财报学习六期-D17-股东报酬率（ROE）

一、概念

ROE是净资产收益率的英文简称(Return on Stockholders' Equity, ROE)。，台湾称其为股东报酬率，指普通股投资者获得的投资报酬率(投入产出比）。是归属于母公司所有者的净利润与平均股东权益的百分比，指标值越高，说明投资带来的收益越高。

二、公式和计算

股东报酬率(ROE)=归属于母公司所有者的净利润/平均归属母公司股东权益（越高越好）

（关于"净利润和归属于母公司所有者的净利润"的区别，点击链接查看举例说明净利润和归属于母公司所有者的净利润）

以“利亚德”为例，计算其2016年的“净资产收益率”。

分子：归属于母公司所有者的净利润，见利润表，2016年为668829540.35元。

                                       

分母：平均归属母公司股东权益总额=(期初总计+期末总计)/2 （期初=上期期末）， 在“资产负债表”找到“归属于母公司所有者权益”一项： 2015年、2016年的数据分别为2,406,289,203.75 元，4,468,821,777.64 元。

                                       

因此，2016年“利亚德”的ROE=668829540.35/[(2,406,289,203.75 +4,468,821,777.6)/2]=19.5%，对比财报说，19.6%，基本一致。

                                       

三、判断指标

一家公司，ROE能达到10%就不错了，MJ老师给出的指标是：

1、ROE>20%，是非常棒的公司

2、ROE<7%,可能就是不值得投资的公司

主要是有以下两方面原因：

（1）资金成本一般为2%~7%，至少要能保本吧

（2）机会成本，如果我们的钱投了ROE偏低的公司，这笔钱就不能投ROE更高的公司，会错失机会！

四、 巴菲特非常重视的三个指标

巴菲特说：“投资必须是理性的。如果你不能理解它，就不要做。” 他并购公司的条件之一就是这个公司是他非常了解的公司，可以推断其未来五年的盈利能力和竞争地位，他非常看重的指标有以下三点：

（1）长期稳定的获利能力：获利能力只看三年是不够的，最好五年一起看。

（2）自由的现金流量：现金为王！

（3）股东报酬率（ROE）：>20%非常好！<7%不要投！优秀的企业往往有一个共性：拥有长期的、可持续的高ROE。 总体而言，ROE是我们挑选行业或公司时很重要的一个指标，长期持有股票的最终收益应该和ROE基本一致。但ROE反映的只是过去的成绩，未来是否能继续保持，要结合公司的现金流情况、公司新闻动态、五年ROE趋势以及该行业前景等因素综合考虑。

五、行业对比

下面是各行业ROE的对比图，选股票优先选ROE高的行业中的龙头股也是一个思路。但是，一般来说，负债增加会导致净资产收益率的上升。 企业资产包括了两部分，一部分是股东的投资，即所有者权益(它是股东投入的股本，企业公积金和留存收益等的总和)，另一部分是企业借入和暂时占用的资金。企业适当的运用财务杠杆可以提高资金的使用效率，借入的资金过多会增大企业的财务风险，但一般可以提高盈利，借入的资金过少会降低资金的使用效率。净资产收益率是衡量股东资金使用效率的重要财务指标。

在公司的盈利能力指标中，还有一个指标ROA(总资产收益率}，ROE（净资产收益率）和ROA（总资产收益率）的区别可以看这篇文章：投资课堂 | ROA和ROE

六、思维导图总结