关于“定价问题”的逻辑观点

        最近住建部领导关于农村集体土地“三权分置”改革的一个表态，又引起“农地入市”的热议。这是一个流传已久的议题，其实入不入市、如何入市，这都是技术问题，根本问题是入市农地的定价问题。定价标准及参照物是一个一发牵全的关键，我猜想会大概率参照商品房土地价格，再加上其他方面的考量。

        无论投资与投机，不同市场的同一价格标准体系至关重要。在相同的价格参照下，是赚是赔，这是各人自求多福的事儿，但一旦出现不同的价格体系，市场轻则混乱萎缩，重则溃疡。不幸的是，房地产市场即将面临这个情况。其实住建部领导讲话里还有一句重点，即“探索非房地产企业以使用权的方式获取住宅用地”，是不是似曾相识？没错，就是“福利分房”的再现！显然这个房地产市场的价格概念跟我们现在所熟知的房地产价格不是一回事儿。

        未来商品房价格主要作用可能不是指导交易，而只能起到定价标准的作用，即未来即将入市的各类资源的定价参照物。人们拥有房产不再是贮藏财富的标志。“房子是用来住的”，金融含义就是回归使用权与使用价值，而剥离房产的“类存款”功能。从这个角度来说，政府也断不可容忍自住型商品房这类奇葩扰乱了业已成熟且固化的商品房价格体系，从而影响了农地入市的定价大局。

        定价问题是新时代中国经济发展的核心问题。最近沸沸扬扬的辽宁、内蒙、天津滨海和山东公开承认过往财政数据造假，其实就是财政支出远超财政收入，债务问题不可持续，不得不说实话以向中央要钱。这个问题严重不严重？也严重也不严重，说不严重是因为债务问题，说到底就是一个旧债务展期和新债务担保的定价问题，如果用过往债务定价标准，那当然是很严重，资不抵债不可持续，但如果用新的定价标准呢？也说不定这些债务都是A+债券！通货膨胀就是改变定价标准的最简单直观的一招（当然肯定还有其他技术手段）。

        用定价标准重塑的观点来看当前市场创记录的“11连阳”。历史上曾出现过两次“八连阳”以上的市场上涨趋势，无一不对应超级牛市行情。而这一次“11连阳”，恐怕连最有经验、活的最久的基金经理，都没有勇气喊出“牛市又来了”的口号。盖因为当前国内外的经济环境和经济发展前景实在是太复杂太混浊太模糊了。我个人认为，倘若这次依然对应了一个超级牛市的到来，那么这个牛市既不是需求改善带来的牛市，也不是供给侧改革带来的牛市，更不可能是资金杠杆造就的人造牛市，只能是——“定价体系重塑”带来的“定价牛市”！尤其是基础资源定价标准的改变，周期股和蓝筹股的价格标准将会呈现倍数增长。（我不知道大家明不明白我在说什么）