【青石证券】港美股专家市场观点：地缘紧张带来入市机会

        朝鲜半岛局势持续紧张，拖累港股上星期急泻，创年初以来最大单周跌幅。上周五美股轻微反弹，但美国总统特朗普警告北韩，声称美军已准备就绪，北韩军方则盛传再试射潜射弹道导弹，进一步增添火药味。市场很多分析都指出,股市已经出现超卖的情况,只不过欠缺一个调整的借口,刚好碰到北朝鲜局势紧张,触发一个调整的机会。现时政治风险凌驾一切,几个不利川普政治前途的消息，或会触发川普更加「疯狂」，在北韩问题上发难，否则怎会无故发出天火焚城、已经上好子弹等偏激言论？川普有意利用北韩问题转移视线及立威，动机十分明确，之所以担心是因为川普立心不良，有强烈动机搞事。

        金市承接前周偏弱市势，曾回落到1250美元，后因美国与北韩关系突趋紧张，进入战争边缘状态，加上美国通胀数据较预期弱，美元汇价及美债孳息率继续回软，金价急速掉头回升；到周末最高升至1292.1美元，接近今年高位，最后以1289.3美元收市，为今年每周收市价新高。美国股市因政局紧张及技术超卖，上周从历史高位明显回落，部分资金流进金银市场，再次突显金银（特别是黄金）的避险功能，这也是笔者多年来的观点,黄金是现时最重要的一个避险工具。地缘政治对金价的影响，在短期而言是相当大的，根据历史经验，一旦事件平息，金价会回复到原来轨迹上去。金价升越6年下降轨，无疑这是个利好的技术讯号，更重要的指针是金价能否突破近年大型徘徊区的顶部阻力，即1400美元水平，稍后金价若升越及站稳在1300美元水平，仍只能算是金市上移到高一档区间内波动。目前支持在1279美元，较大支持在1274美元，若跌穿此位，此段升势将告一段落。

        VIX指数未平仓合约增至63.8万张，与今年2月所创的历史高位仅相差4000张，而美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至8月1日当周，投机者押注VIX净仓合约数目创历史新低，跌至负15.8万张，意味此刻这些重仓极度看淡VIX指数的投机者正被挟仓。其实风险指数本身,亦有它自己的周期,统计显示一个周期大约140多天,对上一次的高位,正是四月中曾冲穿16%水平,距今正好又是140多天,时间上各方面都十分吻合。纳指100于6月9日曾经大跌，已发出第一个警号，直至最近「特金」爆发口水战，驱使指数进一步大跌。愈来愈多人沽货，获利回吐压力甚大，今次淡友进行第二波反攻，随时要击破100天线(6143)才收手。

        上周港股跌势非常急，沽压十分大，现货及期指均以大成交下跌。上周的文章已经提醒大家之前是严重超买，现时只是藉政治事件而回吐。大市未届超卖时，难以用博反弹的形式操作。8月超买加深了9月的调整压力，现时8月已由升转跌，亦发出了双周转向讯号。现时开始的调整对后市而言是更健康，不过仍须等大市跌定才可入市。恒指周五跌穿27000点，有机会回测50天平均线（约26344点），这相当于今年初至今上升浪的23.6%回调支持位，亦是相当接近大成交密集区的区顶位置（约26100点）。值得留意的是，只要恒指没有跌穿目前的上升通道，且RSI企稳40水平，今次下挫仍可视为港股经过一轮大升后的调整。

作者介绍：

关智恒Cyril，青石国际特邀港美股投顾老师，香港证券行资深分析员、知名智库顾问。有15年市场实战经验，对全球金融市场有深刻见解。

青石国际

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