唧唧堂：TAR会计评论2018年第1月论文解析

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解析作者 | 唧唧堂经济学研究小组：Claire； 审校编辑 |Ernest

1. 审计师事务所强制轮换对客户重要性和审计行业集中度的影响

近日，欧盟国家要求审计师事务所进行轮换。相反，在美国，监管者决定不实行审计师强制轮换。支持者认为审计师事务所轮换可以增加审计师独立性、降低审计市场集中度；反对者则强调审计师的学习效应：事务所轮换会消除学习效应。在Salop（1979）模型的基础之上，本文的分析综合了这两个观点。本文假设审计师行业专长和对一个客户的审计经验都会降低审计成本。本文研究了审计师对由于轮换而失去的客户进行再次获取的竞价策略。监管者的目标是同时降低客户的重要性和审计市场的集中度。因为，轮换制度可能会带来意想不到的结果。本文的模型展示了不同的制度性参数的影响，为关于审计师强制轮换的不同意见提供了支持。

参考文献：

Bleibtreu, C., & Stefani, U. (2017). The Effects of Mandatory Audit Firm Rotation on Client Importance and Audit Industry Concentration. The Accounting Review, 93(1), 1-27.

2. 日常任务投入产出目标对创新性任务表现的影响

在一些场景中，员工有自由将一些时间投入到创新性任务而非日常任务中。本文探究在这一场景中，对于日常任务的非限制性目标，比如投入时间（投入目标）和产出（产出目标），对创新性任务表现的影响。实验室实验的结果表明，相较于不提供目标和只提供一个目标，同时提供投入和产出的目标可以提高员工在创新性任务上的表现。理论认为员工需要指引以明确他们需要完成多少日常工作，这可以给他们带来认知上的终结进而进行创造性思考。本文的结论与这一理论相符。然而，员工也需要引导：鼓励他们限制日常性工作的时间并且将时间进一步投入到开放性的探索中。通过设置员工日常责任的预期，组织可以提高员工进行创造性探索活动的效率。

参考文献：

Brüggen, A., Feichter, C., & Williamson, M. G. (2017). The effect of input and output targets for routine tasks on creative task performance. The Accounting Review, 93(1), 29-43.

3. 分析师对管理层指引的影响

分析师的行业专业知识和他们的治理角色使得他们在影响管理层自愿性披露决策中具有重要影响。在三分之一的季度电话会议中，分析师会向经理人询问前瞻性信息；分析师会尤其频繁地询问每股盈余的指引。本文探究了分析师问题对于经理人未来披露决策的长期影响。运用六种常见的管理层指引，本文发现当分析师询问新的指引或者询问关于之前指引的信息时，经理人在未来季度中更有可能提供类似的指引。当分析师并没有询问之前的指引时，经理人在未来会减少发布这类指引。这一影响是持久的，对于盈余公告也有溢出影响，并且在面临严重信息问题的公司中最为严重。本文的结论提供证据表明分析师会影响管理层的披露选择。

参考文献：

Chapman, K., & Green, J. R. (2017). Analysts' Influence on Managers' Guidance. The Accounting Review, 93(1), 45-69.

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4. 内部信息不对称和外部沟通质量

公司在资本市场的外部沟通对协助资产有效配置和提高公司价值具有重要影响。公司通过财务报表、盈余公告等多种形式的自愿性披露将公司内部关于运营、策略的信息传递给市场。本文探究了集团公司内部信息不对称性对管理层预测和财务报表的影响。本文使用了一种新的指标来衡量部门经理和公司高管之间的信息不对称性：他们各自进行公司股票交易的利润差异。大量检验表明这一指标能够捕捉部门经理和公司高管之间的信息不确定性。

在本文的主要检验中，发现这一指标与管理层预测的准确性、偏误、细致性和频率负相关。进一步，由于错误而导致的会计重述随着这一指标的增加而增加。总而言之，本文的结果显示公司内部的信息不对称性增加，即部分经理和公司高管之间信息不对称性更大时，外部沟通的质量也会下降。

参考文献：

Chen, C., Martin, X., Roychowdhury, S., Wang, X., & Billett, M. T. (2017). Clarity Begins at Home: Internal Information Asymmetry and External Communication Quality. The Accounting Review, 93(1), 71-101.

5. 交税太多或者太少会不会影响经理人被迫离职？

本文检验了公司税务对经理人被迫离职的影响。前人的研究认为出于声誉考虑，公司不会进行避税行为。如果这一观点成立，当公司交税少的时候经理人会有更高的离职率。然而很少有实证结果表明声誉成本的存在。在大量的公司样本中，本文发现了少交税和被迫离职之间的正向关系。本文也发现当公司相较于其同类公司交更多税的时候，经理人也更容易被迫离职。这是因为税收是一种从股东到政府之间的一种财务转移。本文的结论提供证据表明了个人声誉成本导致公司避免避税行为，这一证据是前人文献中所没有提供的。

参考文献：

Chyz, J. A., & Gaertner, F. B. (2017). Can Paying “Too Much” or “Too Little” Tax Contribute to Forced CEO Turnover?. The Accounting Review, 93(1), 103-130.

