很多投资者都觉得他们的组合投资总是表现平平。不管怎样进行投资配置或者运用自己掌握的最高超的投资策略，都很少感觉自己的投资有进步。
人们这样感觉正应了那句老话：心急水不开。这就是观察者效应，每天盯着自己的组合投资，这样的行为也影响了投资表现。
我们大家都清楚感情用事能摧毁投资回报。但是很少有人清楚投资者在潜意识中对投资的观察也在影响着我们做出正确的投资决定。
前景理论(Prospect Theory)
1979年美国普林斯顿大学的心理学教授丹尼尔•卡内曼（Kahneman，2002年度诺贝尔经济学奖获得者）和特沃斯基（Tversky）提出了前景理论，他们认为个人基于参考点位置的不同，会有不同的风险态度。
投资百科中描述前景理论是：“投资过程中情感影响造成的损失大于相应的回报”的一种现象。
下图显示的是关于我们的对市场观察的频率认知是如何歪曲现实并产生投资失误的。
图中的时间跨度为从1993年-2017年23年时间。蓝色曲线是标普500指数的实际发展曲线，在这条曲线下的分别是投资者月度观察认知曲线，周度观察认知曲线和每日观察认知曲线。
我们明显可以看出投资者每日观察的认知与标普500走势相差甚远。
这个简单的例子描述了投资者可能在经历着前景理论效应：
标普500指数向上发展，但是每个人的心理在随着观察投资表现的频率而变化，每天进行观察的投资者的认知与市场实际发生的趋势有很大差别。
事实上标普500指数在这段期间涨幅超过700%。如果一个投资者在这23年中仅看过一次市场表现的话，那么他将得到最大的投资回报，而且他也不用体验那些煎熬人性的市场波动，不用在贪婪与恐惧之间徘徊。换句话来说，这位投资者避免了前景理论的消极影响。
另一方面，如果一位投资者每个月都查看他的投资结果，根据前景理论的效应，他将经历完全不同的投资感受。
在每个月的基础上都查看投资结果，这就意味着投资人在这23年时间中有276次可能性受到前景理论的影响而产生消极情绪。
这种影响随着对投资结果的查看的频率增加而变得更加严重。这就使投资处于恐惧，贪婪和前景理论作用的的危险循环之中。
当投资收益见好的时候，投资人可能很快微利撤出；在投资收益不好的情况下，投资人也可能做出过份反应。
这种在频繁查看收益情况基础上对市场的认知非常有可能是歪曲的，这也增加了投资人在贪婪与恐惧之间的两难境地，并且还可能做出错误决定。
现在，我们知道无论怎样说，作为投资人的你也不会将自己的投资组合放置一边，置之不理。
你仍然可以从财经频道得到你所投资的股票的信息，而且主流媒体，全球经济政治动态都向你推送各种信息，让你时刻感觉自己的投资状况如何。但是，你可以很清楚你的投资敌人——那就是你自己的情感。
尽管当今社会各种信息泛滥，投资者还是有办法来抗拒前景理论效应的影响，这就是平衡投资组合，投资者的组合投资越平衡，所面临的波动就越小。
组合波动幅度小意味着恐惧和贪婪的作用也小，这也意味着投资人不用做出过多的情感反应，这就进而减少了前景理论效应的影响。
投资人一定要清楚前景理论效应在大脑中起到的影响的重要性，这种重要性可以与选择做何种投资一样重要。
今天，我们准备跟大家分享一个外汇交易不得不知的理论——前景理论。
前景理论是一种风险决策理论，通过修正最大主观期望效用理论发展而来，由卡尼曼和沃特斯基提出。
卡尼曼因为“将来自心理研究领域的综合洞察力应用在了经济学当中，尤其是在不确定情况下的人为判断和决策方面做出了突出贡献”，摘得2002 年度诺贝尔经济学奖。
在金融市场中
前景理论有四个基本特征：
1，处于收益状态时，大多数人喜欢规避风险；
2，处于损失状态时，大多数人愿意承受风险；
3，大多数人对损失比对收益更敏感；
4，投资者心存侥幸搏小概率事件。
特征1告诉我们：大多数人处于收益状态时，大部分人都是风险厌恶者，往往小心翼翼、厌恶风险、喜欢见好就收，害怕失去已有的利润。
此时投资者有强烈地获利了结倾向，表现在外汇市场中就是喜欢将赚钱的好仓获利卖出。在外金融市场中，有一种“卖出效应”，指的就是投资者卖出获利仓位的意愿远大于在亏损时卖出。
特征2告诉我们：大多数人处于亏损状态时，会极不甘心，不愿意面对亏损，宁愿承受更大的风险来赌一把，而承受更大的风险，并试图以博好运来挽回损失。也就是说，处于损失状态时，大多数人变得甘冒风险。
表现在外汇交易中就是喜欢将赔钱的仓位继续持有下去。交易者持有亏损仓位的时间远长于持有获利仓位。外汇保证金市场中所有“爆仓”者的直接原因，就是在面对亏损仓位时不能止损。
特征3告诉我们：大多数人对损失和获得的敏感程度不对称，面对损失的痛苦感要大大超过面对获得的快乐感。
表现在外汇交易上就是，对于等额的资金，我们赔钱时带来的痛苦会远大于赚时带来的快乐。
特征4告诉我们：人们具有强调小概率事件的倾向。面对小概率的赢利，多数人是风险喜好者；面对小概率的损失，多数人是风险厌恶者。
表现在外汇交易上就是，投资者更愿意去搏波动较大的数据行情。
从前景理论可以看出，在外汇交易当中，多数交易者盈亏比非常不合理，往往都是赚钱的单子拿不住，亏损的单子使劲扛。
所以，要想在外汇交易中稳定盈利，合理的盈亏比是关键，改变交易行为是途径。
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