【读书记录】用生活常识就能看懂财务报表

无保留意见：90分——值得继续追踪

保留意见：60分、无法表示意见：50分、否定意见：完全不及格

2.1 光看销货收入的绝对值没有意义，要做分类。比如依客户区分（28法则）、依产品线区分（哪些产品线赚钱，哪些亏钱）、依区域区分（创造营收的客户区域若很集中，则预示一定的风险）。

2.2 光看单一科目、单一报表没有意义，损益表、资产负债表和现金流量表必须一起看。

2.3 关键：判断公司是否有长期稳定的获利能力。

2.4 鱼与熊掌：收入-成本-费用=利润，收入更重要，过度的成本管控会伤害公司对外的品牌形象，过度的费用管控，会伤害公司内部的员工士气。

2.5 净利不是现金。损益表只是预估的概念。

3.1公司净利分配：投资策略（1保守+2投资+3并购）or处理债务（4还款）or融资策略（5分红）

一般比较正确的做法：1（比气长，现金存量25%）和4（防止景气反转，银行雨天收伞）

公司净利分配的财报立体观

3.2 流动性最低：商誉=猪头=买贵了=A公司的收购价-A公司的净资产=A公司的收购价-（A公司资产-A公司负债）

3.3 以长支长：企业破产常常是因为以短支长/短债长投

左边=您真正拥有的资产，右边=取得资产的找钱方式=负债（外部资本）+股东资本（自有基金）

3.4 经营能力（看年报，防止淡旺季的影响）：

3.4.1概念：

翻桌率=周转率=您的资产一年帮公司做了几趟生意

3.4.2 财务指标：

eg:总资产周转率=销货收入/总资产、应收账款周转率、存货周转率、固定资产周转率

1）总资产周转率<1，则为砸钱的行业，即资本密集行业或奢侈品行业，如光电、太阳能、DRAM、面板、生技、钢铁等，投资该类公司要确保损益表上有长期稳定的获利能力（台积电，LV）或公司有充足的现金>25%（阿里、谷歌、脸书、腾讯）或至少>10%并以收现金的模式经营

2）总资产周转率>1，经营能力相当不错

3）总资产周转率>2，流通业或经营效率特别强

3.4.3 指标提示：

低价要能活，除非“转”得快（经营能力重于盈利能力，获利能力很容易被外部的竞争者破坏掉，而经营能力属于公司内部的一种能力，强调的是这家公司如何有效运用应收账款、存货、固定资产与总资产，进行有效的配置与运用。其背后的know how，一般竞争者不易偷走）

其他指标：股东报酬率RoE

3.4.4 应用：

1)快收慢付

2)生意的周期短，实务多，工作忙，如零售；完整周期长，代表为优雅慢动作的行业，如精品、军工与高价医疗器械。

3)产品或服务卖高价还是低价？军火商周期长，高价。Walmart低价转得快，故常常促销。网络商城推出24h到货是为了转得快，每季特卖，每月精选、每日特价等促销活动也是为了提高周转率。

反例：黑字倒闭，倒闭当天账面上还有获利，即不断成长到破产。