2018-04-24 Day21：负债占资产比率

一、概念

今天进入“财务结构”模块的学习，它共有两个指标，指标权重如下所示：

先学习第一个指标—“负债占资产比率”，翻译成大白话就是“那根棒子”！我们已经知道“资产负债表”分为左右两部分，还有会计恒等式：左边等于右边。左边的作用是“花钱”，花钱买资产，包括手上的现金、应收账款、存货、设备、厂房等等。右边的作用是“找钱”，为左边提供资金来源。“资产负债表”的右边又分为了上面和下面，上面叫外部资金，通常是向银行借的钱；下面叫内部资金，指的是内部股东出的钱。

上图中间那条红线把“负债”和“股东权益”划分开来，这根线就是我们所说的“那根棒子”，棒子位置的高低，体现了公司负债占资产比率的大小。棒子靠下，说明公司负债多、股东出资少；反之，棒子靠上，说明公司负债少，股东出资多。

二、实例计算

计算公式：负债占资产比率=负债/资产

仍然以“伊利股份”为例，计算其2016年的“负债占资产比率”。在“资产负债表”中，找到伊利股份2016年的负债合计为160.26亿元；资产合计为392.62亿元。

因此，2016年伊利股份的“负债占资产比率”为160.26/392.62=40.8%，与财报说结果一致，计算完成！

三、判断指标 

（1）经营稳健的公司，棒子一般都<60%！股东出资多，不需要问银行借很多钱，股东认可公司经营，并看好前景。

（2）最适的资本理论：棒子在中间，股东和银行各出资一半。

（3）下市破产的公司，棒子一般都>80%，位置非常低！

四、读财报顺序

如果一家公司的“负债比”亮眼，还需通过以下三个步骤综合判断、交叉验证：

（1）那根棒子的位置判断；

（2）盈利能力的判断，包括“毛利率、营业利润率”等；

（3）“现金占总资产比率”判断，手上是否有钱，如果财务结构差，能够撑多久？

五、说明

需要说明的是：金融保险业是高度杠杆的特殊行业，它们不适用上述财务结构观念。因为这些行业遵循的体制和一般公司不同，他们的游戏规则是：

1、如果一家金融机构，股东出资8%（另外92%是别人的钱），就允许做国际金融业务；

2、如果一家金融机构，股东出资4%以上（另外96%是别人的钱），就允许做国内金融业务；

3、如果一家金融机构，股东出的钱不到4%，那对不起，不允许开展任何金融业务。

因此，如果用今天学习的内容来评定金融保险业，它们都将是即将破产的公司，所以“负债占资产比率”这个概念，不适用于金融保险业。