氪估值榜单里的秘密：中土企业的兴奋与焦灼

导读：2016氪估值排行榜TOP200，透露着中国本土互联网企业群的兴奋与焦灼。

因为媒体便利，身处TMT业，接触过许多互联网创业公司，但当36氪研究院2016年氪估值排行榜TOP200榜单推出后，仍有些惊讶。

先说一说正面的感受吧，也就是我的乐观。

第一感就是独角兽群体的壮大。我想，就算美国，在谷歌、FB、亚马逊等名角之外，也很难列出如此壮观的创业企业群吧。美国之外的其他国家或区域市场的互联网企业群，就更不用说了。

它说明，中国创业土壤确实足够深厚。

它还能反映更多。比如互联网技术、理念已从最初的突兀状态渗透中国社会，如今几乎毫无违和。可以这么说，除了一些意识形态管控的领域，当代中国已全面融入全球互联网世界。它的另一面，则是中国的竞争要素，人口、幅员、基础设施、线下生态……无数的人们开始依托互联网创业。互联网已从纯粹的工具变身为融合经济模式的一步部分。

200家企业估值总和高达2.8万亿，占中国GDP3%，已超过世界许多中等国家GDP数据。

另一强烈观感是，中国互联网企业发展路径，已呈现出不同于美国互联网企业的风格，独立性越来越明显。

背后原因跟产业演进有关。最初10年，也即1994年到2004年，中国互联网不接地气，创业公司与实体经济割裂严重。2004年到2011年，互联网加速落地，电商蔚为大观；移动互联网初兴；ICT概念统一，TMT概念深入人心。但整体来说，前17年，一片Copy to China风格。2011年至今，移动互联网勃兴。它瓦解了PC互联网，汇聚着碎片化需求，开始大规模走向垂直领域。这是互联网落地中国线下社会、加速独立的生动一幕。

榜单时间维度印证着上述生动一幕。200家企业，150家的成立时间集中在2010到2014年，可以感受到移动移动互联网大幕开启之后的狂飙突进。

也恰恰是这一周期，那些美国互联网企业或直接COPY过来的美国模式，开始持续不适应，甚至退出中国。因为，一旦落地，讲究技术、平台、空降军模式的它们就没了优势。

之前，我曾结合线下生态对比过中美互联网企业的路径差异，就是农耕与游牧两种模式的对抗。36氪榜单里，绝大部分都是垂直型企业，它标志着互联网持续落地生根的现实。

所以我特别看重榜单里的行业维度。我认为这是互联网业未来引领全球互联网业、甚至大规模输出的关键指标。榜单将200家企业分成5个大类15个小类，我们能从中看到中国产业升级与经济结构变迁的关键一幕：100家企业跟消费有关，一个庞大的消费型社会正在形成。

可以这么说，互联网企业垂直路径越是细分，就越能反映出中国互联网业的竞争力。我认为，这是一个关键的指标。

还有一个有趣的维度，就是互联网领军人的年龄。200家公司的CEO或创始人，平均年龄40岁，企业平均年龄是5.3岁，若从2011年大致算起，可以看出，这批创业者正处于一个黄金年龄段：认知成熟、价值观明确、行业经验丰富、社会经验成熟。他们标志着中国融合经济迎来一个新的时代。

这是正面的感受，说说我的另一张感受吧，那就是比较遗憾的部分。

首先是榜单里区域维度，它反映出中国互联网业发展的区域不平衡。94.5%的TOP200独角兽，集中在北上广浙苏五大区域。其中，北京独占鳌头，接近45%；上海22%；广东14%，浙江9%；江苏4.5%。

这背后，有ICT基础设施、开放指标、市场经济活跃度的差异，更有人才、教育、物流等支撑条件的差异。这符合现实，却是一幕尴尬。整个北方，除了北京外，几乎没有真正成名的互联网企业，辽阔的西部不用说了。它说明，在新一轮征程中，中国互联网业还存在巨大的壁垒。整个产业界急需政策引导、产业要素倾斜，结合区域差异、线下生态，有针对性的填补新一轮数字鸿沟。我的判断是，这些地方一定也会借助后发优势，完成一轮基础设施的布局。

另一个遗憾的部分是，绝大部分公司，都是2C的移动互联网领域。它隐含着泡沫等风险要素。

借助过往一段人口红利，以及资本力量，它们疯狂崛起。但也要看到，这种模式，已遭遇人口红利弱化甚至消失的巨大挑战。过往两年，中国互联网业持续发生重大整合，有的甚至直接死去，就有这种背景。

