子一般都>80%，位置非常低！

记住这<60%就可以了！

下面开始进行今天的学习

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一、概念

一家公司的财务结构主要从两个指标进行判断：

一是昨天学习的“负债占资产比率”，也就是那根棒子的位置。

二是今天要学习的“长期资金占不动产及设备比率”，也就是一家公司是否具备“以长支长”的能力。

先普及下什么是“以长支长”？

在资产负债表中，我们非常熟悉的左边是资产，右边上面是“负债”，右边下面是“股东权益”。

三大报表

对于资产来说：根据其流动性排序，把容易变现的称为“短期资产”，把不容易变现的称为“长期资产”。

对比个人资产负债表，更容易理解公司层面的资产负债表：

个人和公司资产负债表

对个人而言，最容易变现的当属手上的现金，而房子、土地这些都不太好变现，最难马上变现的是“个人的出国读书和公司的无形资产”，因此它们放在最下面。

同样，负债也把对应的“短期负债”放在前面，比如“欠人的钱”需要马上还，放在最前面，“车贷、房贷”这种长期负债放在最后。

对应公司也是一样的道理，“应付账款”在前，“股东权益”最后。

有了资产、负债的流动性概念后，我们就能理解“资产负债表”上的科目不是随便乱摆的，而是按照流动性摆放。

举个栗子：

老王在银行有存款100w，遇到事情需要急用，他从银行大额提款最多交点手续费。

但如果是将老王的车子、房子马上变现，最大的可能就是贱卖，100w有可能只剩下个80w，甚至50w！

因此：“流动性越高的科目，折价率越低；流动性越低，则折价率越高。”

短期~长期资产

在经营个人家庭或公司过程中，最不可犯的错误就是“以短支长”，也就是用右边的“短期负债”去支付左边的“长期资产”。

以下是公司和个人层面的两个例子：

公司层面最典型的案例是有些公司为了活下去或是因为快速成长所需，问高利贷借款去购置厂房、设备这些长期资产！

个人案例中，举个MJ老师朋友圈的故事，有位战友刷信用卡报名MJ老师的课，应该是短期内还不上的程度吧。所以以财报的观点看，就是用短期要还的钱做了投资自己的事，犯了投资圈的大忌------“以短支长”。最后《超级数字力》团队快速退款了。

短期~长期资产

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二、公式

长期资金占不动产、厂房及设备比率 = 长期资金 ÷ 不动产、厂房及设备

分子：长期资金 = 长期负债 + 股东权益 

分母：不动产、厂房及设备 = 固定资产 + 在建工程 + 工程物资

人话讲：“以长支长、越长越好”，用长期的钱做长期的事情。

以长支长，越长越好

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三、实例计算

以“恒瑞医药”为例，

恒瑞医药-长期资金

恒瑞医药-长期资产

长期资金占不动产、厂房及设备比率 :

    

恒瑞医药-长期资金占长期资产比率

    对比财报说数据：

恒瑞医药-财务结构数据-财报说

完全一致！

    

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四、判断指标

以长支长、越长越好

>100%，分子大于分母，长期资金大于长期资产

任何一家稳健经营的上市公司，都不会发生“以短支长”这样的致命危机，所以一旦看到比率小于100%，一定要多堤防个心眼。

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五、A股龙头财务指标分析

昨天林老师对A股龙头的股价做了更新，数据非常刺激，这几个公司一年下来平均涨幅超过100%，太给力了！

A股龙头  股价及涨幅统计

下面来看下A股龙头企业的这个指标：

A股龙头公司 财务指标分析

无一例外，全部合格，有的甚至还超出指标很多！

所以估值都是虚的，价值才是最重要的！

2018年，让我们通过财报，一起挖掘有价值的公司！

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六、指标权重：

第四部分“财务结构”一共两个指标，这两个指标的权重是各占50%，两个都很重要哦！

财务结构两个指标权重

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