蛋壳公寓上市之路：五年7轮融资近60亿 9个月亏损25亿
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继青客公寓后，蛋壳公寓也开始冲刺美股IPO。
继青客公寓后，蛋壳公寓也开始冲刺美股IPO。
10月29日消息，长租公寓运营商蛋壳公寓向美国证券交易委员会（SEC）递交F-1招股书，拟在美国纽交所上市，代码为"DNK"。花旗集团、瑞士信贷和摩根大通将担任本次IPO的承销商。
事实上在此之前，蛋壳公寓已获得过多轮融资，就在日前，蛋壳公寓披露其完成1.9亿美元D轮融资，由华人文化产业投资基金和春华资本投资。
同近期递交招股书的青客公寓一样，蛋壳公寓不断融资的背后也是巨额的亏损。据其招股书显示，截至今年前9个月，蛋壳公寓净亏损达25.16亿元。
7轮融资近60亿
2015年1月，紫梧桐（北京）资产管理有限公司在北京正式注册成立，这家公司便是蛋壳公寓的运营主体，其创始人兼CEO为高靖。
高靖在创立蛋壳公寓以前，曾供职于百姓网、百度、好乐买、糯米网等多家互联网公司，一直从事与互联网相关工作，主攻大数据商业智能方向。蛋壳公寓起初的核心团队也大都来自糯米网，这一切似乎为后来蛋壳公寓的诞生埋下一颗互联网大数据的种子。
2014年，高靖开始筹备创立蛋壳公寓。他从当年的糯米网老领导（如今的蛋壳公寓执行董事长)沈博阳处融来第一笔资金150万元，加上自己的第一笔创业金100万元，手攥250万这个有意思的数字，伙同崔岩等三位朋友，开启了蛋壳公寓的创立之路。
不同于传统的租房生意，蛋壳公寓一开始做的是C2B2C模式，即公司处于中立方，将房东的房子统一改造、升级、运营后，再出租给租客，提供租后服务。
蛋壳公寓的第一套房子便是高靖亲手收下的，这套房是慈云寺桥边的100平两室一厅。经过谈判、收房、装修、采购等一系列工作后，2015年2月，蛋壳成功租出了第一间房。
由于核心团队是互联网出身，一开始蛋壳公寓就踩在了“互联网+”的风口上，很快便引起了投资人的注意，至今成立5年共获得了7轮融资，资金规模近60亿元。
据天眼查显示，2015年7月，蛋壳公寓获得开物投资的数千万元A轮融资。到2015年底，旗下运营的房间数量也已达到2434间。
2017年，国家住房政策鼓励和支持发展租住市场，借着“租购并举”政策的东风，蛋壳公寓在巩固一线城市市场的同时，开始布局二线城市。
同年3月，蛋壳公寓先后进入杭州、天津、武汉等市场。同年6月，又获得资金规模超亿元的A+轮融资，投资方包括开物投资、优客工场、愉悦资本。
2018年，蛋壳公寓趁热打铁，又分别进行了B轮和B+轮融资，合计资金规模超过1.7亿美元。
2019年3月，蛋壳公寓宣布完成5亿美元C轮融资，由老虎环球基金（TigerGlobal）、蚂蚁金服联合领投，春华资本跟投。同时，华人文化产业投资基金、高榕资本、愉悦资本等老股东继续跟投。
经过四年的发展，蛋壳公寓已进入北京、上海、广州、深圳、苏州、杭州、天津、武汉、南京、成都、无锡、重庆、西安13地市场。据招股书显示，截至2019年9月30日，其运营房源规模已达406,746间，3年增长了166倍。
今年前9个月净亏超25亿
据艾瑞咨询的报告显示，蛋壳公寓的规模为国内长租公寓运营商的第二位，且房间数增长最快，增速居行业第一。
从2015年底至2018年底，蛋壳公寓3年房间数年复合增长率达到360%。在其获得5亿美元C轮融资之前，蛋壳公寓斥资2亿美元（包含现金和债务）全资战略收购知名长租公寓运营商爱上租，原爱上租全部资产、100%股权并入蛋壳公寓。
这是长租公寓史上最大的一起收购案，蛋壳公寓通过此次收购，管理房间数一度增加了超8万间。
据其招股书显示，蛋壳公寓的主要收入来自租金和服务费。2019年前9个月，蛋壳公寓收入为50.00亿元，较2018年同期的16.73亿元增长198.8%；2018年和2017年的营业收入为26.75亿元和6.57亿元。
然而，快速的扩张也同时带来了财务支出的增加，在过去的两年和今年前9个月，蛋壳公寓一直处在亏损状态。
数据显示，2017年、2018年和截至2019年9月30日的9个月，蛋壳公寓产生的净亏损分别为2.72亿元、13.7亿元、25.16亿元；同期，经营活动产生的现金流分别为-1.15亿元、-11.64亿元、-16.29亿元。
对于此次IPO募集到的资金用途，蛋壳公寓在招股书中表示，一方面将继续用于拓展业务规模，加强在技术方面的实力，一方面用于一般性营运资金用途。
除此之外，股东结构方面，据其招股书显示，蛋壳公寓董事长沈博阳、CEO高靖和总裁崔岩分别持有6.3%、14.2%和2.0%的股份，老虎环球基金、愉悦资本、开物投资、CMC资本、春华资本则分别作为过往主要投资方持有20.0%、15.7%、10.4%、9.4%、6.5%的股份，而蚂蚁金服则通过Antfin (Hong Kong) Holding Limited持股7.8%。
尾声
事实上，处于亏损状态的长租公寓不止蛋壳公寓。早于蛋壳公寓一步递交招股书的青客公寓，也处于“烧钱换市场”的亏损状态。
2017和2018财年，青客公寓的净收入分别为5.23亿和8.90亿；同期净利润分别为-2.45亿元和-4.99亿元。而截至2018财年6月30日和2019财年6月30日的前9个月，净收入分别为5.93亿、8.979亿元，同期的净亏损分别为3.24亿元、3.73亿元。
青客公寓和蛋壳公寓的成长史，是一部活生生的烧钱史。以其为代表的长租公寓，在经历了快速扩张，一路高歌猛进之后，如今常年亏损、接连爆仓似乎成了常态。
就在青客冲刺IPO之际，同行“悦如公寓”刚刚暴雷，房东数月收不到房租，租客也被告知要提前搬离。同样在今年8月，长租公寓乐伽公司也称因公司经营不善，关闭了所有业务，员工大量离职，无法偿还客户欠款。
悦如公寓和乐伽公司的倒下，也给青客和蛋壳的上市蒙上了阴影，以其为代表的长租公寓，能否顺利上市以及上市后能否实现盈利？仍犹未可知。
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