一切害怕“野蛮收购”的管理层都是纸老虎

故而，证监会对上市公司擅自设置收购门槛、进行反收购限制的做法说“不”，是完全符合相关的法律规定、符合市场规则的，应当点赞。资本是市场的，企业也是市场的，对股东的权利，不管现有控制人是不是喜欢、是不是欢迎，都必须在法律的规范内予以保护。

上市公司的“自保行为”

显然，上市公司设立“反收购”限制，是基于万科被宝能等资本收购引发的，是想通过这样的方式“自保”。只是，这样的行为，明显是违反市场规则的是对股东权利的不尊重，也是对市场的不敬畏。任凭其发展，资本市场就会陷入一种股东权利无保障的状态。尤其是中小股东，会成为”鱼肉“被侵蚀。

野性不等同于野蛮

实际上，在资本市场，只要资本遵循的是市场规则、收购制度，就是必须支持的行为，这也是资本市场赖以生存的基础。没有资本在市场的活动，就称不上资本市场，更谈不上上市公司。上市公司自设门槛，禁止资本的进入，就等于限制了资本的活动，资本市场还有何意义呢。

要知道，资本与资金相比，最大的区别，就是要能够产生“剩余价值”，能够带来比资金存在银行更多的效益，自然会有一定的野性。但是，决不能将这样的野性与野蛮联系在一起。野性是粗犷、粗暴了些，但不存在本质问题，总体上属于褒义范畴。野蛮就不同了，就属于贬义范畴了。

重要的是筑牢自己的防线

上市公司会不会因为资本的进入，使现有控制人失去控制权，问题不在资本，而在现有控制人的地位和影响，在于上市公司的治理结构。如果治理结构科学、合理、规范、有序，现有控制人又影响足够大、地位足够高，资本也会尊重。比尔盖茨在微软并没有多大的股份，但是，其在微软的地位有谁能比，有谁敢置盖茨于不顾。万科等所以害怕”野蛮人“，说到底，还是内心空虚，公司的治理结构漏洞太多。需要做的，还是筑牢自己的防线。

内部人控制的野蛮行为

正是因为万科没有按照现代企业制度治理，王石等管理团队借助华润的国有“甩手掌柜”在进行着内部人控制。所以，当宝能等资本高手进入后，也就不可避免地会使得现有的管理架构被打破，内部人控制的格局难以维持。不把内部人控制当作“野蛮行为”，反而认为宝能等资本是“野蛮人”，毫无疑问是扭曲了对错关系。

 当然，宝能等资本有没有存在违规收购、收购的资本是否合法等，那是另一个层面的问题，是相关职能部门、监管机构、执法机关需要调查的事，与企业没有多大关系。一旦查出有违规问题，自然可以处罚、纠正。

对企业来说，最核心的问题还是把企业的治理结构设置好、规范好，先让自己强起来，让自己做到无漏洞可钻、无缝隙可盯，从而让资本难以恶性侵犯。把好了这个关，一切也就OK了。通过设置一些不符合市场规则的门槛，最终，仍然会被资本推倒的。与其等到被动防御，不如主动修筑工事，这也是打胜仗的关键。

故而，证监会对上市公司擅自设置收购门槛、进行反收购限制的做法说“不”，是完全符合相关的法律规定、符合市场规则的，应当点赞。资本是市场的，企业也是市场的，对股东的权利，不管现有控制人是不是喜欢、是不是欢迎，都必须在法律的规范内予以保护。

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