公司赚不赚钱，要看这“哥俩”

 超级数字力林明樟 MJ财报说 昨天

从营业利益看出企业经营效率

毛利率数字高虽然好，但是要知道公司赚来的钱能不能真的留下来、还是会因为开销过大，将获利都吃掉了，光看毛利率是不够的，这时候就需要看营业利益。

一间公司的收入减掉成本之后是毛利，毛利再减去包括营销、管理、研究、折旧、分期摊销等费用之后，就是营业利益。一间公司若是经营得很有效率、够节省，就能够从毛利留下愈多的营业利益。 因此比起毛利，营业利益更能显示出一间公司赚钱的真本事。

营业利益率公式：

营业费用率公式：

投资人要评估一间公司的赚钱能力好不好，是否有效率，也可以直接将毛利率减去营业利益率，算出营业费用率，透过营业费用率可以直接看出一间公司的经营效率和产业特性。

情况1: 营业费用率< 10%

通常代表这间公司在所处行业中，已经相当具有竞争力，并有一定的规模了，例如双汇发展就是如此。

情况2:营业费用率< 7%

代表这间公司规模不仅大，在各项经营费用上也相当节省，老板非常精打细算，不轻易浪费一分一毫，例如工业富联（富士康工业互联网股份有限公司）。

情况3:营业费用率> 20% 

代表公司的经营费用偏高，常见于需要大量品牌营销、正在打知名度的公司或产业，例如运动用品、手机产业等。 或是需要持续促销、发出广告，刺激客户回流消费的零售通路业。

但因为每间公司所处的产业的营运成本和模式都不相同，因此在各项利润比率，包含营业费用上也可能会有相当大的差别。故在比较各项利润比率的時候，应该要以同产业内的公司相比较适合。

例如在比较营业费用时，贵州茅台与五粮液相比较为适合，若是将与工业富联营业费用率相比，意义就不大了。

小心公司营业外收入不宜长期占净利率过高

营业利益可说是公司经营本业货真价实赚来的钱，但营业利益还不是真正进到股东口袋的钱。

因为有时候除了努力经营本业之外，公司会有些来自本业之外的收入，或是意料之外的亏损，要将这些业外的收入、亏损都算完之后，再付完利息、缴完税金，最后留下来的才是实际的获利，也称之为净利。

什么叫做本业之外的收入呢？

例如有的公司本业虽然不是做土地开发的，但是却有很多土地资产，当公司将土地出售换钱，这种与本业经营无关的收入，就算是一种业外收入。

或是有的公司利用公司的资金转投资了股票或是债券，当这些股票或是债券价格上涨后卖掉，所赚到的钱也算是业外收入。

反之，若是转投资的股票或是债券价格下跌，公司也就会因此遭受业外亏损。

公司本业经营的好，才能真正提升净利率

对股东来说，净利当然是愈多愈好，因此净利率也是愈高愈好。 由于一般来说公司向银行借贷成本至少为2%，因此一间上市柜公司的净利率至少需要在2%以上，才有投资的价值，而好公司的净利率当然是远高于这个水平。

计算公式：

不过，净利率虽然是愈高愈好，但是也要提醒投资人小心，净利中业外收入占比成份不宜过高，毕竟要投资一间公司最重要的还是看它的本业经营的好不好。

如果一间公司老是都在靠业外收益拉高净利，代表本业其实并不理想，或是老板无心经营本业，前景并不可靠。