做不了庄家，又不想做韭菜，联合起来做韭庄。韭庄概念由老金提出，韭庄是中国第一个由韭菜联合起来自发组成的投资社区。老金韭庄社区3万人共同关注有投资价值的项目，发现价值，传播共识，集中火力，单点突破。
这是我们的第一次发布项目在社群内发项目报告，老金秉承着客观的原则，不会误导大家的投资方向。大家看报告，都应该有自己独立的判断。您应该
一、认真研读这份报告，并得出自己的结论
二、与认可这份报告的人行动，并观察价格是否合理，选择合适的价格和入场时机，准备持有多久
三、认可价值并成功上车之后，即扩散共识，加大共识基础。
这一次韭庄行动，我们选择了小盘优质币来测试我们的韭庄实验是否有成型的可能。
因为盘面深度不允许，并非所有人的一致行动，共同共退，所有人都可以自由上车下车。随着我们不断总结经验，我们会测试市值几十亿，上百亿市值的价值币种作为韭庄的下一个价值投资标的。
本报告于2018年2月2日周五中午12点首发老金韭庄社区（社群），关注老金金融笔记，比更多人更早看到价值。
我们在挑选项目之前设立了三个原则
第一，能够真正的产生落地的应用，有具体的价值（所谓的价值支撑），空气币就直接PASS掉过滤风险。
第二，目前价值存在一定低估，至少不是高估的已经透支了未来的价值空间。
第三，市值以及流通盘分量不应太高，这样团队控盘率高，拉升起来会更轻松。游资进场也更好推动价值的上涨。
本着这三个原则，我们挑选出了的这次的投资标的--KCASH，详情参照下文。本文主要阐述
一、KCASH项目
二、团队以及背景
三、技术与发展前景
四、投资价值评估
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一、KCASH项目
Kcash是一个去中心化的钱包，是第一个实现跨链的数字货币钱包，目前有17万用户。所谓跨链即可以将不同的数字货币比如BTC、ETH、BCH、lTC等87多种数字货币放在一个钱包里面保存，方便安全。
官网www.kcash.com，官网有白皮书，更多详细资料可以参考白皮书。
同时，kcash要打通数字货币在现实世界的支付环节，通过和VISA等发卡机构以及银行合作来增加数字货币的使用场景，是一个打通数字货币和现实世界的“支付宝”。
Kcash通过和银行及发卡机构（Visa，Master等）合作，共同发行数字货币银行卡。用户可以通过Kcash在线申请虚拟或实体银行卡，使用任一数字货币对银行卡充值，就能在全球数千万的银行卡受理网点进行线上线下的消费以及ATM提现，省去了用户换汇及管理多种法币的麻烦，也极大的扩充了数字货币的应用场景。有了KcashCard，任何数字资产都能有链接现实世界的桥梁。
除了与Visa，Master达成合作，Kcash还与Cybermiles强强联合。
Cybermiles主打将 C2C 市场平台去中心化，并为现实世界和线上市场应用开发区块链解决方案。该项目目前已经在国际上4家知名交易所上市，其发展前景被业内普遍看好。其商业模式中的盈利来自于商户及个人、银行间的转账和交易。结合Kcash的去中心化钱包，二者的联合将去中心化服务做到极致，优化去中心化的商业模式及提供给用户的服务，使去中心化交易变得更加顺畅安全。
Kcash要做未来的支付宝，其主要的服务载体是由Kchain、钱包APP、数字货币银行卡三部分组成。通过Kcash平台的产品和服务，为企业提供了快速部署高效区块链解决方案的服务，同时实现对比特币、以太币、各种代币及企业自己数字代币的一站式管理、简单方便的完成数字货币的交易和兑换，而且能将数字资产与银行卡进行绑定，实现数字货币和实体世界的无缝连接，让你的数字货币应用于各种交易消费场景，真正激活数字资产。
二、KCASH团队、背景
祝雪娇（男）
清华大学硕士研究生
8年技术研发经验
2011年进入区块链行业，YardWallet联合创始人之一，自主研发了比特币支付网关、比特币钱包以及版权认证系统，2017年开创了国内第一个支持多种数字货币钱包
刘锟 联合创始人
毕业于北京大学，8年互联网产品经验，曾担任网易有道产品主管、YardWallet联合创始人、钱袋宝产品总监，参与比特币钱包、POS收单和移动支付等多个产品的创建
