第39周 《手把手教你读财报》读书心得 Frank

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作者：唐朝

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通常，企业财报内容非常多，一般人可能无心思去看，所以，作者提出，只需要根据一些指标，剔除危险的企业，那么，相对来说，选择企业股票就容易很多。

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一、什么是财报

财报，就像一个人的体检报告，看懂财报，就能看懂企业的健康状况，一方面可以了解企业的各项数据，另一方面，也是企业股票是否值得购买的参考标准。

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财报获取方式

找到相关网址，如，巨潮资讯网、上海证券交易所、深圳证券交易。

“查公告”或“公告查询”。

输入股票简称或代码，就可以查询企业的财报了。

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财报的种类

一季报。

半年报。

三季报。

年报，重点查询，必须经过会计事务所审计，出具审计报告，更具有真实性和权威性。

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财报的重点内容

三大报表，资产负债表、利润表、现金流量表。

董事会报告。

重要事项。

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找出会计师发表的审计意见

“标准无保留意见”，说明该财报有阅读价值

“保留意见”、“无法出具意见”等，说明会计师认为该上市公司的年报账目有问题，投资该企业的股票可能存在很大风险，这样的企业我们应该排除。

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二、财务报表

资产负债表

企业负债率，公司有息负债与总资产的比值，超过60%，是一种危险的信号。

财务稳健情况，应收账款与总资产的比值，超过30%，危险。

业务专注情况，非主业资产占总资产的比值，超过50%，危险。

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现金流量表

经营活动中现金流异常，现金流量净额，小于0，企业处于入不敷出，直接排除掉；等于0，是一种为限的信号；大于0且应付账款非常少，才是可以选择的。

投资活动中现金流异常，如果企业投资支出，持续高于，正常经营活动的现金流净额，危险。

筹资活动中现金流异常，如果企业目前偿还的贷款金额，远远小于，当时贷款的金额，危险。

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利润表

营业收入，增长是伴随着以竞争对手为代价，或提升产品价格，以客户付出更多为代价，危险。

毛利率，即（营业收入-营业支出）/营业收入，低于40%，危险。

费用率，即费用/毛利润，超过70%，危险。

营业利润率，即营业利润/营业收入，越大越好。

关于三大报表，如果有任何疑问，都可以在报表的附注中找解释。关于附注，如果可以，最好仔细阅读一遍，因为企业不愿披露却又不太想让你明白的地方全都在附注中。

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三、选择合适的投资对象

董事会报告

纵向上，同一企业的董事会报告，多年拿出来对比着看，今年与往年有何不同？

横向上，将企业和竞争对手的董事会报告也对比着看，他们的表述有何不同？只有这样，才能从中找出分歧、找可信度、找真专家，从而排除那些有风险的企业。

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重要事项

考虑是否改聘会计事务所？

如果改聘，要格外注意，因为很有可能是双方对财报披露的内容有较大分歧，会计师不愿妥协才会出现这样的情况。

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造假手法

操纵收入，表现为虚增收入

操作费用，表现为虚减费用，将本期费用推迟到未来。

操作现金流，表现为增加经营活动现金流入，或减少经营活动现金流出，比如，明明是通过投资活动获得的现金流入，企业将其转化为经营活动的现金流入；明明是通过投资活动支付的现金流出，企业却将其转化为筹资活动的现金流出。

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作者提出，财报虽然不是投资者观察企业的唯一因素，但是，财报却可以用来排除不符合要求的投资企业，这将大大算短投资者投资企业股票的难度。

与此同时，投资者不妨缩小自己的关注圈，在圈内挑选，这样也将缩小风险发生的概率。