买股票？先读懂现金流量表吧

好好学习，读懂年报

价值投资之父巴菲特的老师格雷厄姆有句区分投资和投机的经典语句：

如果买入时就想着有人从自己手里以更好的价格买去的话，就是投机。经过详尽分析之后，本金安全且有满意回报的操作，就是投资。因此：

投资的基础是详尽独立的分析，而分析的依据就是公司的年报。

不管是投资股票，还是债券，p2p，甚至基金定投都是需要阅读年报的。

可以说不读年报的投资都是耍流氓。

年报就是你能从中掌握公司财务信息的资料。而最重要的就是三张表格：

综合损益表，资产负债表，现金流量表。

三张表分别从不同的侧面描述了公司的经营状况，今天先讲一讲综合损益表。

先举一个例子，这样可以辅助我们理解综合损益表。

近两年花市大热，假设我紧跟潮流，开了一家花店。花店的综合损益表如下。

花店近三年的综合损益表

时间：2014代表是从2014年1月1日到2014年12月31日这段时间，这叫做一个会计年度。

营业收入：企业营业活动所提供的劳务或商品收入。

2014年我卖出了4000束鲜花，平均每束鲜花100元，所以我一共收入了40万元。2015年卖出6000束，收入60万，16年卖出8000束，收入80万。

营业成本：当期出售商品的进货成本或者制作成本。

2014年每束鲜花的成本平均是30元，一年的成本是30*4000=12万。2015年订花量大，成本降低，每束花成本为28，全年成本为28*6000=16.8万。2016年，成本26元，进一步降低，全年成本26*8000=20.8万。

销售费用：企业在销售产品、自制半成品和提供劳务等过程中发生的各项费用。

花店第一年开张，运转资金有限，就没有做广告，销售费用为0元。2015年印了0.5万的传单，2016年印了1万的传单，销售成本分别为0.5万，1万。

管理费用：为组织和管理生产经营活动而发生的各项费用。主要为场地费和工人工资。

花店每年租金和水电费为7万，插花师工资每人3万。2014年一个插花师，管理费用合计10万；2015年2个插花师，管理费用合计13万；2016年，3个插花师，管理费用合计16万。

财务费用：企业在生产经营过程中为筹集资金而发生的筹集费用。通俗可理解为借钱还了多少利息，汇兑花了多少钱。

花店2014年和2016年没有财务费用。2015年情人节的时候资金周转不开，民间借贷10万，到期还款1万，因此2015年财务费用为1万。

销售费用，管理费用，财务费用总称为三费，和公司的收入的比称为三费占比，可以用来反映公司的运营成本。

营业利润：营业收入-营业成本-三费。

2014年：40万-12万=18万；2015年，60万-16.8万-0.5万-13万-1万=28.7万；2016年，80万-20.8万-1万-16万=42.2万。

所得税费用：营业利润*税点。

此处按20%交所得税。2014年，18万*20%=3.6万；2015年，28.7*20%=5.74万；2016年，42.2万*20%=8.44万。

净利润：营业利润-所得税

2014年，18万-3.6万=14.4万；2015年，28.7-5.74=22.96万；2016年，42.2万-8.44万=33.76万。

综合损益表中最基本的8个指标就说完了。附一张真正的公司的综合损益表，大家可以试着解读一下。

图表源自长投公司年报

以上理论源自长投学堂和《财报就像一本故事书》。