一起读财报—解读现金流量表20180112

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我们知道了财报须三张一起看，综合立体的看才能看出报表的真实性和完整的关联性。因为“利润表”是预估的概念，“资产负债表”是某一天定量的概念，所以需要加入第三张报表：现金流量表。可以说，现金流量表是一张生死攸关的报表。

一、概念

首先看一下现金流量表都包含哪些内容。这是“承德露露”的现金流量表：

承德露露现金流量表

表中包含三个“现金流量”，分别是“经营活动现金流量、投资活动现金流量、筹资活动现金流量”，名词有点专业，类比一下！

如果家里缺钱，你会想什么办法？可能是：（1）缩衣节食，尽量省钱；（2）变卖家产，如汽车、房子；（3）向亲朋好友借钱。那么，公司也一样，老板可能会做：（1）低价促销、减薪裁员，降低成本、提高收入；

（2）追回下游应收账款，存货转卖，出售公司各种设备厂房；

（3）拖欠上游的应付账款，找银行借钱、找股东增资。

以上三点，就是“现金流量表”中对应的三个部分，下面一一说明：

（1）经营活动现金流量：

无论是个人还是公司，第一个动作缩衣节食、减薪裁员，都是希望尽量减少现金的支出。这些动作最终结果都反应在“利润表”中。现金流量表第一部分是以利润表的净利润为基础。再将不是真正现金支出的折旧费用与分期摊销费用加回来。经过计算，得到“经营活动现金流量”。

这个指标中，任何现金流量流入公司就是正值，流出公司就是负值。到底是有钱入账还是赤字亏钱，通过这个指标一目了然。

如上图，2016年承德露露进账8.31亿元。

（2）投资活动现金流量与筹资活动现金流量：

还记得个人、公司有钱之后都会兵分两路：往左走就是“资产配置、投资策略”；往右走就是“处理债务、融资策略”。

往左走的变出现金的方法，比如购买或变卖汽车、设备、厂房、存货等，源自于“资产负债表”的左边，因此叫做“投资活动现金流量”。一般情况下，这个指标都是负值，因为公司为了持续经营，需要不断投资更多的设备、厂房等资产，为公司创造更多的收入。

如上图，承德露露2016年投资现金支出为2.12亿元。

往右走的变出现金的方法，比如还外面的欠债或问亲朋好友、银行借钱，源自于“资产负债表”的右边，因此叫做“筹资活动现金流量”。如果指标为正，说明问银行、股东增资；如果指标为负，说明有还款银行、股东分红的动作。

2016年承德露露还款分红1.51亿元。

因此，只要有上一期与这一期的利润表，加上期初与期末的两张资产负债表，就能推导出现金流量表。以下是“现金流量表”与“利润表、资产负债表”的关系。

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二、实例计算

以“承德露露为例”，分别计算其2016年度现金流量表的三大现金流量：

1、经营活动现金流量：

经营活动现金流量净额=经营活动流入小计-经营活动流出小计

其中，“经营活动流入”包括：

（1）销售商品、提供劳务收到的现金；

（2）收到的税费返还；

（3）收到其他与经营活动有关的现金。

“经营活动流出”包括

（1）购买商品、接受劳务支付的现金；

（2）支付给职工以及为职工支付的现金；

（3）支付的各项税费；

（4）支付其他与经营活动有关的现金。

经营活动现金流量

2016年，经营活动流入为30.95亿元，经营活动流出为22.63亿元，因此露露的“现金活动流量”为30.95-22.64=8.31亿元，与财报说一致！

2、投资活动现金流量：

投资活动现金流量净额= 投资活动流入小计- 投资活动流出小计

其中，“投资活动流入”包括：

（1）收回投资收到的现金；

（2）取得投资收益收到的现金；

（3）处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额；

（4）处置子公司及其他营业单位收到的现金净额；

（5）收到其他与投资活动有关的现金。

“投资活动流出”包括：

（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金；

（2）投资支付的现金；

（3）取得子公司及其他营业单位支付的现金净额；

（4）质押贷款净增加额；

（5）支付其他与投资活动有关的现金。

投资活动现金流量

2016年，投资活动流入为0.00245亿元，投资活动流出为0.21467亿元，因此露露的“投资活动现金流量”为0.00245-0.21467=-0.21222亿元，与财报说一致！主要用于购买固定资产。

3、筹资活动现金流量：

筹资活动现金流量净额= 筹资活动流入小计-筹资活动流出小计

其中，“筹资活动流入”包括：

（1）吸收投资收到的现金；

（2）发行债券收到的现金；

（3）取得借款收到的现金；

（4）收到其他与筹资活动有关的现金。

“筹资活动流出”包括：

（1）偿还债务支付的现金；

（2）分配股利、利润或偿付利息支付的现金；

（3）支付其他与筹资活动有关的现金。

筹资活动现金流量

2016年，筹资活动流入为0亿元，筹资活动流出为1.5亿元，因此露露的“筹资活动现金流量”为0-1.5=-1.5亿元，与财报说一致！

再进一步观察，可以看到2016年露露的“筹资活动现金”主要用于分红了，偿还债务现金为零。

从计算现金流量表过程中，是不是让你觉得更深入的了解一家企业的现金真实用途了呢！难怪巴菲特最喜欢的就是这张表！三张表结合起来看让你更理智的解读上市公司。

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