波动率实验室 - 国内第一个波动率产品复盘工具

这几天很忙，波动率系列的文章没有更新，不过抽空做了两个页面。“国内第一个波动率产品复盘工具”，这话可能托大了，机构也许会做，但是普通投资者不会有精力去整理。

波动率及其衍生产品，看似非常简单，打开交易软件，填好买卖方向、价格和数量就行了。其实远不是这么回事。普通的投资标的，要么是上市公司、要么是商品、要么是一揽子组合的基金产品，等等，总是存在一个可以评估基本价值的标的物。但是当你买卖波动率产品的时候，其实是交易数学公式计算的结果，和被放大的人的情绪。短期的情绪波动，这是树木，衍生品长期的本质的特征，才是森林。

波动率产品数量不多，只有几十个，少量的样本，暗含了很多幻觉。切不可套用股票里的技术分析，这些统统是幻觉。简单说一个，当你认为XIV下跌很多了，应该抄底了，其实这个下跌并不是由买盘卖盘推动的。很少有人知道：有一家金融公司，和发行机构签了协议，当日内ETF/ETN的价格偏离理论上的计算值时，进场调节价格，使ETF/ETN的日内价格始终跟随公式计算的理论值。到了收盘后的十五分钟，基金才会完成仓位调整。这个基于VIX及其期货，通过数学公式衍生出来的数值，才决定了ETF/ETN的报价。

我接下来会把主要ETF/ETN的历史数据全部整理在网页波动率历史数据，大家可以选择历史时段，进行两两对比，增加对产品表现的感性认识。我将会针对波动率产品的本质，开发策略，并用历史数据回测。

这张图，我在前一篇里做过线性回归。其它波动率产品每日振幅的关系可以在网页波动率产品日内振幅对比迅速查看。

后面的文章说说XIV。在开始之前，提个问题让大家讨论吧：

如果你是提供反向1倍跟踪产品的基金经理，产品当天上涨10%（或者下跌10%）之后，你该如何调整仓位？