2.22 财务报表观察长期增长公司

财务学理论教您「五大财务比率分析」，其实中翻中就是「用五个面向方方面面去分析一家公司」的意思。

那五个面向呢?　包含了「获利能力」、「运营能力」、「现金流量」、「偿债能力」与「财务结构」等。

「获利能力」

中翻中，就是「这是不是一门好生意」指的是毛利率与营业利益率愈高愈好。而不是只看每股盈利 EPS 这个太过简单的指标。

「运营能力」

中翻中，就是「翻桌率」公司所拥有的各式协助运营的资产（例如应收款、存货、机械厂房等），它们的翻桌率当然是愈高愈好。所以运营能力指标的数值愈大愈好。

「现金流量」

中翻中，就是「比气长」愈长愈好，所以投资前要先看这个指标，找出气长的公司，因为我们投资一家公司常常钱一投进去就是五年十年，所以气长不长非常重要。千万不要投资一个短命的公司啊。

「偿债能力」

中翻中，就是「你欠我的，能还吗?」当然是能还我愈多愈好，所以偿债能力指标的数值愈大愈好。

「财务结构」

中翻中，就是「那根棒子」主要是看公司资金来源的规划是否洽当，有没有出现短债长投的误区。资金的规划不管是来自于负债还是股东出资，最好能四平八稳，所以财务结构数据要取中间值 50% 最好…… 等知识，就是正统的财务报表知识。

虽然财务报表不是完美的万灵丹，但只要仔细研读，就能看出一家公司的大致经营面貌。

曾经有财经记者访问巴菲特：请问股神，您如何做投资判断？

巴菲特回答说：我们读数据（财务报表等数据），就这样

不过老巴阅读财务报表的习惯与大家不同，他喜欢一次看一家公司五年以上的财务报表，因为财务报表不是完美的文件，但当我们把时间拉长（五年）期间来阅读，这个时候「真的假不了，假的真不了」。所以当您阅读一家公司的财务报表时，请一次看最近五年的资料。

再者，透过长期五年的观察，也才能看出一家公司是否具备巴菲特最想要的「长期稳定获利能力」公司。