国投瑞银王彦杰：接轨国际市场迎接新挑战

国投瑞银总经理 王彦杰

随着市场逐步成熟发展，对外开放是过去几年来金融政策的发展重点，同时也将是步入2020年过后，影响资本市场走向的关键。从过去新兴市场金融开放的经验来看，更多全球性资金参与有助于资本市场长期稳健发展，并利于价值发现，带动更为长期的投资思维，降低市场短期波动，改善整体市场在风险调整后的回报。另一方面，虽然资金自由移动，可能在极端市场情况下，对股市、汇市市场带来冲击；在目前国家政策稳健有序的开放节奏下，投资者不需过度担忧。国投瑞银基金管理有限公司是国家开发投资集团与瑞银集团（UBS）的合资企业，结合国投集团在本土市场的实力以及瑞银集团的国际视野，长期以来致力于接轨国际市场；对于金融市场的开放所可能带来的挑战，我们乐观面对，并且期待可能带来新的市场机遇。

展望未来十年资本市场的发展，除了对外开放，还有几个核心发展方向值得关注。以资管新规所代表的监管政策，揭示了资管行业监管，防范风险于未然的大政方针。我们可以预期，未来的中国金融市场除了一贯的鼓励创新发展，对于行业风险管理的要求将不断提高，有利行业健康发展。不可讳言的是，国内资本市场发展较晚，在风险管理、公司治理及从业人员操守意识的方面仍有不足，未来在监管机构及行业协会的推动下，公司的风险管理能力的良莠，将成为另外一项关键的竞争优势。另一方面，在过去不同市场周期中，总会看到一些依托于市场短期机会的产品在市场风行，未来这一类的机会将逐渐减少，我们也乐于看到这样的发展方向，唯有专注于公司核心能力的不段提升，聚焦改善资产管理方法与业绩，并不段提升服务意识，改善客户体验，才能在激励的市场竞争中胜出，并获得投资人认可，为包括客户创造价值。

其次就公募基金的发展来看，相较于海外市场作为全球个人投资者最主要的投资理财工具，公募基金、在国内面临不同的发展路径。由于国内金融市场独特的历史背景，公募基金作为民众的投资选项，仍有很大的提升空间。我们在海外市场所看到的一项调查，显示有超过百分之三十的年轻人，将公募基金作为累积人生第一桶金的主要理财工具。相较之下，这一趋势在国内市场仍处于起步阶段。

作为一家公募基金管理公司，国投瑞银基金的公司文化，强调诚信、创新、包容及聚焦客户；我们期许透过公司的创新能力，提供多元化的投资方案，勤勉尽职的管理客户资产，为顾客提供满意的客户体验。我们提醒所有的员工，对于客户所托付的每一笔资金，代表的是背后一个或大、或小的梦想，可能是一位老奶奶准备买给孙女新手机的钱，可能期望在退休后能够周游列国的旅游资金，这些都是每一位基金从业人员的责任所在，客户所托，我们责无旁贷，并全力以赴。

展望2020年，资本市场将围绕在四个核心主题，包括资金宽松、经济增速缓步降低、更开放的中国资本市场以及投资者风险偏好的下降。不论国内、境外，经济增长的压力仍然很大，但是宽松的资金将可以支持资产价格的上涨，虽然国际政治局势变化存在一定风险，可能使市场短期有较剧烈的阶段性波动。

在这样的宏观环境下，我认为市场的主要核心投资机会应该主要关注几项：首先是市场的对外开放，对国内资本市场的定价将产生一定影响，能够掌握这样的市场机会，将可以带来不错的投资成果，国投瑞银基金作为全球财富管理领先机构瑞银集团的合资公司，对于外资机构动向和投资方法有深刻认识，可以提供客户领先的投资方向；其次随着经济发展增速的趋缓，市场指数的回报，可能在估值扩张到一个阶段后会受到压抑，因此在投资选择上，可以考虑将投资在指数类型产品上的配置，部分移转到能产生稳定收益增强的指数增强型产品。

最后，由于国际间地缘政治风险仍未减缓，应寻求更分散的投资组合，以降低回报波动风险，透过多元资产配置或者相应的产品，来实现稳定的投资回报。较为悲观的投资者，可能对于国际经济是否可能步入衰退有所担忧，但以目前全球宏观状况来看，会促成经济萧条的几个因素，包含货币政策紧缩，过高的通胀或者反过来出现通货紧缩的迹象都不存在，因此整体而言，我们认为2020年的市场前景仍然值得期待。

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