【2017年不留遗憾】D4 现金为王－资金管控

D4

现金为王－资金管控

管理模式演变路径

◆1981-1990年代

质量理论-----关注产品

◆ 1991-2000年代

市场理论-----关注营销

◆ 2001-2010年代

人才理论-----关注团队

◆ 2010-2020年代

管控理论-----关注财务

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企业发展面临的问题

是资金？

还是资源？

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资金管理的重要性

让我们一起思考:盈利的企业会破产吗？

爱多VCD

1995年8月，广东中山爱多电器公司正式成立，推出“我们一直在努力”广告词。1999年4月17日，爱多股东之一在《羊城晚报》上发表“股东授权声明”，爱多危机正式爆发。“爱多”失败的重要原因之一：资金链的断裂！2000年4月份，胡志标因涉嫌经济犯罪被拘捕。随后，爱多商标被拍卖，爱多公司走向彻底的失败。

巨人集团

巨人集团何以说倒就倒？首先是投资重大失误，其主因便是楼高70层、涉及资金12亿的巨人大厦。大厦从1994年2月动工到1996年7月，史玉柱竟未申请银行贷款，全凭自有资金和卖楼花的钱支持，而这个自有资金，就是巨人的生物工程和电脑软件产业。

但以巨人在保健品和电脑软件方面的产业实力根本不足以支撑住70层巨人大厦的建设，当史玉柱把生产和广告促销的资金全部投入到大厦时，巨人大厦便抽干了巨人产业的血。

今年以来温州“跑路”事件

从4月份开始，温州“跑路事件”明显增多，4月份，位于温州龙湾区的江南皮革有限公司董事长黄鹤失踪，欠下巨额赌资；温州波特曼因经营不善，企业主向民间借入高息资金，最终导致资金琏断裂出走，相关门店停止经营；位于乐清的三旗集团董事长陈福财，因为资金琏出现困境、企业互保出现问题出走。

成功的企业成功因素千差万别李嘉诚的资金运营观

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李嘉诚

华商超人，亚洲首富

港资企业8：10，大陆企业2：10（现金/资产）

“现金流、公司负债的百分比是我一贯最注重的环节，是任何公司的重要健康指标。任何发展中的业务，一定要让业绩达致正数的现金流。”

“我奉行的原则是保持现金储备多于负债，可以起到平衡作用。”

“眼光放大放远，发展中不忘记稳健，这是我做人的哲学。进取中不忘稳健，在稳健中不忘进取，这是我投资的宗旨。”

我凡事必有充分的准备然后才去做。一向以来，做生意处理事情都是如此。例如天文台说天气很好，但我常常问我自己，如5分钟后宣布有台风，我会怎样？在香港做生意，亦要保持这种心理准备。

破产的企业只有一个原因→现金流断裂！！

“现金为王”---李嘉诚的经营理念

李嘉诚对现金流高度在意，负有盛名。他经常说的一句话是：“一家公司即使有盈利，也可以破产，但一家公司的现金流是正数的话，便不容易倒闭。”而面对这次全球性的金融危机，李嘉诚又一次遵循了“现金为王”的投资理念。从去年开始，李嘉诚大手笔减持手中的中资股，回笼资金至少上百亿港元；2008年初，李嘉诚旗下的公司多次抛售手中的物业与楼盘；而在2014年11月，李嘉诚在北京投资的第一个别墅项目“誉天下”,也实行“一口价”，以最低5.7折甩卖。而这几次腰斩似的甩卖，正是李嘉诚一贯坚持“谨慎”投资、现金为王的理念在起作用。同时也正是在“现金为王”经营理念的正确指导下，李嘉诚在全球金融风暴中依然他对旗下公司的业务信心十足。

李嘉诚为集团收购设定四个坐标

“1999年我决定把Orange出售，卖出前两个月，管理层建议我不要卖，甚至去收购另一家公司。我给他们列了四个条件，如果他们办得到，便按他们的方法去做：

一、收购对象必须有足够流动现金；

二、完成收购后，负债比率不能增高；

三、Orange发行新股去进行收购之后，和黄仍然要保持35%的股权，我跟他们说，35%股权不但保护和黄利益，更重要是保护Orange全体股东的利益；

四、对收购的公司有绝对控制权。

他们听完很高兴，而且也同意这四点原则，认为守在这四点范围内，他们就可以去进行收购。结果他们办不到，这个提议当然就无法实行。我建立四个坐标给Orange管理人员，让他们清楚知道这个坐标，这是公司的原则。”

沃伦-巴菲特

20世纪最伟大的投资家

当收购企业或投资股票时，我们把自己当作企业分析师，而不是市场分析师、证券分析师或宏观经济分析师。

理解财务报表的基本框架对投资者（或管理者）而言是一种自卫方法：当企业管理者想要向你解释企业的实际情况时,可以通过财务报表的规则来进行。但不幸的是，当他们想要耍花招时，同样也能通过财务报表的规则来进行。如果你不能识别出其中的区别，那你就不必在投资管理行业干下去了。

巴菲特的核心竞争力：卓越的资金运营管理才能。

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资金管理工作目的

以实现企业价值最大化为目标,集中管理资金，合理配置资金资源，加速资金周转,使资金使用效率最大化；

完善公司内部控制，加强对营运资金的监管，减少财务风险；利用专业化的统一运作，规避金融风险；

为公司战略的推进提供资金资源保障，有效控制资产负债水平，提升公司的信誉，达到拓宽融资渠道，获取充足的资金资源的目的；

充分发挥公司总体资金优势，改善融资结构及手段，始终占据资金市场的主导地位，使融资成本最小化。

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