“另类”地产股表现不俗，全国扩张野心稳步推进！

一、宏观要闻

资金抱团，金融板块强势，未来兼顾成长：根据中证指数发布的数据显示，当前上证50指数成份股中，中国平安、贵州茅台、招商银行所占权重就已分别达到16.30%、6.78%和6.26%。本月以来上述三只个股正是上证50指数上行的直接推手。此外，本月以来这三只个股的逐日换手率也均在1%附近徘徊，筹码相当集中。在当前市场整体成交量仍相对稳定的背景下，资金集中于蓝筹和权重板块，是导致市场大市值公司市值形成“自循环式”上行的直接原因，这一风格暂时料将不会发生根本性改变。

而从A股整体市场的月度效应来看，年底的市场风格更易切换至大市值标的，低估值也有望大概率跑赢高估值行业。在此背景下，由其它小盘股所引起的下跌短期也仍难以对指数形成显著影响，因此，断言市场风格的切换仍显过早。由于金融板块整体估值的持续性好转，“抓大放小”的市场偏好未变，当下配置大金融也仍有优势。

益研究点评：

四季度龙头蓝筹强势趋势大概率会延续，明年可提前布局成长确定性强的行业板块。

二、昨日复盘

昨日两市开盘涨跌不一，沪指高开后持续高位震荡，13:30过后，煤炭股等走弱拖累沪指下行，小幅翻绿，随后拉升；深成指震荡走高后逐渐回落，临近尾盘有所反弹。

盘面上，军工、钢铁、银行、石油、煤炭等板块涨幅居前；医药商业、保险、家电、物流等板块跌幅居前。

三、操作策略

当前宏观经济数据逐月回落，市场对于经济增长的预期正在修正，引发行情分化。另外，12月是次新股解禁潮的高点，需注意相应风险。结构化行情下，机构抱团“漂亮50”逻辑未变，后续存量博弈天平依然围绕性价比展开。

四、行业配置

建议继续坚守有业绩支撑的保险、银行以及消费白马。

此外，在制造强国与创新驱动的大背景下，符合产业升级方向的高端制造及战略新兴产业将是未来的主要机会所在。对于一些受宏观因素影响较小的行业和主题，如5G、半导体、人工智能、高端制造等也可逢低布局。

五、发现好股

华夏幸福 600340

取得湖北省武汉市黄陂区前川产业新城PPP项目《成交通知书》：异地扩张稳步推进，产业运营本质凸显。

公司是全国布局的产业新城运营商，虽然根基在河北，但是面向全国的异地扩张也在快速推进，公司环杭州、环南京两个区域已逐渐成熟，成为新的收入增长极。

有了异地复制的成功经验，相信公司在后续进入的珠三角、郑州、武汉等区域的发展将进一步提速。公司在新城运营领域具备核心竞争力，看好公司未来业绩表现。

盈利预测：国金证券预测公司2017-2018年对应EPS分别为2.88/4.08元，目前股价对应估值为10/7倍。

六、事件驱动

1. 八一钢铁 600581：新疆需求拉动实质性启动。

八一钢铁是吨钢市值最小、弹性最大的钢铁股之一，由于新疆与上海的价差显著扩大，价差部分基本都是净增利润，进入三季度以来新疆和上海的螺纹钢价差最高时价差达到了480元/吨，8、9月价差均值也接近300元，反映了新疆需求的拉动，公司产销两旺，出厂价持续上调。

去年公司产量只有约400万吨，今年1-8月产量增速超过40%，尤其进入三季度以来，单月产量都在50-60万吨的水平，公司产能利用率的波动对利润影响很大，单吨固定费用的显著下降将明显降低成本，出厂价的持续上调叠加成本的显著下降将有很强的利润弹性，而且公司今年不用交税。

2. 九洲电气 300040：控股子公司收到光伏扶贫建设指标分配方案通知。

公司11月16日与亚洲新能源(金湖)风力发电有限公司签署17.2亿元BT工程总包合同，占2016年总收入130.4%左右，直接利好公司2018年业绩；2，11月21日，控股子公司莫旗九洲纳热光伏扶贫有限公司，收到当地发改局和扶贫开发办公室通知，确定莫旗光伏扶贫建设指标4.86万千瓦分配到项目公司，项目总投资3.8亿元，单位千瓦动态投资7840元，精准扶贫1944户，项目完成直接提振公司业绩。

3. 中牧股份 600195：受巴斯夫工厂爆炸影响，国内维生素价格全线暴涨。

中牧股份持有金达威(VA、VD3价格上涨）21.97%的股权比例。按照海通化工预期金达威涨幅20%的判断，则当前中牧股份疫苗业务对应的市值仅47亿，对应2018PE年仅有15倍，显著低于同类公司。2018年公司疫苗业务本身在猪瘟、蓝耳招标取消负面影响逐步消化、市场化口蹄疫苗质量提升的背景下，发展趋势向好。提示补涨机会。

4.杰瑞股份 002353：油价复苏势头不减，利好杰瑞股份油服业务。

前三季度公司共实现营业收入20.49亿元，同比增长10.23%；归属于上市公司股东的净利润为4878.45万元，同比下滑53.48%，很大原因是2017年人民币升值较为明显，汇兑损失增长明显。公司订单同比大幅增长，其中2017年上半年公司获取订单20.27亿，同比增长43.96%，油价逐步从低谷走出，持续回暖向上，油服行业景气度复苏，公司作为油服行业龙头企业，业绩有望改善。

七、每日风险

恒康医疗 002219：近日，恒康医疗公告，公司控股股东、实控人阙文彬因涉及8624万元借贷纠纷，所持公司全部股份，即7.94亿股(占公司总股本的42.57%)被杭州市下城区法院司法冻结；因华龙证券申请诉前财产保全，阙文彬持有的价值5.7亿元的公司股份1.54亿股，被甘肃省高级法院依法轮候冻结。

此前，恒康医疗控股股东及实际控制人阙文彬与蝶彩资产、蝶彩资产实际控制人谢风华合谋，利用作为上市公司控股股东及实际控制人具有的信息优势，控制恒康医疗密集发布利好信息，人为操纵信息披露的内容和时点，未及时、真实、准确、完整披露对恒康医疗不利的信息，夸大恒康医疗研发能力，选择时点披露恒康医疗已有的重大利好信息，借“市值管理”名义，行操纵股价之实。证监会已依法对没收蝶彩资产违法所得4858万元，并处以9716万元罚款；对谢风华给予警告，并处以60万元罚款；没收阙文彬违法所得约304.1万元，并处以约304.1万元罚款。同时，对谢风华采取终身证券市场禁入措施。

免责声明：本文信息、所涉及个股仅供参考，不作买卖依据，据此操作风险自负；股市有风险，投资需谨慎！

作者投顾证书编号：A0880613090001

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