余水 联合创始人
毕业于南开大学，7年管理咨询经验，曾任和君咨询业务合伙人、北京惠远咨询创始合伙人，为多家A股上市公司提供战略规划及商业模式设计、组织变革与升级、人才培养等服务
天使投资人
近 30多位支付行业公司高管鼎力支持天使投资人如下
张帆红杉资本中国基金创始人
Riven ZhangMotion Pay CEO
易理华硬币资本合伙人
萧莹原钱袋宝CEO
崔萌Achain创始人
王彬生中国社科院研究生院特聘教授
吴妍冰汇元支付董事长
田鸿飞松禾远望基金合伙人
仲飞原三星支付负责人
Eric PaquetMotion Pay总裁
唐艳华瑞银信副总裁
章骥海科融通副经理
陈强鸵鸟创投媒体创始人
陈展琴雁金融创始人
段文琦StarVC副总裁
赵品嘉广大证券投行管理部执行董事
比特吴知名财经博主
可以看出天使投资人均是在支付、金融领域提供相应支持，随后又获李笑来硬币资本战略投资
三、kCASH技术及前景
KCASH技术
Kcash的跨链技术在钱包领域还是比较领先的，跨链对区块链全栈技术要求很高。祝雪娇也确实是技术大牛，我在调研过程中同时关注了IMTOKEN，IMTOKEN会在2.0版本上线BTC，时间上来说大概还需要1-2个月。从技术上来说，kcash比imtoken领先4个月。
KCASH前景
关于钱包的发展空间，比特吴预言以后交易所会消失，被钱包替代。远期的事情很难说，但是现在基本上可以判断，在区块链时代，钱包是人手必备的工具，是区块链时代的流量入口，区块链时代的BAT很可能出现在钱包里。
有入口就可以衍生拓展内置的币币交易，各种数字货币的即时兑换。比较现实的应用kcash大概2-3月份会发布数字货币银行卡，通过数字货币银行卡可以实现线下的数字货币消费。在跨境支付、海外购等有具体的应用场景。
数字货币兑换和交易
Kcash钱包APP通过独创的NO-LOCALCOIN兑换网络，以及对接交易所API，为用户提供简单、便捷、安全的兑换和交易服务。
1、无风险货币兑换
Kcash基于Kchain平台开发NO-LOCALCOIN兑换网络，通过智能合约和跨链网关和跨智能合约技术，实现无风险的数字货币兑换服务。
用户通过Kcash进行数字货币间的兑换，由平台方或其他第三方创建兑换的智能合约，由合约机制监控和执行兑换过程，规避了参与各方在交易过程中的违约风险。相比于中心化的平台服务，智能合约避免了平台方主观的违约风险或客观遭受攻击给用户带来损失。
2、简单方便的交易
通过交易所来买卖数字货币，有一定的进入门槛和学习成本。Kcash通过对接交易所API，为用户提供最优的市场价格和简单的操作体验——Kcash通过优化筛选机制，给用户呈现简单的买入价和卖出价，用户只需输入数量，就能像就能像在电商平台一样方便的完成交易。
3、便捷的入金工具
Kcash通过对接支付服务商，给用户提供刷卡消费通道和手机刷卡器。用户想要购买价值100美元的比特币时，只需在Kcash的钱包APP里发起购买交易，通过APP和刷卡器连接，使用美元银行卡刷卡完成交易。Kcash后台通过交易所API将100美元转到交易所账户，在交易所完成购买比特币的交易后，将比特币转回到用户的钱包里。整个过程，就如同线下刷卡消费一样简单。
典型应用场景举例
1、跨境电商购物——当用户在境外电商平台购物，需要用外币支付订单时，只需将实体或虚拟卡绑定到对应的电商平台账户，就能实现用数字货币充值银行卡，然后用银行卡完成支付；
2、境外旅游消费——当用户出发到境外旅游时，使用数字货币向Kcash开通实体银行卡充值，即可在境外进行消费和外币取现，从而免去了换汇的麻烦；
3、跨境汇款——无论是因为在外留学、工作、或者生意往来，需要在境内外进行转账汇款的操作，都可以通过Kcash钱包使用数字货币进行转账，对方在当地即能实时的消费或取现，转账速度和费率大大优于传统服务商。
KCASH发展规划
四、KCASH TOKEN投资价值评估
Token用途
数字资产消费的 Gas 在 Kchain 上，任意数字资产的创建和转账需要消费掉 Kcash 代币作为 Gas 矿工工费。