6. 利益相关者冲突和现金流冲击：来自ERISA养老基金规则变化的证据

2012年，国会通过了《为21世纪进步而前进》（MAP-21），这导致了ERISA养老基金规则的变化进而降低了强制性退休金缴纳。对于这一法案的支持者认为强制性退休金缴纳的减少会增加公司投资。学术文献也认为强制性养老金缴纳限制了公司的财务资源进而减少了投资。然而，放松养老金缴纳要求会导致退休人员向股东和经理人进行财务转移。对于强制性养老金缴纳要求的收益和成本仍然是一个开放的问题，本文试图回答公司对MAP-21的回应。本文并没有发现从MAP-21获利的公司增加了投资。本文发现公司要么将其作为流动资产放在资产负债表上，要么将其分发给股东。部分公司在MAP-21之后增加了公司投资，但这集中于治理水平较差或者存在内部控制缺陷的公司。

参考文献：

Dambra, M. J. (2017). Stakeholder Conflicts and Cash Flow Shocks: Evidence from Changes in ERISA Pension Funding Rules. The Accounting Review, 93(1), 131-159.

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7. 采用新的考核指标会如何影响主观业绩评价：来自中国国企使用EVA的证据

本文探究了采用新的考核指标会如何影响上级进行主管业绩评价的决策过程。在本文的场景中，中国政府在考核公式中用经济增加值（EVA）代替了资本收益率（ROE）对国企进行考核。与政府希望提高国企的资本效率的观点一致，在EVA实行之后，上级的确在考核中将权重由ROE转移到了EVA。与EVA可能带来关于公平的顾虑观点一致，当国企EVA表现较差但是ROE表现很好时，上级并没有惩罚这类公司，而是重新将更多的权重放到了ROE上。进一步分析显示上级的个人偏好导致了这种宽松的主观调整。总而言之，本文的发现表明采用新的考核指标带来上级主管对于公平的担忧，进而使其在主观调整决策中考虑个人偏好。

参考文献：

Du, F., Erkens, D. H., Young, S. M., & Tang, G. (2017). How adopting new performance measures affects subjective performance evaluations: Evidence from EVA adoption by Chinese state-owned enterprises. The Accounting Review, 93(1), 161-185.

8. U.S. GAAP和IFRS下的长期有形资产减值和未来运营现金流

本文探究了在U.S. GAAP和IFRS下，长期有形资产减值对于未来运营现金流变化的预测作用。本文发现在IFRS下的减值与未来运营现金流存在负相关，而这一关系在美国GAAP下并不存在。本文进一步探究了确认和衡量的差异是否导致了预测能力的差异，并且发现美国GAAP下的减值确实推迟了。本文的证据表明IFRS下的再用价值指标并没有导致过低减值，因为IFRS和美国GAAP下的减值对未来减值的相关性是相似的。本文的主要结论，IFRS下的负相关而GAAP下并不存在的负相关，在考虑了如下因素后仍然存在：衡量差异、宏观经济因素、公司报告动机。进一步，在执行力度强的国家中，IFRS下的减值损失更加具有预测能力。

参考文献：

Gordon, E. A., & Hsu, H. T. (2017). Tangible Long-Lived Asset Impairments and Future Operating Cash Flows under US GAAP and IFRS. The Accounting Review, 93(1), 187-211.

9. 地位差异和知识转移：激励的影响

本文探究了激励制度如何影响小组成员之间的知识转移。这些小组成员地位相同或者不同，解决一项互相依赖的任务。在本文的实验中，小组成员收到小组或者个人激励，同时其地位也受到分派的职务名称的操纵。虽然所有的场景下知识分享都能够最大化收益，本文的结果显示当地位差异存在时，小组激励下的知识分享远远多于个人激励下的知识分享；当地位不存在差异时，不同激励操纵下的知识分享量类似。

这一发现与理论观点相同——个人动机会鼓励同地位小组中的知识分享，但是不能克服地位不同带来的负面影响。当地位不同时，人们需要小组动机来促成合作、知识分享行为。本文的研究对理论和实践均有贡献：激励效果取决于社会场景，不同的职务头衔具有意想不到的影响。

参考文献：

Haesebrouck, K., Cools, M., & Van den Abbeele, A. (2017). Status differences and knowledge transfer: The effect of incentives. The Accounting Review, 93(1), 213-234.