榜单中，2B的企服独角兽虽然占比达19%，但部分明显不是那种门槛更高的项目，而且估值整体占比只有9%。而全球财富杂志做的180家全球独角兽数据显示，全球范围内，32%的独角兽公司是企业服务。

这里面有中国互联网的泡沫与内在竞争力的缺失。

前者主要体现在同质化竞争层面。一是你在几乎所有领域，都能找到同类同质的公司。虽然市场足够大，但它确实隐含着泡沫。在细分市场还没有完全大规模开启前，它们常常展开烧钱大战；另一种泡沫还在于，这种同质化布局，常常是资本游戏，许多资方有意同时布局两家甚至多家，然后通过一种赛马模式快速推进，一旦到了收官阶段，就大规模整合，快速达成IPO。这种游戏特征导致产业动荡，损耗太多要素。

这一点，你从榜单的时间维度上也能看出。短短5年多，小米就杀到了第二名，短短4年，滴滴们就杀到了第三名，我个人认为，估值里面依然存在泡沫。

2B企服占比小，还体现在整个工业发展水平以及整个科技业技术含量的欠缺。这也是过去两年，中国互联网业开始持续渲染“行业互联网”或“工业互联网”的背景。

当第一波移动互联网热潮消褪后，行业互联网可能成为新一轮驱动。而中国可能要面临一轮调整。这个阶段，我们没有什么太多盲目乐观的条件。这是一个更大的系统问题，仅靠烧钱或者互联网的工具性去突破，无法真正完成转型。这个阶段，这个领域，需要互联网业的创业者更加敬畏实体工业与实体经济，并尽快从中学习过往的经验。

还有一种难以觉察、难以言传的遗憾。那就是，榜单中200多家企业，看上去都是自由的独角兽，在自己的草原耕耘。实际上，大部分都没有真正的自由。

不要忽视榜单外互联网格局的影响。BAT们左右着许多领域的创业，看上去牛逼的独角兽们也不例外。

蚂蚁、菜鸟、众安、乐视体育、易果生鲜、淘宝电影、饿了么、丽人丽妆，还有更多，不是阿里嫡系，就是阿里集团或子公司间接投资的公司；而腾讯、百度、京东等公司投资的部分，我就不一一列举了。我大致统计了一下，至少一半以上都分布在三家地盘上。

也就是说，BAT已经成为左右中国互联网创业、创新的力量。我们不能盲目地说这种格局不好，因为它们也是从自由市场的博弈中走出来，有它们合理性。毕竟，它们代表着目前中国互联网业在全球的高度。它们沉淀下来丰裕的基础设施、人才、经验，将会扮演独角兽们发展的基础。

但是，也要看到，BAT的竞争，过去几年，也曾抑制了许多新生代企业的创新。所谓“大树之下，寸草不生”肯定夸张，但是，许多领域，一轮又一轮的初创企业，刚刚有所起步，就像韭菜一样被BAT割去。表面上，它们还在中国的产业里生长，但许多却已经被重塑甚至内化为BAT的服务模块，失去了成长为更大平台的可能性。这无形中抑制了创新。

当然，虽然有很多遗憾，但我并不悲观。因为，无论200家独角兽未来的命运如何，种种波动、泡沫、生死之后，中国辽阔的大地，如此复杂、纵深的线下生态中，一定还会持续诞生许多新生的互联网企业。而这只是2016年，不过一个融合经济时代刚刚开启的一刻，互联网在还远没有达到它的成熟期。某种程度上，我认为，相比美国，中国才是全球互联网业最大、最丰富的试验场。

未来10年，中国互联网业一定还会诞生新一批独角兽企业，相信会填补我的遗憾。或许在李开复的预言里，即诞生在人工智能领域；或许会在更新的行业范畴。无论如何，它们将不同于今日局面，一定会更加壮观。

36氪研究院的这份榜单，已经是第二期，有些维度还不够细化，但已是一家新锐媒体对中国互联网业生动而颇具深度的洞察了。它透露着中国互联网企业群青春的兴奋与焦灼。

而我个人了解到，事实上，36氪自身也已进入中国独角兽之列，只是为了避嫌，而没刻意列入榜单。我觉得，这至少显示出，这家新锐媒体身上的某种谦逊气质。过往一段，它的数据、内容、业务结构持续优化调整，呈现出更大的平台视野与格局，相信都不是偶然。

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