武汉疫情冲击波：港股两日下跌，A股短期承压

全球股市均受到了疫情的影响，A股开市也可能会受到冲击。此次疫情较为严重，何时出现拐点不确定较大

文|《财经》记者张欣培郭楠 王颖

编辑 | 陆玲

随着中国香港特区的股市开市，武汉疫情蔓延对中国资本市场的冲击开始显现。

1月29日，受武汉疫情影响，港股在鼠年首个交易日即遭遇大跌。30日，这种下跌态势仍在继续。继昨日大跌2.82%后，再度下跌2.62%，跌破27000点。

根据Wind数据统计，30日，在正常交易的1921只港股中只有316只港股出现上涨，上涨比例仅为16.4%。在疫情影响下，旅游、交通、餐饮、娱乐等都成了杀跌主角。不过，值得注意的是，医药股却成为了港股“万绿丛中的一点红”。

其中，中国医疗集团以388.37%的涨幅居首。大健康国际、精优药业的涨幅分别超过100%。中国医疗网络、天大药业、莲和医疗等涨幅均位居前十。不过，香颂资本执行董事沈萌认为，医药板块的暴涨说明市场对疫情影响的担忧，但也是一种不理性的反应，上涨更多出于投机性。

随着武汉疫情蔓延，其对股市影响也在不断持续。丹阳投资首席投资官康水跃认为，疫情对港股的压制时间起码持续两个月以上。恒生指数很可能会下滑到25000点之下，甚至更低。也有相对乐观的投资者认为，港股除了受中国影响，也与国际市场相连通，美股在1月28日大幅下跌后，1月29日已经止跌回升，因此从中长期看，港股走势并不一定就那么悲观。

目前市场关心，春节后沪深A股因疫情蔓延而延期开市，2月3日将迎来鼠年首个交易日，部分投资机构人士认为，A股开市后大概率会走低，但对于其后走势，目前看法有分歧。

“全球股市均受到了疫情的影响，A股开市也可能会受到冲击。此次疫情较为严重，何时出现拐点不确定较大。受此影响，全球资金可能加速撤离大中华区，下周内地股市可能大跌，人民币汇率也可能出现较大幅度贬值。”新时代证券首席经济学家潘向东对《财经》记者表示。

潘向东认为，疫情短期内对A股影响较大。但随着气温升高，加上防疫措施逐渐落实，疫情在夏季来临之前可能会消失，生产也会加快恢复。因此，疫情对A股影响不具有长期性，投资者应冷静看待疫情对A股的影响。

港股连续两日下跌

在武汉疫情的影响下，港股鼠年的前两个交易日均出现较大幅度下跌。

1月29日是鼠年港股开市的首个交易日。当日，港股暴跌近800点，众多板块纷纷下跌。30日，港股再度延续了下跌态势，三大重要指数全线下跌。截至收盘，恒指跌破27000点，报收26449.13点，下跌711.50点，跌幅2.62%。恒生综合大型指数下跌2.67%，恒生综合中型指数下跌3.38%。

酒店、旅游、餐饮等因受到疫情影响均出现了严重下跌，而这种冲击恐将还要继续。“受疫情影响第一波次的是零售、餐饮、娱乐、交通、旅行等板块，第二波次是长假结束后的制造业、建筑业。”香颂资本执行董事沈萌表示。

“港股走势近两天开始与美股欧股分化，说明其走势更多仍然是受国内疫情不断扩大的影响。港股内地化的趋势和程度都非常明显，所以影响也是非常大。”沈萌向《财经》记者表示。

在各行业普遍下跌中，医药板块逆势上行，成为所有行业中唯一上涨的。表现最好的个股基本全部为医疗个股。根据Wind数据，1月30日涨幅最高的个股为中国医疗集团，当日上涨了388.37%。大健康国际以161.70%的涨幅紧随其后，精优药业上涨132.39%。此外，中国医疗网络、天大药业、莲和医疗等涨幅均位居前十。

尤其注意的是，领涨股中国医疗集团午后涨幅一度超过500%，昨日涨幅已经超过280%。直接导火索为中国医疗集团昨日表示，集团发现了对新型冠状病毒有抑制作用的利托那韦，且关联公司是国内唯一一家历史生产过该产品制剂。

目前，港股行业分化严重。零售、娱乐、餐饮等消费行业受到疫情冲击影响较大，但医药板块强势大涨。沈萌认为，医药板块的暴涨说明市场对疫情影响的担忧，但也是一种不理性的反应，因为上涨的企业并不会从疫情中获得经济收益，上涨更多出于投机性。

武汉疫情对股市的冲击或仍将持续。“武汉疫情短时间内并没有收缩的态势，因此对香港市场的冲击可能会持续，但除非疫情出现严重失控，否则影响幅度会逐渐收缩。”沈萌表示。

丹阳投资首席投资官康水跃表示，疫情对港股的压制时间起码持续两个月以上。“与非典时期相比，两地市场的走势独立性并没有当年那么高，而相互之间的协同及共振效应则比当年高很多。我推断，到2020年的第二季度港股才能完成最终的底部构建。”康水跃向记者表示。

