相信很多小伙伴对定投已经有了一定的了解，如果还不是很清楚，可以看看了我上一篇文章《 最适合上班族的理财方式》。
不过还是有些小伙伴不怎么清楚定投该投什么，也不清楚什么时候该买入，什么时候该卖出。我就好人做到底，送佛送到西。
1 定投投多少钱？
如果小伙伴们自己没有想法，可以参考下面的公式：
月定投额度 = （月收入 - 月支出） / 2
日定投额度 = 月定投额度 / 30
2 定投投什么？
2.1 定投标的物的选择原则
最理想的肯定是只涨不跌的基金或者股票，显然这是不可能的。而反过来，只跌不涨的基金或者是股票却可能存在，这是我们需要避开的。除了这两种情况之外，还有下面三种：
- 不涨不跌
- 微涨微跌
- 大涨大跌
你说那种最适合定投呢？我们看下图：
定投策略的本质其实就是通过平滑持仓成本，实现低买高卖。
大涨大跌的标的物才是是最适合定投的。
大跌可以拉低标的物的持仓成本，大涨提供了高位套利的机会。
从基金角度看来，不涨不跌的货币基金不适合进行定投，微涨微跌的债券基金虽然也可以定投，但是从资金利用效率的角度来说，不如大涨大跌的混合型基金、股票型基金和指数型基金。
2.2 长期坚持定投的信心来源
既然我们要选择大涨大跌的标的物，那我们就不能局限于一两年内的短期收益。因为只要标的物大涨大跌，那就存在一种可能：我们正好买在标的物下跌的区间内。
正如我上一篇文章《最适合上班族的理财方式》中定投沪深300的例子（当然，指数没有办法购买，可以购买的是指数基金），在从2015年6月2日到现在的这一年多的时间里，投资的收益还是负的。在这样的回撤周期中，是什么让我们保持信心，坚定地定投下去呢？
- 国家的美好未来
- 过去的回测结果
如果我们投资的是指数基金，我们可能赌的是国家的国运——因为指数会不断更新符合标准的公司而将不符合的公司剔除。只要我们相信国家的未来会好于现在，那么我们就能放心持有。
不过有时候为了最求更高的收益，我们投资的可能不是指数基金。这时候就算国家未来很好，也不能代表某个基金的投资效益会很好。
而如果一个基金的历史投资效益很好，那么我们是否就能推测，这个基金将来的投资效益应该也会不错呢？毕竟基金的评级也是考虑基金历史收益情况的。就像一个常常在班里面考第一的学霸，下一次考试可能不一定能够获得第一，但是获得前十的几率应该还是蛮大的。
有下面两个方法，可以获得基金历史定投的盈利情况：
方法一：通过关注公众号止一之路，获得指数估值和基金回测结果。
方法二：通过天天基金网，收益由高到低排序查看。
我们看看排名靠前的基金从2015年5月的牛市高点以来，使用价值平均法定投得到的回测结果：
经过多次股灾还能获得这样的收益，还是挺不错的。考虑到黑天鹅的存在，我们可以选择其中多个进行定投，以分散风险。
3 定投怎么买卖？
关注过定投的小伙伴可能听过这样一句话：定投可以傻傻的买，但要聪明的卖。
这一句话也说出了定投的精髓。
3.1 傻傻的买
同样，还是上面那个在牛市高位定投沪深300指数的例子。虽然指数没有回到原来的点位，但是在2016年12月1日已经有了正向收益的趋势。并且在市场低位正是定投策略收集筹码的时机，一旦市场开始反转，就能带来大额的回报。
也就是说，即使我们买的傻，结果也未必坏到哪里去。
注意：必须基于一个前提——定投标的物的未来会好于现在。
3.2 聪明的卖
因为定投策略本身是不涉及全部卖出的，所以需要我们自行判断卖出的时机。
这是一次错过了牛市的定投，由此可见，如果卖的不够聪明，那就相当于坐了一次过山车。
怎么才算卖的聪明呢？
方法一：设定一个百分比作为止盈点。
例如：只要收益超过30%，就全部卖出。
优点：简单方便。
缺点：不能将收益最大化，牛市中容易过早下车。
方法二：根据指数的PB、PE进行估值计算指数的温度，然后根据情况同动态设置止盈点。
例如：如果指数温度程度如果由低到高按照1-100进行划分，那么我们可以这样设置。
优点：
大部分的持仓买在低位或者相对低位；
在牛市来临的时候，不至于太早就下车；
