买银行理财也会亏？

最近，一份由央行牵头、银监会、证监会、保监会共同参与制定的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》被广为传播，一时间，金融圈炸开了锅。

其中，第一条写到：“金融机构开展资产管理业务时不得承诺保本保收益。出现风险时，金融机构不得以自有资本进行兑付”。

换句话说，如果政策一旦执行，银行就不能再发行保本保收益的理财产品了。银行理财产品所谓的“刚性兑付”将被打破。

如果要真正打破银行理财产品的刚性兑付，那么净值型理财产品的普及和推广就势在必行。

什么是净值型理财产品？

净值型理财产品与开放式基金类似，是一种开放式、非保本浮动收益型的产品，没有预期收益率，也没有固定投资期限。产品按约定的时间（每周或每月等）开放，投资者在开放期内可以进行申购赎回等操作。

目前部分银行已经开始设计和销售净值型理财产品，走在前面的是工商银行和招商银行。但是目前净值型理财产品整体销售不容乐观。

我的朋友小V，某大行对私客户经理，近期表示很忧虑。因为银行理财净值化后，打破了刚性兑付，首先要跨越的是投资者对于刚兑预期的心理防线。

这两年，小V所在的大行推出了很多款净值型产品，无奈客户的接受度都比较低。且去年债市不好，也降低了一些产品的净值，甚至个别产品出现亏损，为此，还有好几个客户闹到了小V行里。

传统的观念里，银行的理财产品一定是安全的，哪怕出现风险，银行也会兜底刚性兑付。实际上，是因为大多数人购买的是固定期限且带有预期收益率隐性承诺的理财产品。而净值型理财产品对他们而言比较陌生，甚至很多人认为用净值来计算收益，产品风险一定很高。实际上，这是对净值型理财产品的误解。任何一个投资品，收益与风险一定是对等的。

那么净值型理财产品如何计算收益率？

购买净值型理财产品，投资者是赚钱还是亏本取决于申购与赎回时净值的差值。比如说，你用10万元购买一款净值型产品，购买时产品净值为1，那么你的申购份额是100000/1=100000份。

等到了下一个开放日，你想赎回，这时净值是1.05，那么你的每份收益是1.05-1=0.05元，总收益=100000份*0.05=5000元。如果赎回时净值变为0.95，那么你是亏损的，亏损金额=100000份*（0.95-1）=-5000元。

折算成年化收益率，则年化收益率=净值差/365*实际持有天数*100%。上例中，如果你持有180天后赎回，净值1.05，则赚取的年化收益率=（1.05-1）/365*180*100%=10.14%

简单地说，净值型产品就是一款收益不固定的理财产品，出现亏损的可能性要比普通理财产品高，但市场行情好的时候，收益率也会高于普通理财产品。

这个时候，作为普通投资者，我们要衡量一下自己的风险承受力。当然，每一款产品说明书上都有区分风险等级，明确相应的投资对象。

如何选择净值型理财产品？

对于净值型理财产品的选择，应尽量挑选主动管理能力强、产品经验丰富、过往业绩优良的银行。同时，要考虑以下几点：

1、时间节点

申购赎回日期。通常情况下，净值型产品的开放日并不多，每周或每月固定开放一次或几次。要提前了解产品日期，避免错过开放日，导致无法申购或赎回。

资金到账日期。大部分净值型产品因为后续资金清算的问题，基本都做不到当日赎回当日到账，一般多为T+2、T+3日到账，所以自己要做好资金安排。

因为赎回不及时或资金尚未到账，导致客户与银行产生纠纷，这种现象非常多。

2、未知价成交

净值型产品的申赎都是以开放日日终净值来计算申购、赎回资金，但日终净值要当天收盘后才能计算出来，因此，在申购或赎回时，你并不知道会以什么价格成交。可以参考一下前一日的净值，按金额进行申购，按份额进行赎回。

3、申购赎回费用

申购赎回费用上，各个银行规定不一样。有的银行为扩大产品销售，对申购、赎回均采取零费率政策，但也有的银行会根据持有时间的长短收取一定的赎回费。费率越高，理财产品的实际收益率就越低。

以工行的“恒睿系列”PBZX1701为例，该产品主要引导长期价值投资，产品持有期限越长，赎回费率越低，比如对于持有期限低于180天的，赎回费率2%，但如果持有期限超过730天，则赎回费率为0。

4、收益模式

每款产品都可能存在比较个性化的收益模式条款，比如有的银行会与投资者约定超额业绩报酬，赚取浮动管理费。

以工行的全球稳健系列开放净值型理财产品QQWJ01为例，若开放日产品投资周期收益率超过年化3.5%，那么超过3.5%的部分为剩余收益。剩余收益的50%归客户所有，另外50%作为工行的业绩报酬。

这款产品，最新公布2月份的净值是1.0454，即从2016年3月成立到现在，年化收益率大约4.8%。扣除一系列费用后，投资周期收益率3.65%，已经超过3.5%。因此，超过部分=3.65%-3.5%=0.15%的收益客户要与工行平分了。

5、定期关注产品净值

如果买入净值型产品，不能再像以往坐等银行的刚性兑付，要经常关注银行定期发布的产品净值，以及披露的投资信息等，方便自己做出进一步的投资决策。

既然根据国家政策，理财产品的净值化是银行理财产品发展的趋势，那么作为普通投资者应该尽早了解净值型产品，并学会接纳和选择，毕竟风险提高的同时收益也会相应提高，对于投资者而言未必是坏事。