配对交易指南：二、市场中性投资策略

因为配对交易是一种市场中性策略。 HFR集团创始人兼董事长约瑟夫·G·尼古拉斯（Joseph G. Nicholas）在其2000年出版的《市场中性投资：多头/空头对冲基金策略》一书中写道：“市场中性投资是指一组寻求中性化市场一定的风险的投资策略，通常使用具有实际或理论关系的工具来抵消多头和空头头寸。这些方法试图限制由宏观经济变量或市场情绪变化引起的价格系统性变化的风险暴露。“

市场中性投资不是一个单一的策略。众多的市场中立策略包括：

可转换套利、股票对冲、股票市场中性、固定收益套利、合并套利、抵押支持证券套利、相对价值套利、统计套利（“StatArb”）。

各种市场中性策略投资于不同的资产类型;例如，可转换套利的操作是，买入可转换证券，卖出普通股。又如，兼并套利则是对参与兼并公司的股票中进行操作。市场中立可以在个别工具层面或组合层面实现。虽然策略在资产和方法上都有很大的不同，但都属于市场中立的范畴。这是因为每种方法都是从多头和空头的组成部分之间的关​​系中获得收益回报- 无论是在单个工具层面还是在投资组合层面。

市场中性如何与双交易相关联

因为一个头寸与另一个头寸一起被用来减少特定风险，所以市场中性策略常常提供对市场风险的对冲。以这种方式，原来的市场风险暴露就变成了多头和空头头寸之间的关系的暴露。这并不意味着市场中性投资是风险中性的，甚至是无风险的（既不是），而这些风险就和有方向、多头投资风险已经不同了。当作为整体投资策略的一部分（而不是替代完全替代整体投资）时，一个市场中立的方法提供了另一个其他的且不相关的回报来源。

配对交易者通过在一个特定的行业或行业中持有一只股票（或其他工具），同时交易等值相关股票空头头寸进行配对（例如长达10,000美元A股和B股短$ 10,000），通常配对标的在相同的部门或行业内。由于市场向哪个方向移动并不重要，所以方向风险被减轻了。利润取决于两种工具之间价格变化的差异，而不管市场方向如何，利润就体现在资产净值的增加。