D17-今日作业

一、公式和计算

股东报酬率（ROE）=归属于母公司所有者的净利润/平均归属母公司股东权益总额

以“永辉超市”为例，计算其2016年的“净资产收益率”。

分子：归属于母公司所有者的净利润，见“利润表”。2016年为1,242,005,725.00元。

分母：平均归属母公司股东权益总额=(期初总计+期末总计)/2     

（期初=上期期末）

在“资产负债表”找到“归属于母公司所有者权益”一项：

2015年、2016年的数据分别为122亿元，192亿元。

平均归属母公司股东权益总额=(122+192)/2亿元=15,700,000,000.00元     

注：因为慧博下载整理的永辉超市的报表没有“归属于母公司所有者权益”一项，所以上面的数据来自财报说。

因此，2016年“永辉超市”的ROE=1,242,005,725.00/15,700,000,000.00≈7.9%

和财报说一致，计算完成。

二、判断指标

MJ老师给出的指标是：

1、ROE>20%，是非常棒的公司。别小看年化报酬率20%，长期复利收益能高于20%，就是股神级别的投资，这是时间复利的力量！

2、ROE<7%,可能就是不值得投资的公司。主要是有以下两方面原因：

（1）资金成本一般为2%~7%，至少要能保本吧；

（2）机会成本。如果我们的钱投了ROE偏低的公司，这笔钱就不能投ROE更高的公司，会错失机会！

三、 巴菲特非常重视的三个指标

巴菲特说：“投资必须是理性的。如果你不能理解它，就不要做。”

他并购公司的条件之一就是这个公司是他非常了解的公司，可以推断其未来五年的盈利能力和竞争地位，他非常看重的指标有以下三点：

（1）长期稳定的获利能力：获利能力只看三年是不够的，最好五年一起看，真的假不了，假的真不了。假账会越做越好，如果新闻爆出大公司CFO（首席财务官）离职，一般要注意下这家公司的财报是不是有问题！

（2）自由的现金流量：现金为王！

（3）股东报酬率（ROE）：>20%非常好！<7%不要投！优秀的企业往往有一个共性：拥有长期的、可持续的高ROE。

总体而言，ROE是我们挑选行业或公司时很重要的一个指标，长期持有股票的最终收益应该和ROE基本一致。但ROE反映的只是过去的成绩，未来是否能继续保持，要结合公司的现金流情况、公司新闻动态、五年ROE趋势以及该行业前景等因素综合考虑。