20180205不读财报就出局5D5——现金流量允当比率

《五大关键数字力》整体思维导图：

五大财务比率.jpg

现金流量允当比率>100%

概念解析

还是先从个人角度理解，比如五年后想出国留学，需要100万，那么如果这个人每年都净赚50万，那么实现这个目标就显得相当轻松，而如果每年平均只有10万的结余，那么五年后实现目标无疑就特别困难。

类似的，公司也面临产业结构调整、产业升级等问题（这里想到实际上国家战略层面也实行的是“五年计划”），那么考虑考正常的营业活动赚取的现金流量，是否能支撑公司未来的成长成本，无疑对理解企业是否有长期可持续发展的基础尤为重要。

计算公式

现金流量允当比率=最近5年度营业活动现金流量之和/（最近5年度资本支出之和+存货增加额+现金股利）

• 最近5年度营业活动现金流量：即“5年内公司实际赚进来的钱”；
• 最近5年度资本支出：五年来公司在成长需要投入的钱；
• 存货增加额：公司营业所需要增加的存货成本；
• 现金股利：公司调整财务结构需要的成本；

为什么要算5年呢，因为5年才能看出公司的成长趋势的比率（也是为什么看财报要看5年）。

白话一些，这个指标实际上就是在这五年“公司成长所需的成本”和“公司实际赚到的钱”之间寻求匹配。

判断指标

很显然，这个指标依旧以1作为依据，即需要大于100%

如果低于100%，就只能说明“想法很丰满，现实很骨感”，这样的企业还是避开为妙。

实例计算

依旧以万科为例：

万科A现金流量允当比率.png

财报说-现金流量.png

可以看出，37.2%，数据没有问题。

同行对比

2016年地产行业现金流量允当比率.png

从表中可以看出，地产行业的现金流量允当比率差异非常巨大，表现出地产行业在资本上的特殊性。

同样道理，根据历史数据得到的2012-2016年的平均值也可以看出变动之剧烈。

而2016年整个行业现金流量允当比率的均值为126.09%，所以万科在这个指标上也只能出于平均值略低的水平，也不符合100%的要求。

或许明天的指标万科会有亮眼的表现？