算力费用 在 Kchain 上，如果项目方需要快速的生成一条侧链，他们需要往配置合约 资产的合约里存入一定的 Kcash 代币，以吸引矿工为其提供算力。
同样，如果 项目方需要用户提供去中心化的算力、数据支持和挖矿服务，项目方也需要预先 支付一定的 Kcash 代币。
兑换费用 用户要完成不同数字资产之间的兑换功能，需要支付一定的兑换费用以获得 去中心化的兑换服务。 5% 早期投资人 早期投资人对 Kcash 发展过程中在财力、资源、战略 规划、人才辅助等方面做出的贡献，发放代币作为回 报。
代币发行时锁定，上交易所后一个月开始，每月 解锁此部分 20%，5 个月解锁完成。 15% 机构投资人 用于回报企业投资人，以及建立和合作企业的业务合 作。代币发行时锁定，上交易所后一个月开始，每月 解锁此部分的 2%，分 50 个月解锁完成。
手续费用途 用户通过 Kcash 绑定的银行卡在商家消费，VISA 或 Master 等服务商会向 商家收取相应的交易手续费（这笔费用会受到消费地区、消费类型、消费金额等 因素的影响而不同），然后再分配一定比例给 Kcash 作为分润收入，我们预估平 均交易手续费分成后收益为 1%左右（实际情况可能会有变化）。
假设，Kcash 用 户 100 万，平均每个用户每月消费 100 美元，一年交易总金额 12 亿美元，手 续费分润收入 1200 万美元。
用户通过 Kcash 绑定的银行卡在商家消费，VISA 或 Master 等服务商会向 商家收取相应的交易手续费（这笔费用会受到消费地区、消费类型、消费金额等 因素的影响而不同），然后再分配一定比例给 Kcash 作为分润收入，我们预估平 均交易手续费分成后收益为 1%左右（实际情况可能会有变化）。
假设，Kcash 用 户 100 万，平均每个用户每月消费 100 美元，一年交易总金额 12 亿美元，手 续费分润收入 1200 万美元。
Kcash 团队会每月拿出上述银行卡交易分润的不少于 35%部分用于购买 KCASH 代币，回购代币存入发展基金地址，用于后续项目开发和产品生态建设。 （开始出现营收之后KCASH也是通缩token）
手续费抵扣 当用户通过 Kcash 进行数字货币兑换交易时，可以根据 KCASH 当前市场 价值，使用其进行手续费的抵扣。
后期，Kcash 团队将通过和交易所合作，尽可 能让 KCASH 可以部分抵扣数字货币交易手续费。
用户激励 持有 Kcash 代币的用户，都可以在 Kcash 的货币兑换服务里，担任合约创建者的角色，通过促成兑换交易来获取手续费收入（具体机制参见 NOLOCALCOIN 兑换网络描述）。
通过 Kcash 钱包绑定银行卡的用户，每次消费都将获得本次交易手续费 10% 的返现，Kcash 自动以 KCASH 代币的形式发放到用户钱包里。这样不仅让用户 获得了返现折扣，也进一步拓展了 Kcash 代币的用户群
Kcash token 投资价值
kcash总发行量10亿，分配比例如下
比例分配方案明细
20%预售用于 Kcash 项目后续开发、人才招募、市场推广等。 此部分资金的使用需要定期公示。
30%挖矿用户可以在 Kcash 平台上，为 Kcash 及 Kchain 提供 算力、数据支持、挖矿等服务以获得奖励。该部分一 共 30%，分八年挖矿完成，永不增发，前四年每年释 放 5%，后面四年每年释放 2.5%。
5%用户激励用于激励用户下载、推广、存币、消费、转账等行为 的奖励。
10%发展基金作为 Kcash 发展备用金，用于后续项目开发和业务生 态建设，以及国际业务发展。此部分资金的使用需要 基金会决议，并提前做公示。
15%创始团队为回报创始团队在数字货币领域的探索和开发，以及 今后维护 Kcash 产品技术和运营发展的付出，发放代 币做为回报。代币发行时此部分代币将被智能合约锁 定，1 个月后解锁，每月解锁此部分的 3%。
5%早期投资人早期投资人对 Kcash 发展过程中在财力、资源、战略 规划、人才辅助等方面做出的贡献，发放代币作为回 报。 代币发行时锁定，上交易所后一个月开始，每月 解锁此部分 20%，5 个月解锁完成。
