凡人经历狂风巨浪才有财富|读《怎样选择成长股》

推荐指数：★★★★

大家都晓得股票的投资理念多种多样，最出名的莫过于巴菲特的价值投资，紧随其后的也是现在受A股市场投资者追捧的成长型投资。无疑，本书作者菲利普·费舍（Philip A.Fisher）是其中的佼佼者，也是成功的践行者。

《怎样选择成长股》出版的年代比较远了，但对于今天的投资者其中阐述的法则绝大部分还适用，也不会过时。

坦白说，这本书不是太容易读。也许是翻译的缘故，语言诘屈聱牙，读来昏昏欲睡。不过为了汲取书中的营养，只能咬牙过一遍。书的内容包含了买什么（选股），何时买（择时），何时卖（卖点），算是包罗万象，也是一只股票交易的全过程。

下面整理书中的一些要点，供参考。

一、选择成长股的15个要点

1、这家公司的产品或服务有没有充分的市场潜力，至少几年内营业额能否大幅成长？

2、为了进一步提高总体销售水平，发现新的产品增长点，管理层是不是决心继续开发新产品或新工艺？（研发投入）

3、和公司的规模相比，这家公司的研究发展努力，有多大的效果？

4、这家公司有没有高人一等的销售组织？（生产、销售、研究可视为成功的三大支柱）

5、这家公司的利润率高不高？（与行业平均相比）

6、这家公司做了什么事，以维持或改善利润率？

7、这家公司的劳资和人事关系是不是很好？

8、这家公司的高级主管关系很好吗？

9、公司管理层的深度够吗？

10、这个公司的成本分析和会计记录做得如何？

11、是不是在所处领域有独到之处？（大公司维持利润的主要手段如果是专利保护，通常是弱势的表征）

12、这家公司有没有短期或长期的盈余展望？

13、在可以预见的将来，这家公司是否会大量发行股票，获取足够的资金，以利公司发展，现有持股人的利益是否因预期中的成长而大幅受损？

14、管理层是不是只向投资人报喜不报忧？诸事顺畅时口沫横飞，有问题或叫人失望的事情发生时，则“三缄其口”？（设法隐匿坏消息的公司，投资人都无需关注）

15、这家公司管理层的诚信正直态度是否勿庸置疑？

这15点包括了企业的成长潜力，盈利能力，行业影响力，管理层能力及诚信。其中有些问题的答案显然并不是那么容易获得。除了公开的财务报告和信息，最好的方法是直接询问公司内部人士，作者所谓的“闲聊”。当然选择股票时，也不用吹毛求疵，上面所有条件都满足，估计也很难满足。我们更应该看重的是成长潜力和盈利能力，当然符合越多就越是值得入手的好股票。

对于卖出决定，作者只给出三种情况才卖出：1.原始买进动作犯下错误，某特定公司实际情况明显不如所想的那么美好。2.如果随着时间流逝，一家公司发生变化，附上上面15要点的程度不再和当初买进时相近，就应该卖出。3.相信股市即将大跌，卖出后想以更便宜的价格买回。

二、五不原则和另五不原则

不买处于创业阶段的公司，不要嫌弃场外交易，不要因为你喜欢某家公司的“格调”就主观做出选择，不要以为一公司的市盈率高就是好，不要锱铢必较。

不要过度强调分散投资，不要担心在战争阴影下买进股票，不要过分关注肤浅的金融统计数字；买进真正优秀的成长股时，除了考虑价格，不要忘了时机因素；不要随波逐流。

保守型投资要点：

生产成本低或者有高于同业水平的利润率，强大的行销组织，研究技术能力，财务能力，强有力的领导人，更高的每一美元销售额的利润率。

凡人经历狂风巨浪才有财富。

想要在投资市场开辟一片天地，必须要从错误中学习。这本书中提到的很多理念确实值得我们思考，但条条大道通罗马，我们应该选择其中需要的好东西融入到自己的交易体系中。

---

欢迎大家持续关注我的专栏：理财实现财富自由，整理的所有投资读书笔记请点这里：理财专栏文章整理-持续更新，旅行专栏在这里：行万里路。