香港资深金融专家、博大资本总裁温天纳表示，A股对港股的影响十分明显，港股春季行情可能有些困难。“市场在恐慌中容易反应过度，随着信息通报的透明化，过度恐慌将慢慢消减”。

A股面临短期冲击

1月27日晚间，证券、期货交易所发布延长休市公告，开市日期定为2月3日。

而整个春节假期，正是新型冠状病毒感染的肺炎扩散时期。据国家卫健委数据，截至1月29日24时，累计确诊病例达到7711例，其中西藏了出现首例确诊病例。

这一数字已经超过非典时期。据卫生部统计，截至2003年6月26日，非典患者共计5327名。

疫情面前，市场也纷纷将目光投向2003年非典时期的A股走势，试图寻找市场背后的逻辑。历史不会简单重复，A股又将面临什么样的冲击？

中信建投首席策略分析师张玉龙指出，从宏观角度上看，2003年的非典疫情拖累了二季度消费需求，二季度GDP同比增速由一季度的9.9%回落到6.7%，增速为1992年以来同期最低水平，5月全社会消费品零售总额当月同比增长降至4.3%，仅为上年同期的一半，客运、餐饮、旅游业损失惨重。

从市场走势上看，张玉龙认为，17年前的非典疫情爆发初期影响最大。当年1月到3月非典扩散期对市场影响整体有限，从年初到4月16日上证综指上涨25%，冲击集中在4月第4周，上证综指单周下跌7.23%。

2003年5月12日开市之后，由于疫情数据在长假期间明显改善，因此冲击基本结束，市场开市反弹。

非典疫情之后，2003年6月，A股和港股表现出了巨大差异，A股从6月开市进入了下跌通道，而港股则进入了持续上涨通道。

国信证券首席策略分析师燕翔指出，非典对两地的基本面影响大体相同，但货币政策方向截然不同。从1996年到2002年，央行连续八次降息，2003年下半年货币政策由宽松转向收紧，而当时美联储仍处在降息周期，香港利率也在同步下行，因此非典之后的恒生指数与标普500指数走势相似。

从更长周期看，张玉龙也认为，在2003年，高估值与紧货币持续压制着市场表现，非典期间正处五年熊市中，疫情对上证仅有月度级别短期扰动。因此，此次武汉冠状病毒不会改变经济运行趋势，仅仅会对市场形成短期冲击，在疫情得到控制之后，经济和市场都会重新回升。

中泰证券首席策略分析师陈龙也表示，全年来看，主线依旧是经济下行压力下，以流动性和风险偏好的推动而产生的结构性行情，股市的驱动因素不会因为短期扰动而发生明显变化，因此仍以高成长、高弹性、高估值的硬科技板块和新消费板块作为“进攻”方向。

对于疫情对市场的短期影响，也有投资者表示，半年后关注的公司会恢复正常，甚至利润创新高，因此中间过程可以忽略，越跌越买。

中泰证券首席经济学家李迅雷日前撰文指出，新疫情的传播规模和范围大于“非典”，但防控力度和重视程度也大于“非典”时期，疫情峰值估计会在2月份出现，因此疫情基本控制时间将提前。

李迅雷还表示，疫情对我国经济的影响，悲观估计为一年时间，乐观估计只要半年作用，为应对疫情对经济带来的负面影响，需要重新调整2020年既定的财政和货币政策，按照拖累GDP增速1个百分点的悲观预期，稳增长需要增加5000亿左右的投资和消费来对冲。

工银国际首席经济学家程实表示，与“非典”时期不同，修复本次疫情的经济冲击，仅靠积极财政力有不逮，货币政策难以缺席。从规模来看，如果2020年赤字率依然坚守3%，那么能够边际增加的财政刺激预计不多于2000亿，不足以对冲本次大规模疫情的负向影响。

程实认为，2020年中国货币政策料将在两个方面有所作为，为“稳增长”提供关键支撑。第一，提前发力。从力度上看，全年有望再进行2次左右的全面降准，下一轮降准预计将提前至一季度落地。同时，LPR预计在上半年下调10bp，在下半年下调40bp。从组合上看，考虑到工具间的内在联系，降准有望领先于降息，LPR市场化加点的下调有望领先于MLF利率的下降。第二，突出重点。在总量性工具发力的同时，TMLF、定向降准等结构性工具将优先惠及受疫情冲击更大的服务业以及中小企业，同时对不合理抽贷、断贷的监管将进一步加强。

经济长期高质量发展无忧，但短期压力较大。值得注意的是，世界卫生组织（WHO）将在周四召开会议，决定新型冠状病毒从中国迅速扩散是否已经构成国际公共卫生事件。

据中新社报道，世界卫生组织总干事谭德塞28日在北京表示，“在当前形势下应保持镇定，没有必要过度反应。世卫组织对中国政府防控疫情的能力充满信心。”

（《财经》记者杨秀红对此文亦有贡献）

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