15%机构投资人用于回报企业投资人，以及建立和合作企业的业务合 作。代币发行时锁定，上交易所后一个月开始，每月 解锁此部分的 2%，分 50 个月解锁完成
Kcash众筹价格0.48元，20%token即2亿token为预售，其中个人众筹1亿TOKEN，在IEO中李笑来的INB资本秒了1亿TOKEN。
从token的持有比例中可以看出来，团队以及早期投资人都分别进行了较长时间的锁仓。锁仓的意思即表示，并不是为了圈钱，而是为了把事情干成，短期内团队和投资人不能套现。
目前在市面上流通的流通的token为个人投资者所持有的1亿token，外加官方对部分用户的奖励，粗略估算在市面上流通的比例是10%预售给个人的部分，以及5%用户激励和10%发展基金中拿出来的一部分奖励。
预估目前流通比例也是不到15%，其实团队及投资人控盘比例还是比较高的。
KCASH众筹价0.48，开盘价1元，1月2日登陆OK，最高被炒到6元，稳定在1.35，一个月来一直在1块多横盘，并且横盘已久。
从TOKEN分布情况狂来看，kcash短期成不了百倍币。为什么这么说，因为团队进行了大范围的锁仓，如果拉升百倍，团队自己都不套现的话，对团队有什么好处呢。
所以kcash二级市场的策略是求稳，目前的价格1元出头仅仅是众筹价格2倍多，总市值也仅仅10亿。对于一个有落地产品的实际应用来说，这个估值很扎实、与各种空气币动辄数十亿上百亿的估值相比，不存在什么泡沫，也就是说下跌风险已经很小很小了。
盘面下跌有两个原因，一、投资者不看好了，二、通过砸盘来套牢投资者。
对于机构投资者来说，在现在这样的市场里既然出手投资预期回报也不是一倍两倍，而且现在锁仓也不会去砸盘。
而二级市场的投资者，来来去去有人进有人出，价格共识已经稳定。最关键而且还有主力账户的买单托底，市场流通的10%的流通盘筹码少之又少，砸多少都照单全收，价格砸也砸不下去。
所以我们看到即时在大盘整体大幅向下的时候，kcash依然还是比较稳定横盘在1块左右（前期最低价8毛多）就是这个原因。投资的第一要素在于避险，KCASH基本可以满足避险需求。
而仅以市面上一个多亿的流通盘看的话，上千万的资金收集筹码就可以让盘面走的非常好看，几千万的资金就可以形成对二级市场价格的定价。对于这样一个长期的项目，各个投资人看的也不是短期一两倍的回报，短期获利即抛未必是最好的选择。
项目方的目前的操作策略是想长期，让产品的价格围绕在价值附近。项目的长期发展通过判断项目的团队、技术、发展空间、背书以及想想空间来分析项目的落地价值。
团队是做事情的团队、技术在钱包领域遥遥领先、钱包是未来的流量入口、数字货币有实际支付的场景、有硬币资本战略投资合作可以在用户资源、合作资源以及背书上给予实际推动。
综合以上各种因素，2018年，这个项目我给出5-15倍的成长空间，3年时间我看到50-100倍，是一个比较稳健的长期投资标的。
短期来说，kcash很快要登陆一个知名交易所，也是短期的一个利好消息。同时，由于老金韭庄社区的发掘和推动，也会让数万投资人关注到kcash这种优质投资标的。
风险提示：
最近利空消息非常多，币安关闭内地服务引发，印度严查欺诈（被解读成印度94政策），大盘恐慌引发大盘趋势仍然向下。Kcash也会配合大盘走势做出一点调整。由于大环境突变，进场的时机也做出相应调整，避开悲观情绪。
短期风险,随着更多人关注kcash，kcash短期筹码也许有可能会引起抢筹，而KCASH交易深度并不是很深，供应量不足。这时候可以尽量理性，建议是在一定时期内分阶段入场，以免形成短期哄抢推高价格。
操作建议，kcash每天盘面筹码也就几百万筹码，如果市场回暖，大家不必抢筹，陆续进场就可以了。如果引发抢筹，导致自己人误伤自己人就不太好了。所以进场的时间可以拉长到7天到10天，而如果短期日涨幅超过20%，也要考虑短期成本是否增加。
老金认为这种有落地应用的标的，是真正值得关注的好项目，优质的项目会越来越收追捧。单兵作战的韭菜智在市场里只能惨遭收割，冰雪天气里更应该抱团取暖。我们联合起来，能够让更多人关注到优质的价值币种。
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