D9:现金流量=比气长，越长越好（小结）

今天整体来回顾总结现金流量模块，主要分成三个部分：100/100/10、现金占总资产比率、平均收现天数，分别所占的权重为：10%、70%、20%，其中100/100/10又分成现金流量比率、现金流量允当比率、现金再投资比率三个指标。从这里可以看出这一模块的阅读顺序：先看现金占总资产比率、再看平均收现天数、最后看100/100/10指标。按照MJ老师所建议的阅读顺序：

第一，看“现金占总资产比率”是否>10%(烧钱的公司，是否>25%)。现金为王！

第二，万一手上没钱，要看下，是否是收现金的公司，也就是“平均收现天数”是否<15天。

第三，再看“100/100/10”，能符合最好，不符合也没关系，只要这家公司手上有充足现金，气就足够长！

这里就不将计算公式再度放出来了，主要是分析如何用这三部分的指标来判断一家公司的现金流量健康情况，MJ老师认为：

1、A1:100/100/10
（1）现金流量比率>100%;
（2）现金流量允当比率>100%;
（3）现金再投资比率>10%。

2、A2：现金占总资产比率
“现金占总资产比率”至少>10%，如果是烧钱行业，即“总资产周转率<1”的公司，这个指标要求>25%。

3、A3：平均收现天数
（1）“平均收现天数”小于15天即可认为是收现金的企业。
（2）因为“应收账款周转率”在6次以上的都算经营不错的公司，所以“平均收现天数”在60天~90天内都属于正常范围。

另外还需要注意一点的是”现金流量表“中的营运活动现金流量OCF，它是企业营业活动现金的主要来源。因此有4点要求：

1、OCF应该>0，表示是扎扎实实赚了钱的

2、OCF应该>净利（NI），看是否真的赚钱，OCF=净利+折旧+其它

3、OCF应该>流动负债，即100/100/10的第一项”现金流量比率“指标，看是否一年所赚回的现金是否能偿还对外的负债

4、OCF应该>固定资产增额，即100/100/10的第二项”现金流量允当比率指标“，看是否需要看银行或大股东的脸色

接下来对比下旅游综合行业中，各个公司的2016年现金流量情况：

旅游综合行业-各公司现金流量部分

可以看出丽江旅游和中国国旅的现金占总资产比率最为充足，二者的平均收现天数也很短，前者基本认为是现金生意。而国旅联合、云南旅游、西藏旅游的现金占总资产比率很小，而且平均收现天数长，现金流量比率均为负数，表示着有较大的现金流量风险。