旭辉发布年报，核心利润大涨36%，2019年剑指1900亿

均好中加速。

2019年3月14日，旭辉控股（集团）有限公司（00884.HK，以下简称“旭辉”）在香港及上海同步召开年度业绩发布会。这也是旭辉进入千亿俱乐部后的第二次年度亮相。

2018年，旭辉在千亿阵营站稳了脚跟。据报告，2018年旭辉共在44个城市销售超过195个项目，全年合同销售额1520亿元，按年增长46%，合同销售面积960万平方米，按年增长52%，超额完成全年销售目标。全年收入424亿元，按年增长33%，体现出了一家千亿企业应有的运营能力。

其中，来自一二线及准二线城市销售贡献达94%，苏南、浙江、皖赣等多个区域小集团销售均超过百亿，浙江区域则突破200亿。全年旭辉的销售回款率维持在87%以上高位，同比增长2个百分点。同时，产品结构中改善住宅占比稳中有升，真正实现了“有质量的销售”。

2018年对于旭辉来说，也是融资窗口期。据介绍，旭辉2018年期末平均利息成本5.8%，在千亿房企里处于低位，资金成本优势明显。净负债率低至67%，持有现金446亿元，债务结构更加优化，短债占比降低17%，财务稳健。且旭辉维持了境内AAA、境外BB的评级，展望均为稳定或正面。公司CFO杨欣表示，公司一贯秉承稳健的财务纪律，筑宽企业应对市场风险的“护城河”。

除了较低的财务成本，旭辉对运营成本的把控也较到位。2018年，旭辉将新增土地平均成本控制在6000元/平米低位，并在拿地窗口期加大权益比例，2018年4季度权益比例特提高到75%。

对各项成本的有效控制直接反映在利润的上涨上。旭辉2018年的核心净利润人民币55.4亿元，按年增长36%，毛利率34.7%，核心净利润13.1%，核心ROE23.8%，维持在高水平。派发股息每股23港分，全年累计派息30港分，按年增长30%，为股东投资者带来了较好的回报水平。

尽管奉行稳健的财务政策，过去的一年中，旭辉在新增土储上的表现依然亮眼。通过新进入的烟台、潍坊、济宁、淄博、南昌、徐州、常州、南通、芜湖、泉州等热点城市，旭辉实现了在山东省、长三角，以及粤港澳大湾区的合理布局，为未来的业绩打下坚实基础。据统计，旭辉2018全年共收购宗地93块，新进入15个城市，新增建筑面积面积1240万平方米，新增货值2200亿元。

值得注意的是，旭辉在拿地上越来越注重权益增加，2018年拿地金额权益比达54%，其中公开市场为89%，收并购市场为11%。2018年4季度以来，旭辉的新增土储平均溢价率低于20%，可以贡献高达550亿元的货值，未来增值明显。

据统计，截止目前，旭辉的总土储5500万平方米，总货值8000亿元，覆盖55个地级市，其中一二线及准二线占比91%，城市布局不断完善。

2019年，旭辉可售货值3500亿，分布在全国50多个城市，其中一二线和准二线城市占比87%。充盈的储备将支撑下一年度的丰收，旭辉发布2019年的销售目标为1900亿元，按年继续高速增长25%。

产品力是旭辉实现规模扩张的核心竞争力之一。旭辉产品迄今获得了68项金盘奖，2018年更是收获了法国双面神奖、德国红点奖以及国内金盘奖等多项国内外大奖，省市级以上工程质量安全奖21个。旭辉建立的全周期品控体系，以及旭辉建造2.0体系不断得到推进。我们看到，在扩张的同时，旭辉更加大研发投入，建立产品研发中心，提升客户满意度。

展望2019年市场，旭辉管理层认为，新的一年，市场销售去化将呈现出前低后高的态势，其中一二线城市表现将好过三四线城市。预计楼市成交量小幅下降，房价小幅上升，调控政策以及资金面前紧后松，按揭利息适度宽松，市场整体谨慎乐观。

在此判断下，旭辉将做强做大主业，在一线城市转型持有经营，开发业务则以二三线城市为主。同时执行一盘一策的销售策略，放缓拓展新城市，重点深耕战略城市，实现增长、盈利、风险三者平衡。

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