高管涉案、深交所四问，新华联文旅年关难过
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文/《财经国家 周刊》记者 胡雯一笔逾期的3亿拆借款，一份深交所的问询函，透露出新华联文旅的窘迫处境。
新华联文旅（000620.SZ）年关有点难过。
先是12月23日，新华联文旅公告称，原董事长兼总裁苏波因个人问题在公安机关协助调查。就在苏波被带走的前一天，他刚刚被免去董事长职位，公司副董事长李建刚暂行董事长职务，董事会改聘苟永平为公司总裁。
两天后，新华联文旅又收到了深交所发来的问询函，措辞严厉连发四问，要求新华联文旅解释企业的资金安全、债务风险和股权质押等关键问题。
这起问询起因是，2019年11月新华联文旅控股股东新华联集团下属的财务公司3亿元同业拆借款项逾期，债权方湖南出版财务公司已经起诉，引发资本市场对新华联集团整体资金链的担忧。
2018年以来，涉及文旅产业的房地产企业屡遭危机，万达出售文旅资产“回血”、山水文园集团裁员欠薪，地产业务“反哺”效果减弱的新华联文旅，会成为最新一例典型吗？
资金链吃紧疑虑
2019年12月24日，中南传媒（601098.SH）公告显示，其子公司湖南出版财务公司与新华联财务公司于11月成交两笔同业拆借业务，共计3亿元人民币，业务到期后，新华联财务未按约定履行还款义务。
截至深交所发函，新华联财务公司已清偿本金2000万元，尚欠本金2.8亿元，由新华联集团承担连带清偿责任，湖南出版财务公司已将新华联财务公司及新华联集团提起诉讼。
实际上，企业之间的资金拆借是常见的短期融资行为，仅不到3亿元的头寸，新华联财务公司却未能如期偿付，被一些投资人士认为暴露了整个集团面临的财务风险。
随之到来的深交所的问询函，进一步加深了疑虑。
问询函提出，新华联文旅与新华联财务公司存在资金往来，要求其说明在新华联财务公司的存、贷款情况，并结合现状分析在新华联财务公司存款的安全性，可能存在的风险以及是否具有相应的防控措施。
同时，深交所要求新华联文旅说明公司的资金情况，是否存在货币资金使用受限的情况，以及有息负债的类型、金额、期限、偿付安排；是否具备足够债务偿付能力，是否存在流动性风险，等等。
事实上，近三年来，作为新华联集团旗下的文旅产业载体，新华联文旅的转型之路并不顺畅，特别是公司的资金链一直承压。
2019年三季度末，新华联文旅账上的流动负债高达283.95亿元，非流动负债为193.63亿元。而与之相应，同一会计期间内，企业的营业收入为56.25亿元，归属上市公司股东的净利润1.63亿元，扣非净利润3759万元。
为了维持企业的正常运转，新华联文旅和新华联集团都在想方设法融资。2019年7月，新华联文旅披露称，新华联集团对其持有的6.55%的股份进行质押，用以向渤海银行郑州分行进行融资。
至此，新华联集团累计质押的股份比例已达到其持有总数的97.7%。在一些业界人士看来，这就是企业资金异常紧张的标志之一。此外，2019年8月30日，新华联集团出售万达影视“套现”，亦被看作是回笼资金的表现。
无地产，不文旅？
新华联集团创立于1990年，历经三十年的发展，涵盖了文旅与地产、矿业、化工、石油、投资与金融等多个产业板块，总资产超过1300亿元，集团的掌舵者傅军也被誉为“多元化猎手”，并曾出资5000万美元投资乐视超级汽车。
新华联集团旗下的不动产股份有限公司，早年以房地产业务起家，1996年成功登陆深交所，2016年正式转型文旅产业，由“新华联不动产股份有限公司”变更为“新华联文化旅游发展股份有限公司”。目前，新华联文旅旗下共有长沙铜官窑古镇、四川阆中古城、芜湖鸠兹古镇、西宁新华联童梦乐园四大旅游景区。
文旅产业天然具有回报期长、资金沉淀重的特点，仍需依靠房地产业务输血，但近年来，经济下行压力有所加大，国内地产市场也不再景气，包括新华联文旅在内的文旅公司均陷入困境。
财报显示，截至2019年一季度末，新华联文旅的芜湖鸠兹古镇、西宁新华联童梦乐园和长沙铜官窑三个项目合计投入高达123亿元，差不多相当于2018年全年的营业收入，而新华联文旅的收入来源中，房产相关业务仍牢牢占据60%以上。
业内多有类似案例。近年来，国内地产企业亟需转型，寻找新的业绩增长点，各种“房地产+”概念，特别是“地产+文旅”的模式成为热门风向。
例如，2014年以来，山水文园集团在缺乏经验的前提下，激进拿地和布局文旅项目，在浙江、江苏、重庆等地打造十多个主题公园，随着2019年楼市调控力度加大，多个渠道的融资政策收紧，山水文园陷入大手笔裁员、兜售资产、股权冻结的漩涡。
同样，今年彻底投身文旅地产的阳光100中国（02608.HK），股价和业绩齐跌、现金流紧缩，前11个月仅完成全年目标的一半，靠出售项目提升经营业绩和利润。
在一些受访专家看来，有的企业依然把文旅当作一个可以赚快钱的行业，而文旅项目都是需要慢慢培养口碑、进行产品打磨的，项目早期的现金流往往不能覆盖运营成本的，需要长线的资金支持、经验丰富的操作团队和一整套可行的商业模式。
“文旅一般都是开发商拿地和去化的噱头，很少有能真的自持和运营的。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜评价说。
2019年曾被新华联确立为“文旅运营年”，苏波也提及可能会通过“参与混改或者引入战投的方式”度过地产艰难期，但随着苏波去职，这些设想暂时都无法落地了，他曾公开说：“五六年前人们说房地产不好过，但真正‘过冬’是在今年。”
有媒体报道称，苏波系牵涉内部腐败问题。12月30日下午，《财经国家周刊》记者拨打苏波的手机，欲求证相关消息，但电话已无法接通。
记者尝试联系新华联文旅公司方面，截至发稿，也未获得回应。
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