声音 | 中国股市开年大跌背后的货币博弈

导读:股市大跌的背后,就是一些资金在出逃,希望能够在人民币贬值前换取外汇。

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文/张捷

中国政法大学资本金融研究院交易学中心主任

来源:和讯网


今年开年第一天股市就大跌熔断,而且连续熔断到收盘,背后反映的一方面是熔断机制的一厢情愿,熔断机制更多的是保护了机构两融和期指交易所,他们可以通过熔断争取的时间让客户补保证金,避免自身的风险,而真正的大跌,更在于世界的货币博弈。


在过元旦的期间,就美联储逆回购4850亿美元的消息满天飞,有人还说逆回购是投放资金啊?!且不知中国的逆回购是债券在商业银行,美国的逆回购是债券在QE后买入债券的美联储手里,是完全不同的,这一次逆回购不但是收回了市场4850亿美元的流动性,更是给市场融券4850亿,这个融券的影响其实更大!


美国国债60%多是在美国各种养老机构持有的,中国有8%日本有8%,海湾国家4-5%,这就80%多了,而剩下的百分之十几在哪里?你要统计一下美联储QE买入了多少债券,就知道剩下的在美联储持有,美国国债没有多少流通盘的,这个融券出来,影响极大。


现在沙特与伊朗断交进行战争准备,中国人民币受到贬值压力央行抛售美元干预,都需要美元,这些美元就必须抛售美国债券,此时预先融券出来,然后底下再抄底回来,这就是美国人的如意算盘,而我们的股市大跌的背后,就是一些资金在出逃,希望能够在人民币贬值前换取外汇。


我们这里还要注意到有人拿着我们的货币互换协议,换取人民币,然后就是抛售换取美元,等将来要还款的时候,他们希望人民币的贬值可以低价抄底回来,这样中国就是大亏了。还有人万一人民币到时候是升值呢?对此只能是呵呵呵了,现在阿根廷等国货币崩溃,以他崩溃的货币换取了你的人民币,升值了不就是对中国违约嘛!如果你说违约后果严重,那么他们不换不这样干,就是立即对美国违约,马上对美国违约和未来对中国违约,他们会怎样选择?因此我们的货币互换成千上万亿,对我们的汇率压力多么大?当初签署这些协议被当作人民币国际化的成果,现在需要反思了,不说是恶意,起码是傻瓜,当初本人就是反对大规模货币互换的,尤其是在人民币升值趋势下与贬值趋势的货币做这样的互换,利益输送被包装在人民币走出去和改革之下,需要深思。


这些货币博弈的被动,对我们的国内市场必然是压力,必然会有资金外逃,因此开年大跌就不奇怪了,我们对中国崛起和人民币汇率有信心,但我们的信心是要建立在正确选择道路的基础上的,我们必须深刻反思。


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