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10. 内控缺陷与收购表现

本文探究了萨班斯奥克斯利302条款下报告的内部控制缺陷对收购和并购的影响。本文预测，收购方的内部控制环境缺陷对收购表现具有负面影响。本文认为，因为公司需要内部信息来选择能够带来利润的收购项目，低质量的公司内部信息会导致低质量的收购决策。内控系统的缺陷也会限制有效的监督并拖延整合工作，而整合工作对公司合并而言是至关重要的。

本文发现，在收购并购之前发布的内控系统缺陷对并购后的运营表现和股票收益有显著的负面影响。较差的收购表现其中于那些存在对收购有重要影响内控缺陷的公司，如在预测、估值、监督和整合领域。本文的贡献在于发现了内控缺陷对于公司运营的影响。通过发现内控缺陷披露的新应用——在收购领域，本文对于萨班斯收益成本的讨论也有贡献。

参考文献：

Harp, N. L., & Barnes, B. G. (2017). Internal Control Weaknesses and Acquisition Performance. The Accounting Review, 93(1), 235-258.

11. 运用XBRL来衡量会计报告复杂性

本文提供了一种新的会计报告复杂性的衡量指标：基于10-K文件中的会计项目数目（XBRL标记）。准备和披露更多的会计项目是复杂的，因为这需要更多的股阿奴会计准则的知识。这方面的复杂性可以增加错报的可能性，GAAP的非正确使用，进而最终导致会计报表可靠性的下降。与这一观点一直，本文发现会计报告复杂性伴随着错报可能性的增加、内控缺陷披露、更长的审计拖延以及更高的审计费。

与通用的衡量运营和语言复杂性的指标相比，这一指标和这些结果变量之间的关系更加稳定，具有更强的解释能力以及更大的经济意义。这些检验说明这一会计报告复杂性指标更加能够反映会计的复杂性。进一步，这一复杂性指标还具有如下优势：横截面上的和同一公司内部的差异变化，对所有SEC文件提交者均能衡量，直接和会计相关联、直接由细致的会计披露导致。

参考文献：

Hoitash, R., & Hoitash, U. (2017). Measuring accounting reporting complexity with XBRL. The Accounting Review, 93(1), 259-287.

12. 高管奖金合同特征与股票回购

本文探究了高管奖金合同特征的重要性。具体而言，本文探究了基于每股盈余的奖金和股票回购行为之间的关系。本文发现，当似是每股盈余刚刚低于（超过）奖金的下限（上限），经理人更（没）有可能回购股票并且将在股票回购上花费更多（少）。当似是每股盈余远低于下限时本文并没有发现类似现象。本文发现微弱的证据表明相较于似是每股盈余刚刚超过上限的公司，刚刚不到下限的公司更有可能进行回购并且在回购上花费的金额更加大。本文进一步发现奖金合同中的斜率与股票回购行为正相关。经理人受到奖金的驱使进行昂贵的回购。总而言之，本文的结论限制奖金在影响经理人行为、匹配经理人与股东动机中的重要性。

参考文献：

Kim, S., & Ng, J. (2017). Executive Bonus Contract Characteristics and Share Repurchases. The Accounting Review, 93(1), 289-316.

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13. 财务报告的可靠性：基于声誉的方法

本文探究了当经理人的声誉未知的情况下的财务报表可靠性。经理人的声誉由他错报的倾向来代表。本文发现声誉顾虑影响时间序列上报告的盈余、账面价值和股票价格，这与现有的实证结果一致。当投资者对于报告过程的可靠性不确定时，盈余反应系数、市值账面比均称为随机的并且随着时间的变动而变动；相对较低的市值账面比反映出较低质量的财务报告；股票质量对于未预期盈余呈现S型并且对于坏消息不敏感。

最后，当经理人具有更大的报告自由裁量权时，操纵性盈余变得更大并且波动得更厉害。本文运用2002年至2012年之间美国盈余公告的数据来估计本模型，发现错报的概率是7%。如果忽略错报的可能性，会导致对盈余均值、波动性和持续性的过度估计。

参考文献：

Liang, Y., Marinovic, I., & Varas, F. (2017). The Credibility of Financial Reporting: A Reputation-Based Approach. The Accounting Review, 93(1), 317-333.

14. 在并购定价中盈余与账面价值的相对估值作用

Gupta和Gerchak（2002）发现对于同一目标，取决于不同的战略动机、不同的收购方会对这一目标产生不同的估值。估值对象的基本面相同，但是不同收购方给出的估值不同，这可能是由于不同的收购方将不同的权重放在了不同的基本面指标上。本文运用Burgstahler和Dichev（1997）的理论框架检验了这一可能性。他们认为盈余和账面价值的相对重要性取决于预期变化，预期变化是指现有的盈余生产过程发现变化的可能性。运用重构成本作为个体收购方层面预期变化的代理变量，本文发现目标盈余（账面价值）与收购方净价的关系随着预期变化的增加而降低（增加），这与理论预期一致。这些结果在并购潮和激励的并购净价中减弱。

参考文献：

Rabier, M. R. (2017). Value is in the eye of the beholder: The relative valuation roles of earnings and book value in merger pricing. The Accounting Review, 93(1), 335-362.

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