随着市场温度升高而逐渐降低止盈点，可以抵御市场的突然转向。
缺点：
不是收益最大化的策略_
3.3 市场温度
首先我们看看前面回测结果中排名靠前519983的复权净值和上证指数的收盘价两者曲线的对比：
可以看到，在牛市波峰附近位置，净值的波动与大盘走势基本相似，所以如果我们可以预判大盘走势，或者说是大盘高估位置，对于定投来说，是非常有利的。
我们都知道买在最低点和卖在最高点是不可能的，但是买在相对低点，和卖在相对高点，去很常见。
一般来说，平常主要使用PB、PE对指数进行估值，我们可以先看看PB、PE和收盘价曲线的对比：
可以看到，市净率、市盈率和指数收盘价走势波动是非常接近的，所以，通过PB、PE来判断指数目前是高估还是低估，是比较靠谱的。
根据一段时间以来指数PB（PE）的平均值和标准差，得到0到1区间的正态分布函数，并计算当前的PB（PE）在该正太分布函数中的落点。PB和PE的落点平均值，就是指数的温度。下图是上证指数温度与收盘价的对比：
可以看到，上证指数温度达到60的时候，已经相对高估了，而当其温度达到80以上的时候，几乎可能下一瞬间就翻转向下。
因此，计算指数温度对于我们定投的买卖，是具备一定的指导意义的。
下面是指数温度的计算方式，有兴趣的朋友可以参考一下：
指数温度计算公式：D3 = ((NORM.DIST(B3,AVERAGE($B$2:B3),STDEV($B$2:B3),1)+NORM.DIST(C3,AVERAGE($C$2:C3),STDEV($C$2:C3),1))/2)*100
其中指数每日的PB和PE是根据指数全部成分股在该日的PB和PE进行平均得到。
指数温度计文件分享地址：http://pan.baidu.com/s/1geZYXcZ
3.4 卖出之后
为了获得更高的收益，我们将卖出兑现的收益继续扩大定投。具体的操作方式是：
- 设定下一个定投周期长度
- 根据周期长度计算定投期数
- 兑现的收益平均到每期可以投入多少金额
- 将该金额加上当前定投的金额得到每期定投额度
- 开始进行新的一轮定投
例如，我们兑现了60万的定投收益，并且我们设定的下一个周期长度是5年（一般来说5年是一个公认的牛熊周期，我们也可以根据自己的情况，将周期长度设定得更长或者更短），那么月定投期数就是60期，每月定投额度就是在原来额度的基础上增加1万元；日定投期数就是1220期（按照一年244个交易日计算），每日定投额度就是在原来的基础上增加491.80元。
这样就让定投变成了滚雪球，给我们带来源源不断的收益。
4 场内场外定投的优劣
场内场外基金主要是因为ETF和LOF的诞生而出现的。
场内基金是指通过证券交易所买卖的基金，场外基金是指通过银行或者其他代销机构买卖的基金。
4.1 场内基金的优劣
优点：
交易费用较低，现在券商基本上佣金都在万分之二点五左右，部分券商还能做到起步价0.1元。
可以动态变化投资金额。
缺点：
存在流动性问题，部分成交量较小的基金可能存在较大的滑点。
需要耗费精力，容易在买卖的时候受到场内时刻变动价格的影响。
只能现金分红，分红需要缴税。
4.2 场外基金的优劣
优点：
简单方便，一次设定不用继续理会就能自动定投。
不会耗费精力，因为基金净值每日公布一次，不容易因为时刻变动的价格受到影响。
分红可以通过红利再投资的方式，从而实现复利投资和收益。
缺点：
交易费用相对较高，大部分基金打折后的申购价格都在千分之一左右，赎回价格在千分之五左右。
5 综上
可以通过公式计算定投应该投入多少钱。
可以选择大涨大跌的标的进行定投，同时可以根据历史定投回测的数据指导投资标的物的选择。
可以根据指数估值的指引进对标的物进行买卖。
可以将卖出兑现的收益重新进行新的一轮定投。
场内场外基金存在区别，可以选择适合自己的方式进行。
最后，公众号止一之路提供指数的温度情况以及回测800多个开放式基金得到的前十个结果。如果您通过场外的方式定投，千万不要错过，如果您通过场内的方式投资，相信指数的估值对您也具有一定的参考意义。